Ik probeer een minder platgeslagen analogie te vinden, maar kom toch op deze. De zeewaardigheid van een schip wordt alleen getest in zwaar weer. TomTom had in het eerste kwartaal van dit jaar te maken met winkelsluitingen (PND) en autofabriek sluitingen (automotive). Vervolgens begon in Q2 de consumentenvraag flink aan te trekken, maar ontstonden er chiptekorten. Nissan, dat navigatie als standaard had besloot in Q2 alle auto's zonder tomtom navigatie uit te rusten, omdat ze anders haar auto's überhaupt niet kon maken. Dat was een tegenvaller van vele miljoenen voor TomTom.
Daarna werden chiptekorten nijpender en begonnen alle autofabrikanten hun uitrusting te beperken. Er is schaarste aan sensoren, wat assistentiesystemen raakt en minder head-up displays en normale displays, waardoor navigatie soms niet mogelijk is. Andere dingen die niet voor tomtom van belang zijn, zijn: audiosystemen, parkeersensoren, dodehoek waarschuwing. Ook PND productie wordt geraakt door chiptekorten, al wordt dat door niemand echt van strategisch belang gezien, het raakt wel de cashflow.
Binnen die context heeft TomTom eind dit jaar een minimale cash winst van 12 miljoen euro. Eind vorig jaar was de netto kaspositie 372 miljoen euro, dus dat wordt dan 372 + 12 = tegen de 400 miljoen. De R&D uitgaven zijn niet gekort, sterker nog die zijn wat verder gegroeid in de 'application layer'. Ze komen dus zonder moeite door de storm en hoeven er geen jasje voor uit te doen. Een mager winstje blijft inderdaad over, maar operationeel heeft TomTom nergens last van, behalve dat het minder geld kan bijschrijven op de rekening dan ze zou willen. Hoe dan ook is TomTom een solide bedrijf, zonder continuïteit problemen, zonder besparingen en dat in een omgeving waarin autofabrieken gingen sluiten, etc.
De operationele omzet van Automotive van bijna 60 miljoen viel me nog alleszins mee. Ik schat de gemiste operationele omzet van heel 2021 voor Automotive en Consumer op ongeveer 100 miljoen euro met hoge marge. Een 70 miljoen vrije kasstroom versus de 12 miljoen van nu zie ik dus niet als een moeilijk haalbaar doel. Want dat getal is bij huidige deals, dus rekent verder niet op eventuele nieuwe klanten in automotive, waar we misschien vanmiddag meer over horen. Ook daar zal wel naar gevraagd worden.
Als kop van een bericht zou ik zeggen: "TomTom weert zich kranig" of iets in die strekking.