Inmiddels staat adyen 3 dagen op de beurs, de eerste rook is weggetrokken, in de media heb ik de afgelopen weer heel veel onzin gehoord over dit enorm mooie bedrijf.
Persoonlijk zou ik graag een shortpositie opbouwen in dit bedrijf om een aantal redenen. Helaas lukt dat nog niet op het moment bij de meeste brokers. Waarom?
Adyen is wel een bank, maar niet vernieuwend.
adyen heeft een bankvergunning maar wat ze doen is niet nieuw, sterker nog, adyen is ontwikkeld naar voorbeeld van het nederlandse samenwerkingsverband van banken voor online betalingen: ideal. Adyen heeft dat idee gebruikt om een wereldwijd platform te maken, wat prima werkt, alle platformen worden gekoppeld waardoor je 1 aanspreekpunt hebt maar wel duurder is dan de individuele oplossingen.
Adyen gebruikt de betaalmethoden van de tradionele sectoren, zo verdiend mastercard nog altijd veel meer aan de creditcardbetaling van adyen dan adyen zelf, idem voor ideal enz..kortom de marges zijn flinterdun.
adyen heeft een b2b model, willen ze dit uitbreiden naar bijvoorbeeld kopen op afbetaling dan zullen ze gigantisch moeten gaan investeren in een b2c/backoffice model.
Ricico's
Adyen weet heel weinig van de eindgebruiker voor wie ze de betaling verwerken, dit vormt een risico voor witwassen, daarop zijn in europa ernorme boetes. (evenals zaken doen met personen die op de sanctielijst van de eu en us staan)
Adyen werkt met een paar hele grote klanten, deze zullen jaarlijks vragen om lagere tarieven en anders dreigen met opstappen. Dat vormt een risico voor de lange termijn winstgevendheid.
Adyen is 1 single api, wat een risico vormt voor ddos attacks en webfilters, zo probeerde ik vanmorgen iets te bestellen via een website (sotch&soda) die adyen gebruikt, bij de betaling liep deze vast voor dat mijn adblokker (adblock+) de adyen api blokkeerde.
Tot slot, er zijn enorm weinig aandelen verhandelbaar wat de koers heeft doen exploderen, de rest van de aandelen wordt vanaf september verhandelbaar, we hebben grote kans dat we rond die tijd dus weer rond de 250 euro staan.