Basic-Fit « Terug naar discussie overzicht

quote:

Pedro Ines Kuilen schreef op 20 maart 2025 14:26:

[...]

Wat wil jij bereiken met je acties? Met alle respect, want ik mag je wel, denk jij dat het management naar jou gaat luisteren en er naar gaat handelen?

quote:

The Third Way... schreef op 20 maart 2025 13:26:

[...]
Eens.

Kheb IR meteen na de call gevraagd om de informatie opgevraagd door de ING analist te delen. Je weet nog wel, de vraag die the Moos niet kon beantwoorden: hoe hoog is in Frankrijk de ROIC op mature clubs? Nog steeds geen antwoord...

Heb jouw bijdrage met EBITDA berekeningen, vooral na correcties, zeer gewaardeerd, een ABtje gegeven. Zoals je wellicht hebt gezien, kheb eerder ook een stap verder de EBIT benaderd door eerst de huur weer bij de EBITDA op te tellen en daarna de DA weer naar de landen toe te rekenen met als verdeelsleutel het aantal clubs. Reden is dat de zogenaamde "maintenance CAPEX" een belangrijke en steeds ondoorzichtiger kostenpost wordt.

Eigenlijk zou je nog een stap verder kunnen gaan, ook de betaalde rente op leningen alloceren. Immers, de Benelux genereert alleen nog maar FCF voor de groeilanden want het heeft de eigen schulden al lang terugbetaald. Echter, hier zit ook de rente van de leases (lees: huur) in, dus dat is wat trickier. Maar met wat zoekwerk kan dat misschien gedistilleerd worden.

Mijn berekeningen waren snel op de achterkant van een bierviltje. Indien jij heel aub dit net zo inzichtelijk als de vorige keer zou kunnen krijgen dan... :-) :-) :-)

quote:

axie schreef op 20 maart 2025 17:20:

Vraag aan Eva en TTW. Hebben jullie zelf ook aandelen in BF en hebben jullie ook bijgekocht tijdens de dip vorige week?

quote:

axie schreef op 20 maart 2025 17:20:

Vraag aan Eva en TTW. Hebben jullie zelf ook aandelen in BF en hebben jullie ook bijgekocht tijdens de dip vorige week?

quote:

meteisweten schreef op 20 maart 2025 17:39:

[...]
...

Deel jij de ROIC-cijfers zodra je die ontvangt? Daar zouden we enorm mee geholpen zijn (!!), want voorlopig blijft het bij gissen.
...

quote:

meteisweten schreef op 20 maart 2025 17:39:

[...]

We zouden er zeker dieper op in kunnen gaan, maar dat zou de ‘waarheid’ alleen maar mistiger maken. Dat is tegelijk mijn grootste kritiekpunt op het management: de mate van transparantie en de relevantie van hun KPI’s is ver te zoeken. Keer op keer worden cijfers zo gepresenteerd dat alles koek en ei lijkt, terwijl ik het gevoel heb dat we zand in de ogen krijgen gestrooid. Een van mijn vele bezwaren tegen hun manier van rapporteren is de keuze om de leasekosten niet onder de operationele kasstroom te rekenen (maar onder financieringsactiviteiten). Hoewel dat technisch mag, vind ik het in de praktijk twijfelachtig.

Daarnaast vraag ik me af of het wel de moeite waard is om nóg dieper te graven; waarschijnlijk bevestigt het alleen maar dat de zogeheten groeimarktclubs nog slechter presteren dan we al dachten. Daar lossen we echter niets mee op. De prioriteit ligt bij het management: zij moeten heldere cijfers verstrekken en aangeven hoe ze die willen verbeteren.

