De waan van de dag (vandaag weer zo'n gek gebeuren) laat ik graag de waan van de dag. Ik denk dan als langetermijnbelegger vooral aan mijn eigen globale kijk op TomTom en de verwachte ontwikkelingen in de komende jaren. De korte termijn cijfertjes zeggen mij vooral dat er voldoende winst wordt gemaakt om te innoveren en dat de schulden zijn afgebouwd naar vrijwel nul. De economische crisis blijft lastig, maar TomTom heeft de boel goed onder controle. Gelukkig heeft men ook geen eigen fabrieken zoals Garmin heeft en komt de winst steeds meer uit content & services met hogere marge. Mijn inschatting van de toekomstige ontwikkeling van TomTom is dan ook meer dan positief.
Binnen de markt van autonavigatie heeft TomTom de afgelopen 12 jaar wereldwijd een belangrijke plaats verworven. Vooral door de losse kastjes. TomTom navigatie wordt inmiddels door 65 miljoen automobilisten gebruikt (cijfers eigen website). Een knap staaltje werk!
De komende jaren kan, en zal, dit aantal TomTom-inside-autogebruikers nog fors gaan toenemen. Mede door de inbouw in auto's via de megadeals met vooral Renault en Peugeot/Citroen, maar ook Fiat, Mazda, Qoros, Mercedes en Toyota dragen hun steentje bij.
Ondertussen zien nieuwe producten het levenslicht en worden nieuwe markten aangeboord. Er is er een interessante vervangingsmarkt, maar die zal naar verwachting pas echt goed op gang gaan komen als daarvoor eerst voldoende innovatie beschikbaar is. Innovatie binnen PND dmv bijv. 24x7 connected services, on-board camera's, alarmeringen, grotere schermen etc.etc. moet dan ook niet worden onderschat de komende jaren.
Emerging markets zoals China, India, Brazilie, Turkije, Zuid-Afrika etc. bieden binnen de standaard auto- en motor-navigatie volop mogelijkheden tot expansie.
Verder zijn er binnen Consumer de nieuwe TomTom Ride voor motorrijders, is er de samenwerking met Nike via de door TomTom ontwikkelde Sports Watch en zitten er Fitness/Sports producten in de pijplijn (17 april a.s. krijgen we meer te horen).
Vanaf vorig jaar kwam daar heel voorzichtig de extra, en in potentie miljardenmarkt(volgens Apple biggest market ever), van smartphones bij als volledig nieuw afzetkanaal. De wereldwijde groei in deze markt is explosief.
TomTom heeft inmiddels eigen betaalde Premium Apps voor Android en Apple-IOS. Dat is slechts een eerste voorzichtig beginnetje. De grote massa kan worden bereikt via gratis Apps met nieuwe verdienmodellen die zijn gebaseerd op advertenties en fees over transacties.
TomTom komt binnenkort met in-App betalingen. Dat is een belangrijke component voor het aanbieden van nieuwe gratis navigatie-Apps met in-app aankopen van extra's en bijbehorende verdienmodellen gebaseerd op advertenties en fees.
De gratis TomTom-Taxi App, die onlangs op de markt beschikbaar is gekomen, is zo'n veelbelovend nieuw product. De consument heeft een gratis App en kan eenvoudig en snel de taxi of chauffeur bestellen die vertrouwd en/of betrouwbaar is. Worden opgelicht door de chauffeur is verleden tijd. De taxichauffeur krijgt extra ritten en kan efficiënter en goedkoper werken. TomTom krijgt voor de service per taxiritje een fee van €1-€1,50. Het afrekenen in de taxi kan binnenkort via de in-app betaalknop.
TomTom is als enige wereldspeler in staat om zowel de Taxi componenten als de Smartphone componenten te leveren (de 2 concurrenten Google en Nokia-Navteq hebben deze mogelijkheid niet).
TomTom groeit in de veelbelovende smartphonemarkt inmiddels hard door megadeals met o.a. Apple, China-Autonavi, BlackBerry, Intel-Telemap. De echte inkomstenstroom moet nog op gang gaan komen aangezien TomTom, naar het zich laat aanzien, voor een belangrijk deel betaald krijgt op basis van het daadwerkelijk gebruik van de kaarten op de smartphone. De massa moet eerst nog wennen aan de smartphone en de Apps, maar daarna kan het hard gaan. Zeker ook omdat de kaarten op de smartphone door meerdere Apps worden gebruikt.
De kaarten en aanverwante services van TomTom zullen eind dit jaar door 650 miljoen smartphonegebruikers worden toegepast. Dat aantal groeit de komende jaren explosief verder.
Die markt is dus binnen 2 jaar al 10x zo groot als wat TomTom de afgelopen 12 jaar in de automarkt heeft opgebouwd.
Wat deze ontwikkeling gaat betekenen voor de omzet en winstgroei in de komende jaren blijft voorlopig echter nog koffiedik kijken. TomTom is hierover zo gesloten als een oester. Vreemd die stilte, maar wellicht te verklaren door contracten die dat onmogelijk maken of omdat men simpelweg zelf ook nog niet precies weet hoe de smartphonegebruikers de kaarten en services van TomTom gaan toepassen en wat de nieuwe verdienmodellen gaan betekenen in de praktijk.
Toch zijn er rekensommen te maken. Alleen al de gratis TomTom-Taxi App kan bij 10% marktaandeel in de 100 grootste steden vrij eenvoudig €300 miljoen per jaar aan winstbijdrage leveren als de App gemiddeld 3 x per jaar per klant wordt toegepast. Wordt je marktleider, en die enorme kans is er, dan kan dat eenvoudig doorgroeien naar de 1000 grootste steden en vervolgens naar de countryside. De 10% marktaandeel groeit dan fors door. 30% als marktleider is niet onhaalbaar. Massa=Kassa!
Kortom; alleen al 1 nieuwe gratis TomTom-App kan de komende jaren de wereld op zijn kop zetten.
Ondertussen draait de bestaande business lekker door, wordt er jaarlijks winst gemaakt en zijn de schulden inmiddels afgebouwd naar vrijwel nul. Er is volop ruimte om te investeren in productontwikkeling en marktintroducties.
Nu maar hopen dat er geen exit tegen een prikkie van €6-€7 komt door exit-boeven en hun dirty-bank. Ik blijf me de komende periode grote zorgen maken. Nog meer als er inderdaad een ,naar de geruchten van vandaag, managementwijziging gaat plaatsvinden. Zeker als Goddijn als CEO zou gaan terugtreden.