SijmendeVries schreef op 3 oktober 2016 13:34:
Pharming en de Amerikaanse RUCONEST® deal: De Feiten
Deel I
Naar aanleiding van vele posts, speculaties en - helaas - ook de vele vaak ongefundeerde theorieën en aperte onjuistheden op diverse draadjes van dit forum over Pharming en onze Amerikaanse deal, heb ik besloten de belangrijkste feiten en procedures die inmiddels bekend zijn gemaakt, voor u nog eens op een rij te zetten. Ik hoop hiermee mogelijk nog resterende onduidelijkheid – zo die na onze uitgebreide persberichten nog mocht bestaan - omtrent de feitelijke gang van zaken rond onze binnenkort naar verwachting te sluiten RUCONEST® deal met Valeant weg te nemen.
Transformerende deal: Pharming wordt volwaardige farmaceut
De overeenstemming die we met Valeant hebben bereikt over het terugkopen van de rechten van RUCONEST en het overnemen van een (nu nog te klein) maar goed functionerend en zeer gemotiveerd verkoopteam is transformerend voor Pharming in meerdere opzichten.
Het is de laatste stap van de ombouw van Pharming van een op R&D gerichte Biotech- naar een volledige en winstgevende “Specialty Pharma”-onderneming met een in-house productontwikkelingsplatform en een nieuwe pijplijn. Iets waar we de laatste jaren al hard aan gewerkt hebben, maar wat door de recente ontwikkelingen in een forse stroomversnelling komt.
De deal is ook financieel transformerend: we worden namelijk onmiddellijk eigenaar van momenteel ongeveer US$ 33 miljoen aan verkopen van RUCONEST op jaarbasis., Hiervan kregen we voorheen slechts 30%. Met andere woorden vanaf dag 1 krijgen we er op jaarbasis zonder enige toename van de verkopen ruim US$23 miljoen bij (70% van US$33 miljoen).
Wel hogere kosten
Daar staan dan wel extra kosten voor aanvankelijk elf gemotiveerde ex-medewerkers van Valeant tegenover. Een groep die, als eerder gemeld, zal groeien naar ongeveer achttien tot twintig en in de loop van 2017 bij verder toenemende verkopen, kan uitkomen op ongeveer 30-35 professionals. En we voorzien ook extra kosten voor aanvullende marketinginvesteringen en rentelasten voor de lening waarmee we de aankoop gedeeltelijk verwachten te financieren.
Maar deze investeringen zullen zorgvuldig en conservatief zullen worden aangezet. U kunt daarom op de achterkant van de spreekwoordelijke sigarendoos zelf uitrekenen dat deze deal vanaf dag 1 een positieve bijdrage zal leveren aan de financiële resultaten van onze onderneming.
Pro-forma cijfers laten nut deal zien
Om deze belangrijke stap voorwaarts naar winstgevendheid op afzienbare termijn al vast inzichtelijk te maken hebben we in onze halfjaarcijfers en in het persbericht van vandaag met de resultaten tot en met 31 augustus, de pro-forma berekeningen opgenomen als zou de deal al per 1 januari 2016 zijn geëffectueerd.
Uit de pro-forma berekeningen tot en met augustus, (waarbij we de situatie simuleren dat de deal al per 1 januari 2016 zou zijn afgerond), zoals hedenmorgen in ons persbericht opgenomen, ziet u daarom dat onze operationele verliezen over de 8 maanden van 2016, vergeleken met de eerste 6 maanden nog maar nauwelijks zouden toenemen (juli en augustus €50,000 operationeel verlies per maand) ten opzichte van de eerder gemelde pro- forma resultaten over de eerste zes maanden (€500,000 operationeel verlies per maand).
En ja, als tevoren genoemd zijn er ook nog financiëringskosten die moeten worden terugverdiend, maar u kunt ook eenvoudig uitrekenen, ook aan de hand van de pro forma opstellingen, dat additionele verkopen ook deze kosten snel af zullen dekken.
Met andere woorden; deze deal gaat onmiddellijk en significant bijdragen aan het verkleinen en opruimen van ons operationele verlies en ons snel in de richting van winstgevendheid stuwen.
Geen financiële verwatering door deal
Ook indien rekening wordt gehouden met te verwachten verwatering ten gevolge van de uitgifte van nieuwe aandelen om de terugkoop van de verkooprechten gedeeltelijk te financieren, blijft de deal vanaf dag 1 voordelig voor de zittende aandeelhouders.
Oók indien u niet kan meedoen met de financiering.
Immers, bij uitgifte van het na de BAVA goedkeuring maximaal mogelijke aantal aandelen (circa 334 miljoen) - iets wat we NIET van plan zijn; we verwachten tot circa 240 miljoen aandelen te moeten gebruiken - blijft het verlies per aandeel afnemen en treedt er voor zittende aandeelhouders dus, ondanks een toename van het aantal aandelen, géén financiële verwatering op.
Sneller winstgevend dan onder Valeant
Wij hebben ook bekendgemaakt dat we verwachten dat Pharming reeds in 2017 winstgevend kan gaan worden bij verkoopniveaus van RUCONEST die zeer veel lager zijn dan de niveaus die we onder Valeant zouden hebben moeten behalen om winstgevend te worden.
Gegeven de 2016 verkoopresultaten van Valeant zou Pharming bij continuering van de huidige distributieovereenkomst waarschijnlijk pas zo’n twee jaar later break even hebben gedraaid.
Groei op eigen kracht: meer professionals in eigen dienst
We zijn er bovendien van overtuigd dat we deze verkopen op eigen kracht kunnen laten toenemen door het stapsgewijs weer op peil brengen van het verkoopteam van 10 naar circa 20 professionals. Dit team was door Valeant in de loop van 2015 als gevolg van een strategiewijziging teruggebracht van 24 naar 8 mensen.
Daarnaast gaan we, net als onze concurrenten, onder andere Patient Advocacy en Patient Access specialisten aannemen voor het ondersteunen en begeleiden van patiënten.
Ook gaan we Medical Science Liasions (MSL) aannemen. Dit zijn medisch experts die het verkoopapparaat ondersteunen bij vragen van artsen over de behandeling van exceptionele gevallen en die vragen kunnen beantwoorden over de toepassing van het product buiten de gebruikelijke protocollen om.