cave canem schreef op 1 december 2017 12:23:
denk er net zo over als de meeste hier, ik laat me enkel door TT zelf uit het aandeel zetten, maar er is ergens wel een houdbaarheidsdatum en voor mij is die max nog aan 2-3 jaar , dus als TT bij 2020/21 het nog niet heeft laten zien, dan laat ik ze gaan
voor nu ben ik volgende op de mix van analyse van ABN, ING, MS en ja ook Barclays , ik geef ze alle een even zware weging en dan kom ik toch voor de komende 12 @ 18 maand aan een range van 10 om 12 euro met weging meer naar de 12 dan 10 op het einde van de rit, neem je 18-36 maand uit dan ga je naar 12-15 euro
de positieve insteek hebben we hier allemaal al grof doorgenomen, de negatieve is anders, doch simpel
Barclays concludeert
TT onder presteert voor Maps (Licensing/Traffic) en voor Telematics, en dan hebben ze ook nog een afstervende consumer divisie
waarom ?
omdat TT in een booming sector , hype gedreven niet mee kan voor waardering, dus is het zinloos om een te zware weging te geven aan de assets, als de markt zelf TT voor haar assets niet weet te waarderen
the proof is in the pudding - verkoop er maar één en show us the money, maar het enige wat TT dadelijk gaat slijten , indien het lukt is Sports en dat was een regelrechte failure
dus moet je TT waarderen op haar omzet en cijfers, wel dit bedrijf is al jaar en dag krimpende voor omzet en al haar positieve insteek voor groei-divisies weet dit niet te compenseren in de cijfers
winsten zijn er niet buiten gerommel op wat one off's die ze positief in de boeken brengen
voor de rest is het een afwaarderingsmodel, hence de afschrijving below the line.
om TT een 10 euro te waarderen, op deze basis en aan deze performance krijgt het niet meer dan aan multiple van 10, maw met krimpende omzet en geen hard making van waarderingen moet TT 1 euro wpa laten zien om 10 euro beurskoers notering te rechtvaardigen
nu geven ze toe dit is gechargeerd, want TT makes als company the right moves, dus zeggen ze krimpende omzet, wpa adjusted van 25 ct per aandeel, the right moves is het voor ons eerder een 7 euro dan een 10 euro aandeel.
de 3 anderen denken daar compleet anders over, die zien eerder de onderwaardering versus branchegenoten ( HERE, WAZE, Fleetmatics) of kijken naar bedrijven zoals MBLY en Tesla die voor cijfers ook onder presteren , maar voor outlook wel enorme potentie hebben, hence MBLY vangt 14 miljard en Tesla staat voor 50 miljard aan de beurs
het is aan het bestuur van TT te werken hoe je je bedrijf wilt profileren, groei of anker
HG praat over groei , maar men rekent hem af op het anker en aangezien TT voor nu niet bij machte is het met de cijfers te kunnen bewijzen is het in potentie een mooi bedrijf, maar een zwak aandeel