AnalytischDenker schreef op 25 april 2016 11:03:
[...]
Beste pffff,
De laatste weken ben ik inderdaad aan het gokken op instapmomenten en uitstapmomenten. Dat is eigenlijk niet mijn stijl.
Mijn grootste rendement op Delta Lloyd heb ik echter behaald op basis van fundamentele analyse. Ik ben vanaf 1 december 2015 twee maal groot ingestapt onder de € 4 en heb verkocht boven de € 5. Verder heb ik groot claims ingeslagen tegen het dieptepunt.
Mijn argumenten die ik daarvoor had zijn nog steeds dezelfde als waarom ik denk dat het aandeel DL verder zal stijgen:
1) De koers van Delta Lloyd is tussen juli 2015 en februari 2016 zo dramatisch weggezakt vanwege een te lage solvabiliteit op basis van berekeningen met de Solvency II rekenmodellen. Een behoorlijk boekhoudkundige reden voor een koersdaling, zeker vanuit het perspectief dat andere verzekeraars (bijvoorbeeld Aegon) eigen interne rekenmodellen mogen toepassen. Na afronding van de claimemissie is de te lage (boekhoudkundige) solvabiliteit sterk verbeterd.
2) DL heeft met een koers van bijvoorbeeld € 5,50 nog steeds een beurswaarde (€ 2,5 miljard) die 30% lager ligt dan de waarde van 31 juli 2015 toen de solvabilteitsissue zich openbaarde. Als je de huidige beurskoers (€ 4,54) neemt dan is de beurswaarde van Delta Lloyd zelfs 42% lager dan op 31 juli 2015. Nationale Nederlanden en Aegon zijn in der vergelijkbare periode respectievelijk niet of veel geringer gedaald.
3) Alle grootaandeelhouders van Delta Lloyd, zelfs Highfileds Capital, hebben meegedaan aan de claimemissie.
4) Uiterlijk eind mei (maar hopelijk eerder) komt er vrijwel zeker een persbericht dat Fubon haar belang in Delta Lloyd heeft uitgebreid boven de 15%. Dit is een logisch vervolg van de op 15 maart tussen partijen gemaakte afspraken.
5) In de komende maanden kunnen we waarschijnlijk ook de aangekondigde mini-beursgang van het 29%’s belang in van Lanschot Bank verwachten die zal leiden tot een verdere verbetering van de solvabiliteit.
6) Delta Lloyd heeft over 2016 een dividend van € 130 miljoen beloofd. Bij de huidige koers van € 4,54 is dat een dividendrendement van 6,3%. Bij een koers van € 5,70 is dat nog altijd een heel mooi dividendrendement van 5%.
Vooral over punt 5 zouden we wel eens op korte termijn nieuws kunnen krijgen omdat van Lanschot morgen cijfers publiceert.