Deel jij de ROIC-cijfers zodra je die ontvangt? Daar zouden we enorm mee geholpen zijn (!!), want voorlopig blijft het bij gissen. Met als gevolg veel tijdsverlies in het maken van analyses en het doen van speculaties.

quote:

The Third Way... schreef op 20 maart 2025 17:50:

[...]
Onveranderd zoals gemeld op het einde van de intro van het draadje, hieronder:

Conclusie
De druk op the Moos is dermate hoog geworden dat het risico toeneemt dat hij steeds meer de controle over BFIT’s toekomst verliest. Indien hij in 2025 niet snel aantoont dat het verdienmodel weer gaat werken, wat gaat er prevaleren: zijn “eigen-wijsheid” à tort et à travers doorzetten zoals collega founder Jitse Groen bij Just Eat Takeaway, of verkopen, of zoals voorheen zo succesvol met 3i weer een strategische partner aantrekken die een broodnodige nieuwe professionaliseringsfase kan inzetten?

Vergis u niet, deze problematiek speelde eerder bij het grote voorbeeld Planet Fitness waar na aandrang van Private Equity partijen de vervanging van het management plaatsvond. Het verdienmodel werd verbeterd en de koers vond na halvering de weg terug omhoog naar nu 10% boven de ATH.

Want met als basis de jackpot de Benelux en het gigantische netwerk in Frankrijk en Spanje lijkt BFIT een fantastische en goedkope springplank voor Private Equity, de motor achter zovele concurrenten. En ook al zakt het onderliggend, financieel groeit de EBITDA met 17% waar vele andere ondernemingen alleen maar van kunnen dromen…

Wat het ook wordt, 2025 wordt het jaar waarin alle ballen op Moos gericht zullen worden. Wat gaat hij doen?

Met vriendelijke groet,
TTW.
Disclaimer: superlong.

quote:

The Third Way... schreef op 20 maart 2025 17:50:

[...]
Onveranderd zoals gemeld op het einde van de intro van het draadje, hieronder:

Conclusie
De druk op the Moos is dermate hoog geworden dat het risico toeneemt dat hij steeds meer de controle over BFIT’s toekomst verliest. Indien hij in 2025 niet snel aantoont dat het verdienmodel weer gaat werken, wat gaat er prevaleren: zijn “eigen-wijsheid” à tort et à travers doorzetten zoals collega founder Jitse Groen bij Just Eat Takeaway, of verkopen, of zoals voorheen zo succesvol met 3i weer een strategische partner aantrekken die een broodnodige nieuwe professionaliseringsfase kan inzetten?

Vergis u niet, deze problematiek speelde eerder bij het grote voorbeeld Planet Fitness waar na aandrang van Private Equity partijen de vervanging van het management plaatsvond. Het verdienmodel werd verbeterd en de koers vond na halvering de weg terug omhoog naar nu 10% boven de ATH.

Want met als basis de jackpot de Benelux en het gigantische netwerk in Frankrijk en Spanje lijkt BFIT een fantastische en goedkope springplank voor Private Equity, de motor achter zovele concurrenten. En ook al zakt het onderliggend, financieel groeit de EBITDA met 17% waar vele andere ondernemingen alleen maar van kunnen dromen…

Wat het ook wordt, 2025 wordt het jaar waarin alle ballen op Moos gericht zullen worden. Wat gaat hij doen?

Met vriendelijke groet,
TTW.
Disclaimer: superlong.

quote:

Eva schreef op 20 maart 2025 17:55:

[...]

ik had in oktober 2024 al aangegeven nav de KW3 cijfers te zijn uitgestapt omdat die cijfers mer erg tegenvielen

ondanks dat ik veel potentie zie in de onderneming (zie mijn laatste bijdrage van vandaag waar ik de cijfers 2024 op een andere wijze probeer te presenteren) koop ik geen aandelen in een bedrijf waar ik geen vertrouwen heb in het management (en RvC)

de presentatie over het jaar 2024 heeft dat voor mij weer bevestigd

ik blijf het bedrijf wel volgen en zodra er management wijzigingen komen overweeg ik weer in te stappen

quote:

Eva schreef op 20 maart 2025 17:59:

[...]

zie mijn ROCE berekeningen van vandaag - geeft een beter beeld (denk ik) dan wat IR zal voorschotelen
daar wordt je stelling bevestigd: groeimarkten kent geen (like-for-like) groei er wordt letterlijk geld verbrand

quote:

Eva schreef op 20 maart 2025 14:18:

In reactie op de post van BtB180 met de vraag hoe ziet de winstgevendheid per (im-)mature club-portefeuille eruit en vervolgens hoe verhoudt zich dit dan weer per land heb ik de cijfers 2024 ‘herschreven’ obv mature vs immature performance en prestaties per regio.

