’Griekenland moet snel van de agenda verdwijnen’ door Mark Garrelts
vr 24 jun 2011, 15:57
AMSTERDAM - De donkere wolken boven de aandelenmarkten zijn nog lang niet verdreven, maar een sprankje optimisme over een oplossing voor de Griekse schuldenproblematiek gaf beleggers een steuntje in de rug. Volgens Evert Waterlander , directeur bij Optimix Vermogensbeheer, is van belang dat Griekenland uit de gevarenzone komt, voordat er sprake kan zijn van echt herstel op de aandelenmarkten.
”De Griekse schuldenperikelen blijven de markt hinderen”, stelt Waterlander. Het land heeft mogelijk nog eens €100 miljard nodig om de financiële nood te ledigen. Eerder kreeg Griekenland al een noodpakket van €110 miljard toegezegd door de Europese Unie en het IMF. Een belangrijke voorwaarde voor extra steun zijn nieuwe bezuinigingsmaatregelen door de Griekse overheid. "De nieuwe financiering biedt alleen maar meer tijd en helpt om Griekenland niet te laten klappen. De economische problemen van het land los je er echter niet mee op. Naast bezuinigingen moet ook de structuur van de economie aangepakt worden om internationaal beter te kunnen concurreren, zoals het bevorderen van vrije concurrentie en het afbouwen van vergunningen."
Het beleid van de Europese Unie is er volgens hem op gericht om een domino-effect te voorkomen. "Als Griekenland vandaag zou vallen is het gevaar van besmetting heel groot. Daarom is het van belang dat zwakke landen, zoals Ierland, Portugal en mogelijk ook Spanje orde op zaken stellen, zodat Griekenland een geïsoleerd probleem blijft. De aanhoudende onrust krijgt ook steeds meer effect op het economisch herstel. Ondernemers stellen hun investeringen uit en consumenten houden steeds meer de hand op de knip. Griekenland moet dan ook snel van de agenda verdwijnen." Volgens Waterlander krijgt de Europese Unie de rekening gepresenteerd voor de lakse houding. "Achteraf kan je stellen dat de EU Griekenland eerder bij de les had moeten krijgen en de rente niet zo hoog laten oplopen." Daarnaast wijst hij op het nalaten van afspraken over een boetesysteem of ander mechanisme om landen zich conform het verdrag van Maastricht te gedragen.
Waterlander houdt er verder rekening mee dat het macronieuws uit Amerika voorlopig niet verbetert. "De huizenmarkt ligt op zijn gat en het ziet er niet naar uit dat de Amerikaanse Centrale Bank (FED) geneigd is om de economie nog verder te stimuleren. De tweede ronde van stimulering door de Fed loopt in juni af. Hij gaat er wel vanuit dat er een akkoord komt over een verhoging van het schuldenplafond voor de Amerikaanse overheidsuitgaven, waar al enige tijd over wordt gesteggeld door politieke partijen in de VS. Kredietbeoordelaar Fitch waarschuwde eerder deze week zelfs nog om de kredietwaardigheid neerwaarts bij te stellen, als een akkoord hierover uitblijft. "Er is geen politici in Amerika die verantwoordelijk wil zijn voor het omvallen van zijn eigen land."
Het economisch herstel van Japan zal niet zo hard gaan, meent Waterlander. Het land werd in maart hard geraakt door de gevolgen van de aardbeving en de daarop volgende tsunami. "Japan is afhankelijk hoe snel de investeringsprogramma 's ingevoerd worden. Die komen nu wel op de rails, maar lopen nog niet de economie in." De ramp met de kerncentrales is volgens hem ook een complicerende factor. "Het is naar mijn mening een kwestie van lange adem voordat de beurs in Japan weer aantrekt."
De voorzichtige positionering in de beleggingsportefeuille heeft Waterlander nog niet laten varen. Toch wil hij binnenkort weer wat gas gaan geven, waarbij zijn voorkeur vooral uitgaat naar de opkomende landen. "Een belangrijke voorwaarde daarvoor is dat de sluier van onzekerheid en risico 's die nu nog steeds boven de markt hangt, weggaat."