Basic-Fit « Terug naar discussie overzicht

quote:

langetermijner schreef op 22 oktober 2023 23:54:

Bfit gaat nu 2 jaar achter elkaar bij (en voor) de q3 resultaten onderuit. Lijkt erop dat markt moeite heeft met de combinatie van een sterke winstgevendsheids tilt naar H2 welke pas in het jaar daarna bevestigd wordt

Ik zie dit als een koop kans. Impliect geeft bfit guidance dat er volgend jaar +240m (200*1.2m )pre expansion cashflow wordt verdiend. Betaal je nu 7.5 keer de kasstroom dat is natuurlijk helemaal niks. Veel onzekerheid maar ook kans dat koers omhoog schiet als die winstgevendheid op enige manier wordt bevestigd op de CMD.

quote:

Umi1 schreef op 22 oktober 2023 15:15:

[...]

2024(e)

Initial investment per club

# members mature club
gem. revenue per lid (euro) per maand
revenue club
non club revenue totaal (mio) (niet per club, niet verrekend op clubniveau)
rents
personnel costs
other costs (oa energy)
Club Ebitda margin
Club Ebitda
ROIC

---------------------

1250,0

3300,0
24,5
970,2
10,0
169,3
143,2
175,0
49,8%
483
38,6%

quote:

voda schreef op 23 oktober 2023 09:44:

09:28
*KBC Securities verlaagt koersdoel Basic-Fit van 39,00 naar 32,00 euro
09:28
*KBC Securities handhaaft Accumuleren advies op Basic-Fit

quote:

The Third Way... schreef op 23 oktober 2023 09:51:

[...]
Dank Umi1.

Dus je gebruikt 2024 als basis, waar veel voor valt te zeggen. Maar is de kosteninflatie dan wel goed verwerkt? De kosten zijn bv. tov. 2019, in dus 5 jaren, tussen maar 12% tot 17% omhoog. Dat lijkt veel te weinig...

N.B.: En onder de club EBITDA zitten dus ook fors hogere kosten. Nu dat we het toch daarover hebben, de marketingkosten zouden dit jaar weer 50% boven de lange termijn guidance liggen om de ledengroei aan te jagen post-covid. Hoe kijk jij daar tegenaan na de tegenvallende aanwas v/d laatste twee kwartalen?

quote:

voda schreef op 23 oktober 2023 09:44:

09:28
*KBC Securities verlaagt koersdoel Basic-Fit van 39,00 naar 32,00 euro
09:28
*KBC Securities handhaaft Accumuleren advies op Basic-Fit

quote:

The Third Way... schreef op 23 oktober 2023 09:55:

[...]
(ABM FN-Dow Jones) KBC Securities heeft maandag het koersdoel voor Basic-Fit verlaagd van 39,00 naar 32,00 euro met een onveranderd Accumuleren advies. Dit bleek uit een rapport van de Belgische bank.

De verlaging volgt nadat de fitnessketen vorige week met kwartaalcijfers kwam. De omzetverwachting werd verlaagd om een lager dan verwachte ledengroei te weerspiegelen, terwijl de verwachte gemiddeld opbrengst per lid stabiel bleef op 24,50 euro voor 2024. Desalniettemin daalden de winsttaxaties voor 2024 en 2025, aldus KBC.

Enerzijds zorgt premiumisering ervoor dat de gemiddelde opbrengst per lid aandikt, maar anderzijds drukt dit ook het totale aantal leden, aldus de analisten.

Man, man, weer een analist die het kannibalisatie-effect eindelijk begint op te vallen. Aandeelhouders kunnen beter dit draadje volgen, dan hadden ze vorig jaar al en dit jaar steeds harder waarschuwingen kunnen ontvangen...

;-)

quote:

Umi1 schreef op 23 oktober 2023 11:38:

[...]

CPI België 2023 5,21 %
CPI België 2022 9,58 %
CPI België 2021 2,44 %
CPI België 2020 0,74 %
CPI België 2019 1,44 %

Het kan zijn dat het iets te laag is, maar zoveel zal het toch niet zijn denk ik...
Enkel in Belgie volgden de huurkosten de inflatie 1 op 1; In Fr is er een cap op gezet. Verder zijn er nog verhuurders die zelf met vertraging doorrekenen.
Enkel in België volgt het loon de inflatie 1op 1. In andere landen ligt looninflatie veel lager.

Die marketingkosten zijn idd een dingetje :) Ik vermoed wel dat ze die verlaagd hebben in Q3; ik kreeg veel minder reclame vond ik (mogelijk regio gebonden) & ook de kortingen zijn lager voor nieuwe abo's.
Op deze manier geraken ze niet aan 9% overhead.

quote:

The Third Way... schreef op 23 oktober 2023 14:46:

[...]
Dus indien we in jouw rijtje 2019 vervangen door 2024 zoals het hoort, geschat op 5%, dan komen we uit op 25% cumulatief. Dat is bijna de dubbele kosteninflatie - in vergelijking met waarmee jij eerder rekende.

En dan dus nog daarbij veel hogere marketing- (+50%) en HQ personeels-kosten (die 5 jaren inflatie cumulatief) en uitbreidingskosten (een HQ in Duitsland, nieuwe staffuncties HQ NL, etc.). Nee, tis geen feest...

Nogmaals, we mogen dit niet onderschatten. Zie de muiterij onder de Private Equity partijen bij Planet Fitness, en die kunnen goed rekenen...

quote:

Umi1 schreef op 23 oktober 2023 14:59:

[...]

Verwachting is dat de CPI eind dit jaar veel lager uitkomt. Vakbonden spraken begin oktober van loonstijging van 2% owv index voor volgend jaar (in België).

Ik kom aan 17% als ik 2% indexaanpassing reken voor 2024.
Zoals gezegd is dit voor België; in andere landen rekent men die inflatie niet 1 op 1 door & verloopt dit met vertraging.
Een deel van de kosten werd ook in gesnoeid (oa mindere bezetting personeel etc).

Dan is er nog het feit dat inflatie vooral gedragen werd door Energie & voedsel. Die laatste heeft BFIT geen last van & het verhaal omtrent energie kennen we ondertussen.

quote:

Eva schreef op 23 oktober 2023 15:36:

hoe lastig het ook is om de kosten (en capex) goed in te schatten
ik denk dat we de grootste inflatie hobbel wel hebben gezien
er zit nog genoeg in het vat mbt de samenstelling van het huidig aantal clubs (door relatief minder nieuwe clubs neemt de maturity van de clubportefeuille toe - zelfs als we rekening met kannibalisatie houden)
markt zal verder gaan consolideren mede door ook 'afvallers' die hun hoofd niet langer boven water kunnen houden
de koers lijkt nu weinig recht te doen aan het potentieel dat en de positie die BF heeft

quote:

The Third Way... schreef op 23 oktober 2023 15:56:

[...]
Jij bent een echte he. Eerst jouw eigen berekeningen uitleggen ahv. CPI cijfers, om die na reactie daarna zelf weer onderuit te halen te nuanceren...

;-)