AMSTERDAM (Dow Jones)--De vierdekwartaalcijfers van USG People nv (USG) laten vooral over Nederland, waar bijna de helft van de omzet vandaan komt, nog geen scherp herstel zien, maar het bedrijf is voorzichtig optimistisch over de ontwikkeling in de eerste periode van 2010.
De winst voor aftrek van rente, belastingen en amortisatie van goodwill (EBITA) halveerde in het laatste kwartaal van 2009 tot EUR22 miljoen, van EUR43 miljoen over het laatste kwartaal van 2008. Daarmee is het resultaat licht onder de verwachting van analisten.
Over heel 2009 kwam dit resultaat uit op EUR68 miljoen tegen EUR226 miljoen over 2008.
Het bedrijf doet geen concrete uitspraken over 2010, maar zegt wel de activiteiten positief te zien ontwikkelen en deze ontwikkelingen ook in de eerste weken van 2010 te zien doorzetten. In januari lag de omzet 16% lager ten opzichte van een jaar eerder. Volgens USG is daarmee het dieptepunt gepasseerd.
"We hebben zeer weinig zich op de toekomst", zegt chief financial officer (CFO) Rob Zandbergen van USG woensdag tegen Dow Jones Nieuwsdienst. "In de industrie zie je de vraag wat aantrekken en wat dat betreft is dat wat je een herstelbeweging zou kunnen noemen klassiek. Maar USG is relatief laatcyclisch, dus wij merken een herstel altijd later dan bijvoorbeeld Randstad", aldus Zandbergen.
Zandbergen acht het raadzaam om de komende tijd vooral te sturen op marges. "Het heeft geen enkele zin om te mikken op schaalgrootte, waarmee je dan in 20 landen zit waar elk jaar geld bij moet. Marges zijn wat mij betreft het sleutelwoord.
De omzet daalde in het vierde kwartaal van 2009 naar EUR746 miljoen, van EUR952 miljoen een jaar eerder. In Nederland daalde de autonome omzet met 27%. Over heel 2009 beliep de omzet ruim EUR3 miljard tegen 4,024 miljard een jaar ervoor.
Het nettoverlies zoals dat wordt toegerekend aan de aandeelhouders bedroeg EUR9,6 miljoen, aanzienlijk minder dan het verlies van EUR76,7 miljoen over de laatste drie maanden van 2008. Dat werd toen veroorzaakt door eenmalige noncash-afwaarderingen. Over heel 2009 kwam dit resultaat uit op EUR30,8 miljoen negatief uit. Over 2008 bedroeg lag de nettowinst op EUR18,1 miljoen.
USG stelt voor het dividend over 2009 te passeren, als het gevolg van het negatieve jaarresultaat. Vorig jaar kreeg de aandeelhouder nog EUR0,58 per aandeel uitgekeerd in aandelen.
Analisten vinden de cijfers over het geheel tegenvallen. Analist Thijs Berkelder van Petercam merkt wel op dat de kosten beter onder controle zijn dan verwacht. Teun Teeuwisse van Fortis Bank Nederland wijst op Frankrijk waar zich in het laatste kwartaal van 2009 een verbetering aftekent.
De bankschuld werd teruggebracht naar EUR223 miljoen aan het eind van 2009. De verhouding tussen de bankschuld en het resultaat voor aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie van goodwill (EBITDA) kwam daarmee uit op 2,4, waar deze ratio maximaal 3 mag bedragen.
De brutomarge zakte in het laatste kwartaal naar 22,1% tegen 24,5% een jaar eerder. Over heel 2009 lag deze marge op 22,5% tegen 24,5% een jaar ervoor.
Regionaal is er over het vierde kwartaal op omzetniveau nergens een plus geboekt, met uitzondering van de professionalstak in Spanje die een autonome omzetgroei liet zien van 2%. Op EBITA-niveau werd er autonoom een plus van 70% over het vierde kwartaal gerapporteerd in Spanje en Portugal. In Duitsland steeg deze marge 62%.
In Nederland zakte het EBITA-resultaat autonoom juist met 62% in het vierde kwartaal en 67% over het hele jaar. Over heel 2008 deed Nederland het wat dit resultaat ten opzichte van andere regio's relatief nog goed.
Afgezet tegen het derde kwartaal blijft Nederland op omzetniveau stabiel. Frankrijk laat een verbetering zien en dat geldt ook voor Frankrijk en Duitsland. De autonome daling van de EBITA liep in het vierde kwartaal op in alle regio's terug, met uitzondering van Italie.
Het bedrijf is momenteel verwikkeld in een proces waarin het een aantal merken samenvoegt. In Spanje zijn in dit kader Start People en Unique aan de beurt, die verder zullen gaan onder de naam Unique. In Duitsland wordt het enige tijd geleden gekochte Allgeier veranderd in Unique.
Het aandeel USG noteert woensdag in de vroege handel 2,7% lager op EUR12,40, binnen een vlakke Midkap.
Door Andre Sterk; Dow Jones Nieuwsdienst;