Het is een benadering omdat de exacte data niet worden verstrekt. Waarom krijgen we die data niet? Omdat men dan met de billen bloot moet en zie je hoeveel waarde er is verdampt.

De bijdragen van velen maar TtW ihb hebben zeker geholpen waarvoor veel dank.

Leuk als analisten / grotere aandeelhouders dit gaan oppikken en aandacht gaan vragen voor de zaken die hier al meer dan 1,5 jaar over de bühne gaan.

Samenvattend heet mijn analyse:
BasicFit van ‘Groeibriljant tot Rookmelder’

Hopelijk kun je je voordeel er mee doen.

quote:

Pedro Ines Kuilen schreef op 20 maart 2025 18:02:

[...]

Waarom zit jij superlong?? Komt dat omdat je GAK super hoog is???

quote:

meteisweten schreef op 20 maart 2025 18:28:

[...]

Ja dank nog voor de analyse. Hierin wordt het e.e.a. weer bevestigd.

Heel eerlijk... Ik ga me niet verder verdiepen in deze rates.
Deze zijn kortweg om te schreien.
Bovendien kunnen we hier toch weinig aan doen, als kleine beleggers kan je haast geen vuist maken.

Mijn bullcase is dat de ledenaanvoer veel sterker zal zijn dan de afgelopen jaren (veel slechter buiten de Benelux kan het niet worden). Dat daarbij ook de marges stuk beter uitkomen. Voor de wind is het, ook voor Moos, goed zeilen :)

Als ik signalen zie dat deze afremt, of niet zo positief is als ik verwacht, stap ik uit. Dan is het verlies wat het is.

Oja Pedro, 20,3...

quote:

The Third Way... schreef op 20 maart 2025 16:14:

Tja heren, we hebben dit al eens eerder gedaan. Niet meer onderhouden maar deze webpagina van 2021 geeft hopelijk wat inzicht...

thethirdway.jouwweb.nl/

quote:

Pedro Ines Kuilen schreef op 20 maart 2025 21:18:

[...]

Voor Basic Fit vind ik het niet belangrijk hoeveel nieuwe clubs ze openen maar wel de ledenaanvoer van de nieuwe clubs en hoeveel free cash flow ze maken!!

Bedankt voor de transparantie van je 20+ GAK!! IK heb momenteel geen Basic Fit shares meer maar ik ben als een predator aan het wachten totdat de kans zich voordoet om heel scherp shares te bemachtigen!!

quote:

Pedro Ines Kuilen schreef op 20 maart 2025 21:18:

[...]

Voor Basic Fit vind ik het niet belangrijk hoeveel nieuwe clubs ze openen maar wel de ledenaanvoer van de nieuwe clubs en hoeveel free cash flow ze maken!!

Bedankt voor de transparantie van je 20+ GAK!! IK heb momenteel geen Basic Fit shares meer maar ik ben als een predator aan het wachten totdat de kans zich voordoet om heel scherp shares te bemachtigen!!

quote:

zeurpietje schreef op 21 maart 2025 08:12:

[...]Juist de harde stijging van de nieuwe clubs bepaalde de groeiverwachting en daardoor de hoge koers van het aandeel. Verwachtingswaarde. Wordt die verwachtingswaarde minder dan daalt een koers en gaat men meer kijken naar b.v. een k/w-verhouding. Op basis van winst 2024 is de k/w ongeveer 160. Bepaal het verder zelf maar.

quote:

objectief schreef op 21 maart 2025 10:45:

[...]

Voor de fundamentele analyse is de k/w van dit bedrijf weinig relevant.
De k/w van Basic Fit is zo hoog vanwege de enorme investeringen in nieuwe vestigingen.
Zonder deze investeringen zal de winst fors toenemen met gevolg een veel lagere k/w.
Ik zie de koers flink stijgen, zodra de inflatie (weer) gaat dalen.