De kroon van meneer van Gelder door Frank Brandriet - 19 februari We schrijven het jaar 1896, als de heer Pieter Schmidt van Gelder te Velsen aan het pas gegraven Noordzeekanaal een krantenfabriek begint. In 1963 wordt er in samenwerking met de Crown Zellerbach Corporation uit San Francisco een nieuwe papierfabriek opgericht. Deze fabriek krijgt de naam Crown van Gelder Papierfabrieken N.V. (CVG). Echter in het jaar 1981 sluit de krantenfabriek en volgt er een faillissement voor Van Gelder Papier. Van Gelder Papierfabrieken N.V. opereert vanaf dat moment als een zelfstandige onderneming. CVG heeft een mindere tijd achter de rug. Zo kwam in de tweede helft van het jaar 1999 de operationele gang van zaken in minder vaarwater en werd er over het jaar 2000 een verlies geleden. CVG heeft daarom getracht zichzelf in de etalage te zetten maar ook een strategische partner was welkom. De zoektocht leverde uiteindelijk niets op en CVG gleed weg naar all-time lows van net onder de 8 euro (koers 19/01 13,26 euro) en leek een weinig zeggend bestaan te zijn weggelegd op de Amsterdamse beurs. Dan volgt er een verrassing in november van het jaar 2001, de kroon van meneer van Gelder wordt uit de kast gepakt en flink opgepoetst. CVG komt met de mededeling dat de winst over 2001 opwaarts zal worden bijgesteld naar 7 miljoen euro, dit was een verrassende mededeling aangezien over het eerste half jaar nog een winst werd geboekt van 2,1 miljoen euro en het jaar daarvoor nog sprake was van een verlies. Het orderboek is dan goed gevuld en de marges kunnen vergroot worden. Tevens kondigt men aan dat 10% eigen aandelen zullen worden ingekocht. De koers gaat door het nieuws en de mededeling van rond de 8,30 euro naar 11 euro binnen enkele maanden en lijkt hier enige steun te vinden. Vervolgens worden op 15 februari 2002 de cijfers bekend gemaakt en deze zijn zelfs nog beter dan verwacht. CVG heeft een nettowinst geboekt van 8,22 miljoen euro tegenover een verlies van 1,1 miljoen euro in 2000. De winst per aandeel komt uit op 1,84 euro. Een verdere toename van de nettowinst wordt verwacht. Een verrassing voor een ieder en de koers loopt ook nu weer flink op. SNS Securities was blijkbaar ook verrast en paste het advies aan naar “under review”. Via de STE site kan worden gevolgd hoe het staat met het inkopen van eigen aandelen. In januari 2001 zijn er rond de 109.000 aandelen aangekocht voor een koers van tussen de 11.00 en 11,50 euro. Hierdoor zullen er nog ongeveer 300.000 stuks moeten worden aangeschaft wil men de 10% behalen. Dat belooft dus nog wat. Concluderend kan worden gezegd dat het aandeel een lage koerswinstverhouding heeft, een hoog dividendrendement, een eigen vermogen per aandeel dat 50% hoger ligt dan de koers, er nog een fors aantal aandelen ingekocht zullen worden en dat het fonds nog steeds een aantrekkelijke overnamekandidaat is. Ondanks de opgelopen koers heeft het fonds nog steeds opwaarts potentieel. Het oppoetsen van de kroon van meneer van Gelder heeft duidelijk geholpen. Koning, Keizer, Admiraal vanaf nu kennen we Crown van Gelder weer allemaal. Frank Brandriet schrijft zijn columns op eigen naam. De informatie op deze pagina is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Voor reacties e-mail naar info@damrakker.nl