Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

HCohen schreef op 27 april 2021 07:29:

Een plausibele tactische invulling om het gestelde strategische doel te behalen lijkt me(typfout in afsluiting, mlj ipv mrd).
Meerdere mogelijke paden te bewandelen, hopenlijk snel meer helderheid over plan van aanpak.

Ik schat overigens in dat het totale netwerk van Niel(en dan heb ik het niet over Free ;-)), dus van hemzelf en van de Arnaultjes een grote meerwaarde zal blijken te hebben t.o.v. de bedrijfsvoering van URW(contacten, knowhow enz.).

quote:

QueSera schreef op 27 april 2021 12:18:

[...]
Het
Ik begrijp dat Niel ook in de supervisory board van KKR zit. Die lusten misschien wat shopping malletjes. Ik lees steeds dat bij private equity enorm veel geld aan de zijlijn staat.

quote:

Willie W. schreef op 27 april 2021 13:14:

Voor diegene die het niet zo goed kunnen vertalen, staat er..........................

quote:

HCohen schreef op 27 april 2021 07:29:

Een plausibele tactische invulling om het gestelde strategische doel te behalen lijkt me(typfout in afsluiting, mlj ipv mrd).
Meerdere mogelijke paden te bewandelen, hopenlijk snel meer helderheid over plan van aanpak.

Ik schat overigens in dat het totale netwerk van Niel(en dan heb ik het niet over Free ;-)), dus van hemzelf en van de Arnaultjes een grote meerwaarde zal blijken te hebben t.o.v. de bedrijfsvoering van URW(contacten, knowhow enz.).

quote:

Lamsrust schreef op 27 april 2021 15:49:

[...]

Correct, het is mrd. Uiteraard profiteert URW ten volle van het hele umfeld van Niel en de familie Arnault. Alleen al LVMH heeft 75 merken, waar in totaal 150.000 mensen werken. Het heeft ook een aantal zeer exclusieve warenhuisconcepten die in de URW premium flagship malls, zoals Topanga, Fashion Valley of Century City niet zouden misstaan.

Inzake KKR, die zijn m.n. geinteresseerd in value add & opportunistic vastgoed, i.e. vastgoed waar werk aan is c.q. problemen zijn en daarvoor willen ze bij aankoop dan hoge cap rates betalen (vakterm voor een lage prijs). Daarom zie ik KKR niet als koper voor de flagship assets in de US, maar wel voor de regional assets tegen een discount op de boekwaarde. De flagship assets moeten eerst weer optimaal draaien en dan zie ik een exit richting pensioenfondsen/verzekeraars die veel lagere rendementseisen hebben dan KKR.

quote:

QueSera schreef op 27 april 2021 16:19:

[...]

Exact zo zie ik dat ook. KKR (of andere hoog risico opkoopfondsen) voor de mindere malls. Daar zal wel een behoorlijke discount op moeten, want die moeten worden heruitgevonden. Dat moet URW niet zelf doen.
De top flagship malls een voor een oppoetsen en dan doorverkopen aan een institutionele investeerder (pensioenfondsen, maar ook sovereign wealth fondsen). Daar kunnen ze zelfs het beheer van blijven doen tegen een fee, want dit soort partijen willen dat niet zelf doen.

quote:

Lamsrust schreef op 27 april 2021 17:43:

[...]

Eens, in de vastgoedmarkt is het nu eenmaal zo dat topkwaliteit het eerste weer in waarde stijgt na een crisis gevolgd door de volgende kwaliteitslaag. Ik denk dat zodra de economie echt open is, i.e. iedereen die dat wenst gevaccineerd is, consumenten hun geld willen besteden op een mooie locatie en niet in een sleetse B/C mall. Gevolg: footfall op A locatie snel terug naar prae covid niveau, zodat ook de huren op peil kunnen blijven (deze correleren namelijk bijna 1 op 1 met de hoogte van de footfall, meer precies met de gemiddelde besteding per bezoeker) en de waardedalingen stoppen en wellicht kunnen worden omgebuigd in stijgingen (na 2 a 3 jaar).

Wat betreft de top flagship malls denk ik aan een JV waarbij URW minimaal 25% houdt en 75% bij derden, doch waarbij URW wel het asset management blijft doen.

Benieuwd of er morgen bij de Q1 presentatie nog iets wordt gezegd over de verkoopstrategie. Ik denk het niet, want daarvoor is het nog net iets te vroeg in de herstelcyclus. Ik verwacht dat pas na de zomer, dan worden meestal de OG deals in elkaar gesleuteld die voor eind 2021 gedraaid worden.
De cijfers voor het Europese deel zullen bloedrood zijn, dus daar hoef je niet lang naar te kijken. Belangrijker is of de huren in de US wel binnenkomen, nu daar geen volledige lockdowns waren voor winkelcentra.

quote:

QueSera schreef op 27 april 2021 18:04:

[...]

