Op zich is het vrij simpel, al kun je het ook zo moeilijk maken als je zelf wilt. Let op:
Je verkoopt de aandelen, stel voor 10,92 de slotkoers op woensdag.
Je koopt de calls 10,00 voor 2,25
De intrinsieke waarde van de calls is 10,92 - 10,00 = 0,92
In die calls zit dus een verwachtingswaarde in van 2,25 - 0,92 = 1,32
Als de koers boven de 10,00 blijft, verlies je ten opzichte van de aandelen in ieder geval die 1,32.
Voordeel is wel van calls dat je verlies beperkt blijft tot maximaal 2,25 terwijl je op de aandelen maximaal 10,92 kunt verliezen. Bovendien blijft een groter deel van je kapitaal op je rekening staan waarop je nog enige rente ontvangt, heb ik verder geen rekening mee gehouden. Evenals de kosten voor de verkoop van de aandelen en de kosten van de opties, aankoopkosten en verkoopkosten of uitoefenings kosten als je de calls niet verkoopt maar de aandelen daadwerkelijk wilt opvragen.
Grofweg gezegd ben je met een even groot aantal calls 1,32 per aandeel onvoordeliger uit.
Grote vraag is waarom je de aandelen wilt omruilen voor calls, wat wil je er mee bereiken ?
Om je aandelenpositie nog wat meer te benaderen kun je overwegen naast de gekochte calls ook nog de zelfde serie PUTS te verkopen, bijvoorbeeld de maart 10,00. Dat levert je een premie op van 1,10. Het risico wordt dan wel vergroot want dan loop je ook onder de 8,90 (10,00-1,10) nog risico.