AMG of Musk?
Het valt niet meer te ontkennen: de elektrische auto breekt door. Weekblad The Economist kondigde onlangs al licht dramatisch de dood van de verbrandingsmotor aan. De oplettende FD-lezer weet dat het zo'n vaart niet zal lopen, maar dat de elektrische auto een groeimarkt is, is wel zeker.
Hoe als belegger daarvan te profiteren? U kunt uw geld steken in de geldverslindende machine van de heer Elon Musk. Maar, het kan ook dichter bij huis: via AMG Advanced Metallurgical Group AMG€31,75-0,05% . Genoteerd te Amsterdam en nog winstgevend ook.
Toegegeven, enige scepsis is op zijn plaats. AMG was lang zieltogend. De leverancier van specialistische metalen en vacuümovens kwam in 2007 vol goede moed naar het Damrak, maar het werd een fiasco. Dat had alles te maken met de crisis en met het Timminco-avontuur. Dit dochterbedrijf, dat inzette op het (half)metaal silicium (voor zonnepanelen) ging begin 2012 failliet.
Gevolg voor AMG: de koers van ooit €65,25 stortte in tot onder de €4. Het aandeel herstelde iets, maar een echte opleving vond pas vanaf begin 2016 plaats. Hoe dat komt?
AMG sneed de voorbije jaren in de kosten, stootte minderheidsbelangen af en keert zelfs dividend uit. Dat hielp, maar het maakte op beleggers amper indruk. De opleving heet lithium.
Dat metaal vindt u in de batterij van uw mobiele telefoon, maar het is pas echt in trek nu lithiumaccu's op grote schaal nodig zijn voor elektrische auto's. AMG heeft al jaren een pilotfabriek bij zijn Braziliaanse mijn staan, en die wordt uitgebreid tot een volwaardige productielocatie.
In de eerste fase maakt AMG alleen een ruw lithiumconcentraat. Later komt er mogelijk een fabriek om waardevoller opgewerkt lithium te maken. Hoeveel is dat waard? Bartjens rekent met het opwerkscenario.
Volgens de laatste schatting ligt er zo'n 20 miljoen ton erts in de mijn, waarvan 1,06% lithiumoxide. Dat is omgerekend 530.000 ton lithiumcarbonaatequivalent (LCE), de maatstaf in de sector. AMG verwacht er zo'n twintig jaar over te doen om de mijn leeg te halen bij een winningsratio van 65%. Dus gaat het om zo'n 17.250 ton LCE per jaar.
Precieze prijzen zijn lastig te vinden, maar er circuleren tarieven van $7500 tot $20.000 per ton LCE. Het middelpunt van die bandbreedte maakt de jaarproductie van AMG $240 mln waard. Voor AMG (omzet 2016: $971 mln) grof geld.
Zeker, er is een risico van overcapaciteit en prijsdruk. Veel hangt af van de elektrische auto: volgens AMG is per 1% extra marktaandeel voor elektrische auto's tot 70.000 ton LCE extra nodig.
Dat is in feite de gok van de AMG-belegger: hoe sneller de elektrische auto een succes wordt, hoe groter de krapte op de lithiummarkt. En laat de verlieslatende firma van meneer Musk zich dan maar blauw betalen aan AMG.
inderdaad mosterd na de maaltijd, maar wel interessant voor de nieuwe mensen op het forum die de geschiedenis van het bedrijf niet zo kennen. Succes iedereen