Ik ben in de laatste twee maanden vrijwel volledig liquide gegaan.
Met uitzondering van BA finance en Aegon 5.185 % heb ik nu alles verkocht: aandelen, preferente aandelen , ETFs, en BDCs.
De reden: hoogtevrees.
Uiteraard kan dit meer emotie dan ratio zijn en discussies hierover kunnen oneindig veel draadjes vullen.
Een paar kreten als argumentatie.
• De beurs loopt vooruit op de markt. Het “einde” van de crisis is daardoor al ingeprijsd en de meeste aandelen hebben een behoorlijk hoge K/W verhouding
• Sommige bedrijfsresultaten blijven toch achter bij de verwachting, met als uitschieter Shell
• Er zeggen mij teveel mensen dat de aandelen te duur zijn geworden en bij diegene die verklaren dat het nog veel hoger kan moet ik altijd denken aan het bestuur van PSV dat verklaart nog alle vertrouwen te hebben in de trainer. Als ze dat gaan zeggen, dan zie je Cocu zijn koffers al pakken.
Maar goed, ik sta dus even aan de kant v.w.b. de “gewone” beleggingen en ik gun jullie mijn mogelijke ongelijk van harte.
Wat echter ook meespeelt is het feit dat ik met een alternatieve strategie de laatste 5 maanden leuk geld heb verdient.
Zoals eerder gemeld schrijf ik kortlopende opties. Meer specifiek, weekopties zoals die op de AEX lopen voor RDSA, AGN, ING, en MT en in de USA voor een hele reeks van ETFs en bedrijfsaandelen.
Ik dek deze calls niet meer met de onderliggende waarden en ook niet met langlopende ITM calls.
Maar naakt schrijf ik, uiteraard, ook niet. Ik plaats naast de geschreven call een conditionele kooporder voor een ITM call met dezelfde korte looptijd.
Voorbeeld: vorige week vrijdag schreef ik calls QQQ 24/1 op 89 $ en ik plaatste een kooporder call QQQ 24/1 op 73 $ die afgaat als QQQ gehandeld wordt op 88.97 $.
Het scenario is dan, neem ik aan duidelijk. Zakt QQQ, dan loopt de 89 $ call gewoon af zonder dat de kooporder voor de 73 $ call wordt geactiveerd.
Stijgt de koers tot 89, dan wordt de kooporder wel geactiveerd en worden beide calls a.s. vrijdag assigned (en vallen tegen elkaar weg).
Zakt, na activatie van de kooporder, de koers weer tot onder de 89 $ , dan heb ik vrijdagavond een portie aandelen, deels gefinancierd met het goedkope geld dat je bij IB kunt lenen. De keuze is dan verkopen of hiertegen een “gewone” gedekte call schrijven.
En aanstaande vrijdag begint hetzelfde spelletje opnieuw, nu voor de serie die 31/1 afloopt.
Overigens: als de ITM call teveel tijdswaarde heeft (meestal niet het geval) dan plaats ik de conditionele kooporder direct voor de onderliggende aandelen.
Uiteraard zijn er scenario’s te bedenken waarbij dit misgaat: snel stijgende en direct daarna weer sterk dalende koersen of koerssprongen over-night. Maar ik beperk deze strategie tot ETFs zoals EEM en QQQ die niet snel zulke rare koerssprongen maken en tot bedrijfsfondsen met relatief lage volatiliteit die ook niet zo gauw door “single” events rare dingen doen.
Over het rendement van zo’n constructie is al eerder in een draadje van gedachten gewisseld (hefboom effect met geleend geld etc.).
Maar wat komt er nu in de praktijk uit ?
Wel, ik heb sinds september 2013 het volgende resultaat:
Het eerste cijfer is het maandelijks rendement en het tweede is de stijging die de AEX te zien gaf (het laatste half jaar was immers erg leuk op de beurs).
sep/13 2.8% 1.6%
okt/13 2.9% 4.5%
nov/13 3.5% 1.0%
dec/13 3.5% 1.5%
jan/14 2.4% 1.6%
Het gemiddeld rendement per maand was 3.0 % t.o.v. 2.0 % voor de AEX.
Alleen wanneer de AEX koersen echt sterk stijgen zoals in oktober 2013 kan ik uiteraard de AEX stijging niet volgen omdat de geschreven calls de winst afkappen.
Het volgende is voor mij echter belangrijker. Ook bij fondsen die minder goed of slecht presteerden sinds september 2013 zoals EEM (ETF voor emerging markets aandelen) of PBR (de Braziliaanse Shell) maakte ik leuke winsten. Week na week liepen de geschreven calls immers gewoon af.
Met andere woorden, ook bij gelijk blijvende of zelfs dalende koersen levert deze strategie geld op.
Samenvattend: als je gelooft in verdere stijging op de beurs, koop dan (de juiste) aandelen en dividend fondsen.
Als je zoals ik wat pessimistischer bent, dan is dit misschien een aardig alternatief.
In ieder geval: voor een constant rendement van 2 % per maand teken ik graag.