Advocaat van de Duivel schreef op 9 februari 2017 10:07:
Het is inderdaad een treurig verhaal............
Wordt het een VIDEO 2000-scenario? Of gaat TT ooit nog "deliveren"?
De cijfers 2016 waren conform de eerder uitgesproken verwachtingen dus dat kan het probleem niet zijn. Dat zit in de prognoses 2017 die worden uitgesproken.
Dat PND en Sports geen kartrekkers zijn is niet erg als je uiteindelijk maar laat zien dat de verschuiving plaatsvindt van omzet met een marge van 25% naar omzet met een marge van 75%. Als die omslag te zien is en er duidelijk meer hoge marge omzet binnenkomt dan er verhoudingsgewijs aan lage marge uitloopt is er niets aan de hand.
Daarbij blijft de vraag hoe creatief er in de boekhouding met bepaalde zaken wordt omgegaan. Bijna alle ontwikkelingen die nu plaatsvinden lopen direct de P&L in en dat zorgt voor de belachelijke winst onder aan de streep. Als je gedurende 5 jaar jaarlijks 250 mio investeert in R&D en je boekt dat geheel af tlv de P&L dan is dat in die periode 1.250 mio.
Hoe je het ook wendt of keert die lasten moeten genomen worden echter voor de cijfers is het wel van wezenlijk verschil of je ze in één keer neemt of ze activeert en in de toekomst afschrijft.
Als de helft geactiveerd zou worden omdat er in de komende periode omzet tegenover staat 625 mio winst weggepoetst zijn en dat is op het aantal uitstaande aandelen al gauw een bedrag van meer dan 2,50 euro wat er dan "verdwenen" is. Per jaar is dat 0,50 cent ofwel tenminste 10 euro aan beurswaarde bij een k/w van 20.
Daar zou ik denk ik als cfo ook wel van gaan hakkelen..........