Franse politieke crisis heeft amper markteffect
Gisteravond viel dan het Franse kabinet, nadat extreem links en extreem rechts de krachten bundelden om de kersverse regering middels een motie van wantrouwen naar huis te sturen. De meerderheid was overweldigend. Met het enorme Franse overheidstekort van 6% en de overheidsschuld die richting 120% gaat, is dit wel het laatste wat het land, en ook de EU, kan gebruiken.
Blijkbaar had de markt dit allemaal al lang ingeprijsd, want de Franse beursgraadmeter CAC opende vanochtend in de plus, de euro verzwakte niet maar werd vandaag juist flink wat sterker, en de spread tussen de Franse en Duitse tienjaars rente werd niet breder maar smaller.
Onduidelijk is hoe de Franse politieke impasse kan worden doorbroken. Een meerderheid tekent zich niet eenvoudig af. De Franse politiek is er ook niet eentje waar het snel op een akkoord wordt gegooid. Nieuwe verkiezingen kunnen pas volgend jaar zomer worden uitgeschreven. Onderwijl is 60% van de Franse kiezers negatief over president Macron maar die laat zich niet wegsturen. Aan de andere kant zijn er ook signalen dat Marine Le Pen wil meewerken aan een nieuwe begroting. Dat geeft moed.
De Franse politieke crisis komt de Europese Unie slecht uit. In een toespraak in het Europese Parlement vertelde ECB-voorzitter Christine Lagarde gisteren dat het economische plaatje in de eurozone vertroebelt. "De economische vooruitzichten voor de middellange termijn zijn onzeker en worden overheerst door neerwaartse risico's"
De Europese macrocijfers zijn gewoon heel matig. De activiteiten in de dienstensector in de eurozone zijn in november gekrompen. De maatgevende index daalde van 51,6 (kleine groei) in oktober naar 49,5 (kleine krimp) in november. Eerder deze week was al bekend geworden dat de industrie in november iets harder was gekrompen dan de maand daarvoor. Onderwijl stegen de producentenprijzen op jaarbasis met 3,2 procent, ondanks een daling van de energieprijzen met 11 procent.
Maar ja, de economie en de beurs zijn verschillende zaken. Het economisch nieuws over Duitsland is bijvoorbeeld al tijden miserabel, maar de DAX staat dit jaar wel 20% hoger, ondanks het zware gewicht van de vele auto-aandelen. Deze stijging is grotendeels het gevolg van de winst van Siemens Energy (+339%), Rheinmetall (+130%) en SAP (+74%).