'Imtech sluit 'dure deal' met banken'
Gepubliceerd op 18 mrt 2014 om 09:52 AMSTERDAM (AFN) - De vierdekwartaalcijfers van Imtech waren onderliggend wat beter dan verwacht, maar het resultaat onder de streep stelde teleur. Belangrijker is echter de overeenkomst die het aangeslagen bedrijf heeft gesloten met zijn financiers over een nieuwe kredietfaciliteit van 1,3 miljard euro, en garanties ter waarde van 843 miljoen euro. Dat schrijft SNS Securities dinsdag in een commentaar.
Het akkoord met de banken verschaft Imtech de broodnodige bewegingsruimte. In ruil daarvoor zal het bedrijf volgens SNS echter ,,vastgeketend'' zijn aan zijn financiers. Als het de voor 2015 vastgestelde financiële doelen niet haalt, zullen die tot 10 procent van het aandelenkapitaal kunnen opeisen. Het is een ,,dure overeenkomst'' geworden, concludeert de bank.
Imtech sloot niet uit dat het opnieuw aandelen zal uitgeven, of onderdelen zal verkopen, om zijn financiële situatie verder te verbeteren. SNS verwacht de verkoop van één of meer bezittingen. Het advies is hold.
KBC stelt vast dat de operationele prestaties in het vierde kwartaal over de gehele linie, maar met name in Duitsland, zwakker waren dan verwacht. Het management lijkt volgens de bank bereid tot ,,drastische maatregelen'' om de nettoschuld te verlagen, waardoor gespeculeerd zal worden op toekomstige desinvesteringen of een nieuwe aandelenuitgifte.
Volgens ING lijkt een verkoop van de divisie Marine de beste mogelijkheden te bieden voor Imtech om te kunnen voldoen aan de zware eisen die zijn financiers stellen. De bank handhaaft zijn hold-advies.
Rabobank schrijft dat Imtech een ,,zelfhulpverhaal met hoge risico's'' blijft. Het bedrijf heeft tijd gekocht met de nieuwe financieringsdeal en heeft nu 15 maanden extra om een structurele oplossing te vinden voor zijn balansprobleem. Dat kan volgens Rabo de opbrengst van een eventuele verkoop van bijvoorbeeld Marine of ICT ten goede komen. Het advies blijft buy.