schreef:
AMSTERDAM (Dow Jones)--Delta Lloyd (DL.AE) gaat zijn solvabiliteitspositie versterken met de uitgifte van nieuwe aandelen, maakt de Amsterdamse verzekeraar maandag bekend.
Delta Lloyd wil per direct 19,9 miljoen aandelen plaatsen bij beleggers, waarmee de hoeveelheid uitstaande aandelen verwatert met bijna 10%. De opbrengst zal op basis van de slotkoers van maandag op EUR17,05 uitkomen rond EUR340 miljoen. De inschrijving sluit naar verwachting voor de start van de handel in het aandeel in Amsterdam en Brussel dinsdag.
Als reden voor de aandelenuitgifte noemt Delta Lloyd "de diverse onzekerheden rondom Solvency 2". Dat zijn de strengere nieuwe eisen aan het vermogen dat verzekeraars moeten bezitten om hun toekomstige verplichtingen te kunnen garanderen. Die eisen gaan gelden vanaf volgend jaar, maar een aantal onderdelen van de regels zijn nog niet helemaal uitgewerkt. Dat maakt het lastig te voorspellen voor verzekeraars of ze genoeg in kas hebben.
"Deze prudente aanpak verschaft ons extra flexibiliteit om te blijven inspelen op marktkansen voor duurzame groei", stelt bestuursvoorzitter Hans van der Noordaa van Delta Lloyd. "We houden vast aan ons dividendbeleid."
Delta Lloyd wil met het ingaan van de nieuwe regels zijn eigen vermogen op 140% tot 180% van het wettelijk vereiste minimum houden.
Bij de Capital Markets Day vorig najaar meldde Delta Lloyd een Solvency 2-percentage in de middelste regionen van die bandbreedte melden. Maar door een afwaardering van het hypothekenboek op advies van De Nederlandsche Bank, zakte het percentage bij de jaarcijfers naar de onderkant van die bandbreedte.
De aandelenuitgifte van maandag, zal, in combinatie met een langlevenswap, deze ratio naar de veilige bovenste helft van de genoemde bandbreedte tillen.
Er is een maar: toezichthouder De Nederlandsche Bank zal daarvoor wel eerst akkoord moeten gaan met de berekeningsmethode die Delta Lloyd intern heeft ontwikkeld om zijn kapitaalbehoefte te berekenen. De tot nu toe gemelde niveaus zijn gebaseerd op dat interne model.
Als De Nederlandsche Bank (DNB) het model afkeurt, zal Delta Lloyd moeten terugvallen op het standaardmodel voor Solvency 2. Daar zal een lager percentage uitrollen dat minder vertrouwen wekt. Op de Capital Markets Day meldde Delta Lloyd zuinig dat op basis van dit model "aan de Solvency 2-eisen is voldaan."
Analist Benoit Petrarque van Kepler zegt niet verrast te zijn door de emissie. "Het was duidelijk dat de solvabiliteit onder druk stond." Hij verwacht in ieder geval op korte termijn opluchting bij beleggers over de verbeterde solvabiliteitspositie.
Met de aandelenuitgifte kort na de publicatie van de jaarcijfers, maakt de nieuwe CEO Van der Noordaa schoon schip. De van ING afkomstige bestuurder nam het roer over bij Delta Lloyd, nadat de solvabiliteitsratio van de Amsterdamse verzekeraars de afgelopen jaren geraakt werden door een uitzonderlijk lage marktrente en verschillende tegenvallers.
Door Archie van Riemsdijk; Dow Jones Nieuwsdienst, +31-20-5715200 ;
archie.vanriemsdijk@wsj.com