Louis7 schreef op 1 april 2016 09:56:
[...]
Gisteren 31-03-2016,
Krantentitel: ‘Beleggers hebben nog vertrouwen in Delta Lloyd’
De meeste aandeelhouders van Delta Lloyd hebben hun vertrouwen in de verzekeraar nog niet verloren. Dat is althans de voorzichtige conclusie na vier dagen handel in de claims die recht geven op de aanschaf van nieuwe Delta Lloyd-aandelen.
Nu de eerste piek van het begin van de claimhandel achter de rug is, zijn er op Euronext 24 miljoen claims verhandeld. Op een totaal van 227,5 miljoen is dat slechts zo'n 10%.
Er is weliswaar ook nog handel buiten de beurs mogelijk ('over the counter' in jargon) en via alternatieve platforms als die van Bats, maar het leeuwendeel van de handel gaat via Euronext.
Het lage percentage is een indicatie dat de meeste aandeelhouders van plan zijn hun claims uit te oefenen.
Twee noteringen
Delta Lloyd haalt met de claimemissie €650 mln op om de balans te versterken. Iedere Delta Lloyd-belegger kreeg vorige week voor ieder aandeel het recht (de 'claim') om één nieuw aandeel te kopen voor een prijs van €2,85.
Delta Lloyd heeft nu dus, met andere woorden, twee noteringen: een voor het gewone aandeel en een voor de claim. De koers van het aandeel is sinds de start van claimhandel, vorige week donderdag, gedaald van €4,30 naar €4,14, en de claim ging van €1,46 naar €1,28 op donderdagmiddag. Volgens zakenbankiers is die koersdaling normaal, gezien de koersdruk die de verkoop van claims op het aandeel zet.
Een aandeel voor een claim
Normaalgesproken leveren claimemissies als deze een mooie arbitragemogelijkheid op voor professionele beleggers zoals optiehuizen, omdat de claim doorgaans iets goedkoper is dan het aandeel zelf. Zij kunnen het aandeel verkopen en tegelijkertijd de claim kopen.
Dat laatste was ook donderdagmiddag het geval: de koers van €1,28 van de claim plus de €2,85 van het aandeel geeft een totaalprijs van €4,13. Het aandeel was een cent duurder. Bij het sluiten van de beurs, toen zowel het aandeel als de claim lager stond (respectievelijk €4,08 en €1,22), bleef het verschil een cent. Toch zullen speculanten niet staan te springen, zegt een zakenbankier. 'Dat verschil is zo weinig en de omzetten zijn zo laag dat het niet echt interessant is.'
Een claim voor een claim
Beleggers hebben tot 7 april, twee uur 's middags, om hun claims uit te oefenen. Wie niet wil of kan bijstorten, kan ervoor kiezen zijn claim te verkopen. Op die manier wordt de belegger gecompenseerd voor de verwatering die optreedt door de uitgifte van nieuwe aandelen. Een laatste tactiek is wat in jargon 'tail swallowing' heet: een deel van de claims verkopen om met de opbrengst de overige claims uit te oefenen.