torro schreef op 18 augustus 2016 14:28:
Zakenbank ziet weinig ruimte voor groei en handhaaft Onderwogen advies.
Morgan Stanley heeft het koersdoel voor het aandeel Delta Lloyd verhoogd van 3,10 euro naar 3,60 euro, maar handhaafde het Onderwogen advies op grond van de onzekere verdienpotentie. Dit bleek donderdag uit een rapport dat de Amerikaanse zakenbank daags na de halfjaarcijfers van de verzekeraar publiceerde.
Hoewel Delta Lloyd zijn kapitaalpositie dit jaar aanzienlijk heeft verbeterd, is analist Nadine van der Meulen niet gerust dat het beloofde dividend voldoende wordt gedekt door inkomsten in de komende jaren.
Van der Meulen verwacht dat de verzekeraar de komende jaren slechts zo'n 140 miljoen euro aan kapitaal per jaar genereert, wat aan de krappe kant is, omdat Delta Lloyd aandeelhouders een jaarlijks dividend van 130 miljoen euro heeft toegezegd.
Morgan Stanley voorziet daarbij weinig ruimte voor groei en weinig financiële flexibiliteit bij Delta Lloyd en blijft elders in de sector betere kansen zien.
Analist Van der Meulen opperde dat Delta Lloyd zijn huidige overtollige contanten kan gebruiken om de kwaliteit van zijn kapitaal verder te verbeteren en achtergestelde schulden af te lossen. Op korte termijn zal het volgens de marktvorser echter niet zo'n vaart lopen en zal het kernkapitaal nog geruime tijd voor een kwart blijven bestaan uit achtergestelde leningen.
Zulke achtergestelde leningen zijn minder geschikt voor het opvangen van onverwachte verliezen dan aandelenkapitaal, betoogde Van der Meulen.
Het aandeel Delta Lloyd noteerde donderdagmiddag 0,8 procent hoger op 3,48 euro op een groen Damrak.
Door: ABM Financial News.