PPG wil erg ver gaan
1 uur geleden Edwin van der Schoot, bron dft.nl
AMSTERDAM - PPG, de Amerikaanse rivaal van AkzoNobel, is bereid desnoods het mes diep in eigen vlees te zetten om een akkoord te bereiken met Akzo over een overname.
Dat zei topman Michael McGarry dinsdag tijdens een persbijeenkomst, de ochtend na een turbulente zitting bij de Ondernemingskamer. Tijdens die zitting moest AkzoNobel zich verdedigen tegen een handvol (opmerking: dit zijn de grootste aandeelhouders; bezit in Akzo is erg versnipperd) aandeelhouders, die eisen dat Akzo met bieder PPG gaat praten.
Op de vraag of hij bereid zou zijn een zogeheten ’Hell or high water’ clausule (van de uitdrukking ’ come hell or high water’, wat zoveel betekent als wat er ook gebeurt) te tekenen, antwoordde hij volmondig: „Jazeker, als dat nodig is om met AkzoNobel tot een constructieve dialoog te komen.” McGarry liet weten dan in ’ a New York second’ terug te vliegen naar Amsterdam.
Een Hell-or-high-water-clausule wordt in overname-onderhandelingen uit de kast gehaald om aarzelingen bij een beoogde prooi weg te nemen. Die aarzelingen zijn vaak mededingingstwijfels en daarmee samenhangende personeelsreducties. De beoogd koper belooft met zo’n clausule zijn eigen vestigingen te sluiten of te desinvesteren. Daarmee wordt het eigen personeel in de wind gezet op gebieden waar toezichthouders zouden concluderen dat er sprake is van teveel marktmacht. Zo kunnen bezwaren tegen een overname weggenomen. De clausule wordt als een paardenmiddel beschouwd.
Op de vraag of McGarry de clausule al aan AkzoNobel had voorgelegd, antwoordde hij: „Nee, maar zij hebben er ook niet om gevraagd. Maar wat ons betreft, liggen echt alle opties op tafel, dus ook deze.”
Nu McGarry zo expliciet hint desnoods de activiteiten van PPG in onder meer Nederland en West-Europa op te willen offeren om een overname van AkzoNobel mogelijk te maken, wordt het voor Akzo moeilijker om mededinging als onoverkomelijk bezwaar voor een overname op te voeren.
Tegelijkertijd zal echter het personeel van PPG in Nederland, een kleine 1000 werknemers, zich achter de oren krabben. In maart, tijdens zijn eerste publieke toelichting in ons land over het bod op AkzoNobel, poogde McGarry hen nog gerust te stellen middels een brief. .
PPG verwierp dinsdag het beeld dat ze een bedrijf is dat vooral kosten bespaart door mensen te ontslaan. „Wij sluiten warenhuizen, kopen grondstoffen goedkoper in, en, inderdaad, een aantal managementlagen kan eruit bij Akzo. Maar banen in de fabriek blijven en we zullen een prestatiecultuur naar binnen brengen.”
McGarry stelde verder in te schatten dat bij een vijandig bod op AkzoNobel, PPG zeker 80% van de aandelen zou kunnen krijgen. „Laat me één brief zien van een aandeelhouder van AkzoNobel die het bedrijf wél steunt,” refereerde McGarry naar de ergernis onder veel Angelsaksische aandeelhouders, die willen dat AkzoNobel verkoopt. „Die brief is er niet. Het is een enorme vernedering voor AkzoNobel, dat 17,7% van hun aandeelhouders gisteren in de Ondernemingskamer zich tegen hen uitsprak.”
Het risico voor Akzo daarbij is, volgens McGarry, dat er bij een vriendelijk, aanbevolen bod door de top van Akzo nog afspraken te maken zijn over onder meer personeel. En ook dat de prijs van €96,75 per aandeel blijft staan. „Bij een vijandig bod zou die prijs lager kunnen zijn en heeft Akzo zijn werknemers niets te bieden’, aldus de krijgshaftige Amerikaan.
PPG biedt €96,75 per aandeel Akzo, €26,9 miljard in totaal. Akzo zelf wil zijn chemiedivisie voor €8 tot €12 miljard verkopen en dan doorgaan als puur verf- en coatingsbedrijf. Analisten waarderen het aandeel daardoor tot grofweg €90.
De Ondernemingskamer doet maandag 29 mei uitspraak in de zaak Elliott (de activistische aandeelhouder die de revolte leidt) versus AkzoNobel. Op dinsdag 30 mei komt de top van PPG bijeen om te beslissen of ze het bod op AkzoNobel doorzet. Donderdag 1 juni moet dan een biedingsbericht van PPG bij de Autoriteit Financiële Markten worden ingeleverd.
Als PPG een vijandig bod doorzet, heeft Akzo nog een beschermingsstichting achter de hand. Zowel PPG als Elliott heeft al aangegeven daar niet bang voor te zijn.