The Third Way... schreef op 28 november 2018 08:40:
Door de procentueel steeds kleinere investeringen in expansie zou BF dit kwartaal voor het eerst CF positief moeten worden. Velen hopen dat dit zich snel vertaald in dividend.
Ik ben het 100% eens met domin8tor (hoe kan het trouwens verstandiger met zo'n alias...) dat dit niet wenselijk is door de superhoge returns van 30%+. Liever zie ik het debat gaan over een fors verhoogde expansie in absolute zin, oftewel preciezer een constante op procentuele basis.
Eventueel ben ik bereid tot een compromis op het expanderen op basis van CF neutraliteit. Dit zal dan wel de schuldgraad (gemeten als bv. debt/ebitda) snel terugdringen, wat eigenljk ook niet gewenst is. Als belegger in deze cashmachine hou ik wel van een warme douche...
(accountant taal: wanneer returns hoger zijn dan kosten van vreemd vermogen komt het surplus ten goede aan de aandeelhouders)
Wat is jouw voorkeur?:Expansie nog steeds procentueel laten zakken:1a. stoppen met groei en 100% dividend;
1b. doorgaan met expansie van 100 clubs/jaar en zo schuldgraad snel terugdringen;
1c. combinatie van 1.&2.;
Expansie in absolute zin versnellen:2a. expansie versnellen tot constante "nieuwe" gedeeld door "bestaande" clubs (dus in absolute zin elk jaar iets meer expansie);
2b. expansie versnellen tot CF jaarlijkse neutraliteit;
Expansie ook procentueel versnellen:3. zolang de commerciele mogelijkheden er zijn en de concurrentie zich nog maar mondjesmaat aandient, de 30% return per nieuwe club nog steeds hoogstwaarschijnlijk is, en de organisatie het aan kan, de expansiedrift sturen op basis van schuldgraadratio's als bv. debt/ebitda. Dit houdt in dat BF "cash (vreemd vermogen) blijft burnen"...