Hier een zeer goede en nuchtere analyse van onze echte tigenixkenner Logribel.
Een google translate vanuit het frans,maar toch goed leesbaar.
logribel 10:07 - 2016/04/12 35
Aaah, de cijfers ... iets dat beleggers moeten in principe te begrijpen, maar soms is het de moeite waard het graven van een beetje verder dan de krantenkoppen! Dus als we het nieuws vanmorgen, Typ Reuters, leren we dat TiGenix veel minder inkomen is geweest in 2015 en nog veel meer verliezen in 2014 ... omzet 2015: EUR 2,2 omzet 2014: EUR 6,3 miljoen verlies 2015: EUR 35 miljoen verlies 2014: EUR 13 miljoen ouch ouch als ze zeggen, dat er niet goed voorteken! Behalve dat, als men probeert om deze nummers te begrijpen, je dat te realiseren: 1. De "winst" in 2014 waren eigenlijk samengesteld uit bijna EUR 6 miljoen van "virtuele" subsidies die TiGenix had gedwongen zijn te erkennen om boekhoudkundige redenen (ze komt om de rente naar 0% leningen die boekhoudregels moeten worden overwogen als een belastingbate, dus geen reële inkomen in contanten). 2. Voor 2015 is deze boekhoudkundige entourloupe met meer plek om te zijn, de gerapporteerde inkomsten zijn kleiner in totaal, maar tegen de recurring omzet 'echte' verkoop van ChondroCelect hebben ze aanzienlijk hoewel dit gestegen (+ 60%) blijft bescheiden (0.54m EUR). 3. Het "verlies" van 35m is eigenlijk samengesteld uit EUR 6,7 mln boekhoudkundige aanpassing (herwaardering van de waarde van bepaalde warrants = verlies "virtuele", maar niet besteed cash) en EUR 6,7 mln in de financiële lasten (rente op leningen = maar ook commissies op beleggingen, zoals obligaties, die eenmalige kosten zijn). 4. De operationele kosten waren eigenlijk 24 miljoen EUR in lijn met de verwachte cash burn (~ EUR 2 miljoen per maand) 5. TiGenix heeft op ongeveer dit moment 35 miljoen euro in contanten (door middel van de private plaatsing van maart 2016). Na het in kaart brengen van deze elementen, wat kunnen we concluderen? Ten eerste, en dit is een keer genoeg terecht benadrukt in het artikel in de Echo, in het bijzonder, moeten we de behaalde in 2015 concrete resultaten te onthouden: een succes in fase 3 voor Cx601, bevestigd door klinische resultaten voor solide lange termijn, een nieuwe as "cardiologische "pipeline met een Fase 2, die resulteert in een paar maanden worden verwacht, en de vestiging van een grote Fase 2 voor sepsis die gedeeltelijk zal worden gefinancierd door middel van subsidies (niet-verwaterende middelen, zo). Al deze generators zijn een belangrijke kernwaarde voor TiGenix, vooral Cx601 wiens solide klinische resultaten verkregen hebben sterk verminderde het risico van het niet zien van het product op de markt komen: het is niet, op dit moment, dat een kwestie van maanden voordat de Cx601 wordt op de markt gebracht en rapporteerde zijn eerste winst. Marktrisico's zijn zodanig dat gedurende een klein biotech als TiGenix is nog steeds zeer volatiel (vandaar de noodzaak om de positie of ophopen op periodes van achteruitgang in de titel ...), maar de situatie is objectief veel beter vandaag dan in dezelfde periode vorig jaar. Bovendien, verder dan alleen het verminderen van de totale, de realiteit is ook recurring omzet (ChondroCelect) deed toename in 2015 en dat de kosten bedrijfsresultaat steeg relatief bescheiden (19m euro in 2014 ten opzichte van EUR 26 miljoen in 2015). Het financiële plaatje is niet zo alarmerend, dat men zou willen geloven ... Gezien de beschikbare geldmiddelen, TiGenix over voldoende reserves om 1-2 jaar van de exploitatie te dekken. A priori, het einde van fase 3 van Cx601 moet een verlaging van de uitgaven voor 2016, die gedeeltelijk zal worden gecompenseerd door de lancering van de grote fase 2 van Sepsis (~ 280 patiënten) veroorzaken - dus het lijkt mij redelijk om te vertrouwen op een contant geld doorbranden ~ 2m euro per maand voor de jaren 2016-17. het is dus zeker dat een kapitaalinjectie voor de commerciële lancering van Cx601 (eind 2017), die via de realisatie van het gedaan kan worden verplicht zal worden beursintroductie op NASDAQ (waarvoor al het papierwerk klaar is) of via de ondertekening van een samenwerkingsverband, in het bijzonder. Op de Amerikaanse markt, lijkt te wijzen op een breuk in de lucht biotech IPO, met een paar recente aankondigingen van de komende activiteiten TiGenix ... waarom niet een paar maanden. Volgende potentieel belangrijk keerpunt in de waarde TiGenix: de tussentijdse resultaten van de Fase 2 AlloCSC-01 op zeer grote markt voor cardiale behandelingen, gepland voor de tweede helft van 2016 - als positief, spreekt men van een potentiële markt veel belangrijker dan de Cx601 en die, naar alle waarschijnlijkheid, niet echt gewaardeerd in de loop van het heden!