Toekomstbeeld schreef op 15 mei 2017 12:16:
[...]
Als je bedrijven onderling wilt vergelijken, moet je allerlei ratio's vergelijken en ook over dezelfde periode (iets wat zowel staalfreak als ook ikzelf in de vergelijkingen hierboven niet deden :-)).
Verder kan de gezondheid ve bedrijf, tov peers, niet in een allesomvattende unieke ratio samengevat worden.
Als er al 1 is dan zou ik het Q op Q cashflow generende vermogen ve bedrijf nemen. Cash is immers King. Kwartaal op kwartaal een stijging tonen vd cashflow dat is wat beleggers het liefst zien. Niet het ene kwartaal negatief en het volgende kwartaal een plus maar stabiel Q p Q een stijging.
En dat is nou net wel een beetje de probleemfactor bij staalbedrijven en dus ook bij AM. Nou is Cash Flow eigenlijk niets anders dan de optelsom van:
Nettowinst behaald in de periode +
toename/afname vd balans in de periode +
het verschil van (investeringen - afschrijvingen) in de periode +
toename/afname agv financieringsactiviteiten in de periode (zoals bv uitkering dividenden of opbrengst ve emissie).
Het eerste gedeelte is na 4 kwartalen positieve Nettowinsten op een rij duidelijk op orde gebracht (met ref aan mijn posting gisteren mbt minder kosten); Lijken ook Q op Q te stijgen maar zijn nog volatiel vanwege de prijzen in de markt.
De investeringen zijn stabiel over de periodes en hebben niet echt een impact op de Q tot Q cashflow.
Financieringsactiviteiten idem dito zolang ze niet weer een emissie doen.
Blijft over de nogal volatiele en onvoorspelbare balans. Meest waarschijnlijke reden dat de koers onderuit ging afgelopen vrijdag.
Ik zag (en zie nog steeds) de stevige voorraadstijging puur als een momentopname en voorbereiding voor hoge verkopen in April en Mei. We hebben immers kunnen lezen in verschillende artikelen dat met name de Europese afnemers door hun staalvoorraden heen zijn (in de verwachting dat de staalprijzen zouden gaan dalen wat die dus igv Europa nauwelijks gedaan hebben) en nu weer aan het bestellen zijn.
Echter het kunnen ook opgebouwde voorraden zijn bij AM waar nog geen afnemers voor zijn en dat die ook niet komen en dan moet er straks afgewaardeerd worden.
Daarom zijn diverse werkkapitaal ratio's net zo belangrijk als diverse winst ratio's.