*Justin* schreef op 17 maart 2013 09:59:
[...]
Voor 3 miljard kunnen ze het overnemen als ze geluk hebben. Sum of the parts.
- 1,0 miljard voor kaarten (teleatlas) en alle bijbehorende processen, zoals auto's met camera's en de zelf ontwikkelde herkenningssoftware die beelden direct interpreteert, een wereldwijd netwerk en een map-editing unit in India. TeleAtlas werd door TT gekocht voor 2,9 mld. Google heeft al enkele jaren 1 mld per jaar uitgegeven om op zelfde niveau te komen. Wat alleen in de VS het geval is. 1 miljard voor TomTom maps klinkt mij dus als een koopje.
- 0,5 miljard voor HD traffic. Gezien de nieuwe contracten en de verwachte hoogte van de IPO van een peer (Inrix).
- 0,5 miljard voor business solutions. Groeimarkt van 30% CAGR en gelijke waardering aan een peer.
- 0,5 miljard voor automotive, inclusief het Renault contract. Een spotprijs gezien de contracten met autofabrikanten (ook PSA) en de groei die de connected car gaat maken. En ook de wensen die andere partijen (zoals Apple en Google) hebben om ook een rol te spelen in de auto.
- 0,5 miljard goodwill voor alle relaties (Apple, Samsung, BlackBerry, Nike) en voor een aantal patenten.
Wat hierboven staat klinkt mij zeer goedkoop, maar 3 miljard is toch al 13 euro per aandeel. Wat 4x de huidige beurskoers is. Voor minder gaat het echter niet de deur uit denk ik. Dan blijven ze liever zelfstandig en moeten ze de markt de bovenstaande waarde gaan aantonen.
De nettoschuld is nu nul, de investeringen kunnen omhoog (vroeger waren er hogere aflossingsverplichtingen) en er zijn ook nog nieuwe markten aan te boren, zoals fitness.