Eens over de dieprode Europese cijfers. Hoe het gaat in VS is ons voorland.
Ik denk dat we voor wat meer info over de strategie nog even moeten wachten tot minstens H1, want dit is alleen een trading update, geen full-fledged q1 cijfers. Helaas. Nog even geduld....

quote:

Lamsrust schreef op 27 april 2021 18:32:

[...]

Morgen misschien t.g.v. schrikeffect op dieprode cijfers een forse duw omlaag van de koers en ideaal moment om weer wat stukken op te pakken. Ik wacht al maanden tevergeefs op koers E50 - E55. In de tussentijd maar groot in PostNL, ook geen slechte deal.

quote:

HCohen schreef op 23 april 2021 13:44:

Even een vraagje waarmee ik al even rondloop en die misschien past in de informatie-uitwisseling over de opties deze morgen.

Ik begrijp het verhaal rondom de dividend-freeze.
Niets over 2021 en en er wordt geanticipeerd op geen dividend voor 2021 en 2022.
In het jaarverslag staat echter de volgende regel;
Consequently, URW SE’s SIIC distribution obligation,
standing at €212.5 Mn as at December 31, 2020, will be delayed until URW SE has sufficient statutory results to meet this obligation.

Betekent dit wel of niet dat er een dividend wordt gereserveerd voor een latere datum?

Benieuwd naar jullie visies..

quote:

QueSera schreef op 23 april 2021 14:25:

[...]

Nee. Volgens mij slaat dit op hun REITs status (tenminste het Europese equivalent ervan). Wat ik begrijp zijn ze verplicht om het overgrote deel van hun winst aan de aandeelhouders uit te keren. Anders zijn ze die kwijt. Ik weet het percentage niet, PhilipBE weet dit soort dingen exact, maar ga maar uit van +/- 85%.

Vanwege die gigantische afschrijvingen die ze gedaan hebben in 2020, het ging echt om vele miljarden, hebben ze nu dus een berg compensabele verliezen. Hun inschatting was dat ze nog huur voor 21, 22 kunnen ophalen voordat ze deze compensabele verliezen hebben opgemaakt. Zodra die op zijn MOETEN ze wel dividend uitbetalen, willen ze die speciale belastingstatus niet kwijt raken.

Logischerwijs betekent dit ook dat ze met waarderingen voorlopig aan de super voorzichtige kant zullen blijven, tenminste als ze niet te snel door hun compensabele verliezen heen willen geraken.

Ik zie het zo: ze hebben zich 2 jaar de tijd gegeven, iedereen moet even op een houtje bijten. Nu is de boel toch down & out, dat geeft veel mogelijkheden die in normale tijden onbespreekbaar zouden zijn. Never waste a good crisis, dit is een kans om alle pijn in één keer te nemen en geheel te transformeren. Verwacht niet dat bankanalisten dit zullen snappen.

Als dit lukt, zijn wij als aandeelhouder spekkoper. Als niet dan blijven we zitten met een amechtig en kwakkelend aandeel. De vraag is: heb je vertrouwen in de visie en Bressler en Niel? Als niet, kun je beter verkopen bij de volgende opleving. Als wel: stevig vasthouden en bij de volgende dip bijkopen. Iedereen moet dat voor zichzelf beslissen.

quote:

!@#$!@! schreef op 27 april 2021 23:56:

Dat soort dingen kon ik ook vinden. Maar ik kon nergens vinden of dat verplicht is in cash, of dat dat zoals in Nederland ook in stockdividend mag zijn. (zoals ECP) In USA mag het ook stock zijn volgens mij , want in 2009 na de crash zie ik stock terug in de gafieken.

quote:

PhilipBe schreef op 27 april 2021 22:56:

[...]

Dus vóór er dividend uitbetaald wordt moet die put gevuld worden.....
in de tijd dat het goed ging maakte URW zo'n 1 miljard winst/jaar,
dus hier zie je duidelijk dat voor de twee volgende boekjaren 2021 en 2022 het dividend hoe dan ook nul zal zijn. (zoals aangekondigd)

quote:

PhilipBe schreef op 28 april 2021 00:24:

[...]

-- So starting with first, a technical point on the scrip dividend. As you know, it cannot be an obligation, and therefore, the investors still have the choice to take cash or the shares as part of the option that is offered by the company on the scrip dividend. And usually, in order to generate some level of traction to take the script part of the dividend, the company would have to offer a significant premium, which, of course, means dilution.