Het beste stukje wat ik tot nog toe over de certificaten heb gelezen, is het verhaal van Marcel Tak:
Natuurlijk zijn aandelen net even wat anders dan de Ledencertificaten. Maar zowel de aandelen als de certificaten kunnen flink in de problemen komen als het met de onderliggende ondernemingen verkeerd gaat. Daarom zijn beide instrumenten toch goed vergelijkbaar en in dat opzicht is de dividendvergelijking zinvol. Rabobank geeft 6,5%, RDS geeft (nu) circa 5,2%.
Het voordeel van het RDS dividend is dat het kan meegroeien met de winst, zolang het goed blijft gaan met RDS (en er niet te veel winstwaarschuwingen komen!). De uitkering op de Ledencertificaten groeit niet mee met de winst. Echter, deze uitkering kent wel een koppeling aan de 10-jaars rente (plus een opslag van 1,5%). Dus als de 10-jaars rente (ooit) boven de 5% uitkomt, komt de uitkering op de Rabo Ledencertificaten hoger uit dan 6,5%.
In deze vergelijking is het belangrijk te weten dat volgens mijn informatie het dividend van RDS ongeveer 30% van de winst bedraagt, terwijl de uitkeringen op de Ledencertificaten ongeveer 25% van de Rabowinst uitmaakt (2012). In beide gevallen is er dus flink wat ruimte om bij een tegenvallende winst (2013?) de uitkeringen door te laten gaan. Bij Rabobank lijkt er zelfs wat meer ruimte dan bij RDS.
Uiteindelijk zijn naar mijn oordeel beide beleggingen aantrekkelijk, zonder dat ik een voorkeur voor een van beiden kan uitspreken.
Disclaimer: ik heb zelf positie in zowel de Ledencertificaten als in RDS (indirect via opties).
Met vriendelijke groet,
Marcel Tak