Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

HCohen schreef op 14 juni 2022 17:53:

[...]

Ik zit maar relatief klein in Klep en durf niet uit te bouwen omdat;
Grootaandeelhouder SPG heeft (te)veel belangen elders en ik zie een risico dat op een gegeven moment SPG noodgedwongen en onverwachts zou kunnen moeten afbouwen. Dit zou een grote impact kunnen hebben op koers Klep.
Belangen SPG;
- Simon Malls Premium Outlets
- The Mills Kravco (80%)
- Klépierre (29.8%)
- Taubman Centers
- JCPenney
- Simon has jointly purchased retailers Brooks Brothers and Lucky Brand Jeans out of bankruptcy via a partnership with New York City-based Authentic Brands Group called SPARC Group LLC. The joint venture absorbs troubled retailers at reduced overhead costs.

Hoe zie jij dat?

quote:

Lamsrust schreef op 14 juni 2022 19:09:

[...]

De balans van SPG is een “fortress”, dus daar ben ik niet zo bang voor. En als het al verkocht moet worden dan geeft dat wellicht tijdelijk koersdruk maar op de lange termijn blijven de onderliggende assets identiek en trekt de koers wel weer bij. Op dit moment is er angst in de markt en dan zijn de uitslagen diep. Zodra de angst weggaat (gaat ooit gebeuren) trekken de koersen weer aan.

quote:

Lamsrust schreef op 14 juni 2022 19:09:

[...]

De balans van SPG is een “fortress”, dus daar ben ik niet zo bang voor. En als het al verkocht moet worden dan geeft dat wellicht tijdelijk koersdruk maar op de lange termijn blijven de onderliggende assets identiek en trekt de koers wel weer bij. Op dit moment is er angst in de markt en dan zijn de uitslagen diep. Zodra de angst weggaat (gaat ooit gebeuren) trekken de koersen weer aan.

quote:

Lamsrust schreef op 14 juni 2022 19:06:

VAN EEN STEVIGE RECESSIE HEBBEN ALLE WINKELCENTRA LAST, DOCH IK VERMOED MOTN LATER DAN ALMERE EN ZOETERMEER. ALS EEN GEMIDDELD GEZIN OP ZATERDAG E 500 WIL UITGEVEN ZULLEN ZE DAT EERDER IN DE MOTN WILLEN DOEN DAN IN WAT MINDERE CENTRA.

MotN is een luxe product grotendeels gericht op beleving / branding en trekt bezoekers die de auto pakken voor een grote(re) rit en leunt in mindere mate op de dagelijkse boodschappen. Mensen kunnen er ook voor kiezen om juist dichterbij huis te shoppen of wat te gaan drinken bij een recessie en lagere koopkracht, omdat dat tegen lagere kosten mogelijk is. Daarnaast kennen Almere en Zoetermeer veel lagere huren, en staat dit tegen hogere yields en veel lagere waarde (per m2) in de boeken, liggen de kasstromen bij MotN (per € boekwaarde) verder in de toekomst, en biedt conversiepotentieel een bodem (er blijft een woningtekort, ook bij recessie, de € 1.700 per m2 is veel lager dan een m2 wonen in Almere). Daarmee ben ik niet overtuigd dat MotN meer waardevast zal blijken in geval van een stevige recessie. Het zou een aardige testcase zijn, maar liever geen stevige recessie.

IK WACHT OP DE ANALYSE VAN BRANCO P INZAKE DE KWALITEIT VAN DE ASSET OP DE VLOER IN HOEVERRE HIER WEL OF NIET EEN GOEDE DEAL IS GEDAAN. FEIT DAT ONAFHANKELIJKE TAXATEURS DE WAARDE AL JAREN NAAR BENEDEN BIJSTELLEN IMPLICEERT DAT ER FORSE HUURDRUK WAS EN VOORZIEN WAS HETGEEN OOK BLIJKT UIT MIJN CIJFROVERZICHT.

Koper en verkoper zullen een alletwee goede deal hebben / melden, koper heeft een leuk object met potentieel tegen relatief lage prijs en verkoper URW kan hiermee de schuldlast verlagen en zich beter focussen op de dominante megamall strategie. Dalende winkelhuren en een m2 waardering ver beneden andere invulling van het vastgoed (woningen doen 2-3x zoveel) geeft aan dat een veel diepere (waarde) bodem niet goed mogelijk is. Voor URW vervelend dat een partij als Wereldhave niet meer actief is om het vastgoed op te pakken op basis van verbeterende winkelhuren, en dit nu kwijt moet aan handige lokale investeerders/ontwikkelaars die niet teveel zullen betalen omdat de winkel fantasie (> stijgende winkelhuren) er wel uit is.

quote:

Branco P schreef op 14 juni 2022 21:24:

[...]

