Leefloon schreef op 12 maart 2021 17:46:
[...]
"Kan", maar bij een structurele afname van het verschil is de invloed te klein voor een betrouwbare meting, Stel, bij een verdubbeld dividend t.u.v. UCB daalt de discount van 35% naar 15%. Van de benodigde stijging van het dividend van Tiubize van ~100% is nu dan ~5% gerealiseerd, of een discount die afneemt van ~35% naar ~34%. de omzet wordt dan wel een betere indicator dan de koers, Het defensieve karakter kan een grotere rol spelen, bij een mogelijk verwachte koersdaling van UCB/farma.
Gratis meewind, hoe weinig ook, kan een sectorale analist wel de sector laten verslaan. Dat kan door eerder te veronderstellen dat Sanofi naar voren zou fietsen en dat UCB naar achteren zou waaien, of dat de discount van Tubize misschien met een vol punt afneemt (ruwweg 5% van de 20% tussen -35% en -15%). Procentje hier, procentje daar. Niets belangrijks, maar kans op gratis meewind voor "specialisten".
Een vraag is dan echter wat een hoge omzet is. De dagomzet kan in een week stijgen van gemiddeld 7.000 naar gemiddeld 20.000, maar op de beurs stelt die verhouding weinig voor. De verkleining van het verschil tussen de dividenden helpt, maar van ongeveer 35% naar ongeveer 34% is hooguit een bijkomend argument. Een slechte beursdag, en je kunt dat ene procentpunt meteen kwijt zijn. De trendbreuk is mooi, maar het beleid van Tubize is onvoldoende gericht op bestrijding van de discount. Hoeft ook niet; het doel van Tubize is zonder activistische aandeelhouders en zonder hefboom van geleend geld niet get-rich-quick.
Overigens kan de CEO van GBL, geen monoholding, bijna gratis hun "onbegrijpelijke" discount iets verkleinen met een aandelensplitsing van bv. 60:1 of 50:1. Het beleggingswaardige aandeel wordt daardoor aantrekkelijker voor handelaars, waarvan er velen eerst moeten kopen, en voor particulieren. Dat zal een koersopdrijvend effect hebben, met een verbeterde verhandelbaarheid.
Bij Tubize zou je hooguit kunnen bijsturen om per aandeel een gemiddelde discount lager te noteren dan UCB, maar alleen omdat dat "duidelijker" is voor gemakzuchtige beleggers. Helaas past een bonusaandeel of stockdividend niet bij het stabiele beleid van Tubize, maar je zou conceptueel kunnen denken aan een splising van (zeg) 134:100. Nu lijkt Tubize niet goedkoop, voor wie zonder spreadsheet lui naar de koersen kijkt. Het visualiseren van het verschil. UCB €100? Tubize €66. Dat is duidelijker dan wanneer de koers van Tubize boven die van UCB ligt. Details, en materiaal voor een aandeelhoudersvergadering. Vooral voor die van GBL, want daar zou de discount een te bestrijden en nauwelijks te snappen probleem zijn.