Philips voorspelt voor dit jaar iets onder een miljard vrije kasstroom en de jaren daarna oplopend naar 1,5 à 2 miljard euro. Dat is 1,50 - 2,00 euro per aandeel.
Een groot deel van deze omzet is herhaalinkomsten of langetermijn samenwerkingen met ziekenhuizen — heeft dus een veel hogere zekerheid van inkomsten dan wanneer je het elk kwartaal weer opnieuw moet verdienen. Daarom betalen beleggers daar een hogere multiple voor.
Een 25x de free cashflow per aandeel (25x 1,50 à 2,00) is derhalve een passende waardering voor Philips. Dat is tussen de 37,50 en 50,00 euro.
Er zijn twee obstakels naar die waardering toe. De eerste is al weggenomen namelijk de supply chain problemen en chiptekorten waardoor machines niet afgemaakt konden worden en voorraad ruimtes bezet hielden. De tweede is het apneu verhaal.
In Q1 zou het hele vervangen van apparaten afgerond zijn. Deze operatie heeft meer dan een jaar tijd en veel geld gekost om productie te verhogen, distributiekosten, voorraden, etc. Dat probleem is straks ook achter de hekken. Dit scheelt Philips ook veel tijd en aandacht.
Dan is er alleen nog het verhaal van juridische claims, waarbij de claimers de Amerikaanse claimcultuur aan hun zijde hebben, maar Philips de onderzoeksresultaten van 9 onafhankelijke laboratoria aan haar zijde heeft.
Een scenario terug naar 30+ koersen is niet denkbeeldig, indien die juridische cases op niets uitlopen.