Ik zou inderdaad ook eerder denken dat SPG best wel zijn aandeel in KLEP voor een relatief koopje zou willen uitbreiden.

quote:

junkyard schreef op 14 juni 2022 21:32:

[...]

quote:

HCohen schreef op 14 juni 2022 21:39:

[...]

Moeten ze wel een verplicht bod uitbrengen voor de hele tent(30%-grens) ;-)

quote:

Branco P schreef op 14 juni 2022 22:57:

[...]

Ja en? Dan doe je toch gewoon wat HAL deed bij Boskalis? Van 30% naar 50% uitbreiden is al prima.

quote:

Lamsrust schreef op 14 juni 2022 22:31:

[...]

Een zeer stevige recessie voorzie ik niet omdat daarvoor de economie nog veel te goed draait, i.e. beetje afname van de vraag zorg juist misschien voor wat “lucht” op de supply lines en op personeelsgebied. Maar we zullen zien wat de effecten zijn op de MOTN.

Uiteraard biedt Almere allerlei herintwikkelingspotentieel, alleen is dit centrum te klein voor URW om daar een heel team op te zetten. Daarnaast past het niet in de flagship destination strategie. Koper is een boutique kantoor met wat private investeerders erachter die met een paar man dit project prima aankunnen tegen veel lagere kosten dan URW.

URW moet zich juist richten op de complexe prestigieuze projecten met grote budgetten zoals de ontwikkeling in Hamburg Ubersee en recent het retail/leisure/hotel deel van JFK One Terminal in NY. Ook binnen de flagship portfolio liggen aan aantal van die opgaven, i.e. Westfield London en een aantal lege big boxes in de US Flagships.

Met jou kijk ik uit naar versnelling van de verkoop van Europese en US non flagship centra. URW management wil echter zo lang mogelijk vasthouden aan verkoop rond boekwaarde, dus ik vermoed dat dit stapje voor stapje zal plaatsvinden zeker nu de financieringscondities zo strak zijn geworden. Ben dus ook benieuwd of bij H1 nog verder op de US regionals zal worden afgeboekt, i.e. ze staan nu voor 6.7% niy in de boeken en dat is wellicht nog wat te laag gezien de US mortgage tarieven.

quote:

Branco P schreef op 15 juni 2022 07:23:

[...]

. Wat jij denk ik bedoelt is dat je graag wilt dat URW zich alleen nog richt op de MotN-achtige projecten van ca. 1 miljard euro. En dat een URW organisatie een vele male grotere overhead heeft en dat een ander bedrijf zo’n Almere daarom goedkoper kan managen. Dat is dan juist.

quote:

HCohen schreef op 7 juni 2022 12:20:

[...]

Dank je, dat is een eerlijk anwoord ;-).

Ikzelf verwacht wel groei(bij n goede conjunctuur) omdat;
- de sektor imo op een dalmoment zit(og-retail breed);
- de mallcultuur in diverse landen van de EU markt nieuw is(in tegenstelling tot de US waar deze begon in de jaren '50 en ondanks dat en het overaanbod nog steeds actueel is in termen van consumertrends) en de MotN(oa) illustreert duidelijk het potentiele succes:
- Na herbalancering (doorgeschoten!)verhouding brick and mortar vs e-commerce (m.i. onvermijdelijk bij meer level playing field; fiscaal, sociaal/civiel en ecologisch) de taart groot genoeg gaat blijken te zijn imho.

Maar je hebt imo gelijk dat met deze niveau's, een mooi (verwacht) dividend en relatief redelijke insulatie tegen inflatie de investering ook zonder bovenstaande/ zonder de groei al de moeite is(althans als onderdeel van een portefeuille).

-

quote:

!@#$!@! schreef op 15 juni 2022 13:25:

[...]

Van het PNL forum, dus heb geen link helaas:

DEN HAAG - Nu de coronasteun wegvalt, dreigt een ineenstorting van de winkelstraat. Een op de vijf panden staat binnenkort leeg als gemeenten, verhuurders en winkeliers niet ingrijpen, waarschuwt het Planbureau voor de Leefomgeving (PBL). Nu staat een op de acht winkelpanden leeg. Dat is zelfs iets minder dan anderhalf jaar geleden, omdat veel winkeliers kunstmatig in leven zijn gehouden.

quote:

!@#$!@! schreef op 15 juni 2022 14:42:

Mmmm dat staat ook al in het stukje tekst dat ik postte van PBL. Geen tegenstelling dus.

quote:

Lamsrust schreef op 15 juni 2022 10:48:

[...]

Precies dat bedoelde ik ja. URW heeft hele dure mensen in dienst en die kosten kun je alleen kwijt op complexere projecten die reguliere bureau's niet aangaan vanwege de hogere risico's. Om zo'n JFK project te mogen doen moet je een behoorlijk track record hebben anders zijn de risico's voor de opdrachtgever veel te groot.