FD:
Blackrock
Het afgelopen jaar schommelde de shortpositie in Wereldhave volgens de AFM tussen de 0,5% en 1,0%. Vanaf half september schiet dat percentage omhoog. Grote partijen als Blackrock Investment Management en World Quant speculeren op een koersdaling van het vastgoedbedrijf.
Het aandeel Wereldhave heeft afgelopen jaar al een ritje naar beneden gemaakt, van €50 een jaar geleden naar €45 nu, met een dieptepunt van €38 in november.
Een verklaring voor de interesse van shortsellers kan zijn dat Wereldhave in een moeilijke markt opereert. Het bedrijf zet in op middelgrote winkelcentra voor de dagelijkse boodschappen. Deze winkels hebben relatief veel last van concurrentie van internetwinkels, zegt Ruud van Maanen, analist bij ABN Amro. ‘Je gaat niet naar zo’n winkelcentrum om gezellig een dagje te winkelen, maar voor het kopen van gemaksproducten. Die laten consumenten steeds vaker thuisbezorgen.’
Als mensen een dagje uit willen, gaan ze juist naar een binnenstad of een groot winkelcentrum. Dat zijn plekken waar andere fondsen in investeren, zoals Vastned en Unibail Rodamco.
Moeilijke retailmarkt
In de landen waar Wereldhave actief is, heeft de retailmarkt het moeilijk. In Nederland waren er veel faillissementen en die doen Wereldhave veel pijn. ‘Ze werken heel hard om de leegstand beperkt te houden’, zegt Van Maanen. ‘Maar ze moeten wel vaak lagere huren accepteren.’
In Finland ondervindt Wereldhave zo’n sterke tegenwind dat het zijn grote winkelcentrum daar uit de verkoop heeft gehaald. Door de slechte economische omstandigheden in Finland en het recente faillissement van een groot warenhuis is de waarde van het winkelcentrum gekelderd, bleek uit de cijfers over het derde kwartaal die 21 oktober zijn gepresenteerd.
Die resultaten waren voor Goldman Sachs toen aanleiding om het koersdoel te verlagen van €51,40 naar €49,00. De voorzichtige toon van het management en terughoudendheid om het dividend te verhogen waren volgens de Amerikaanse bank een teken dat het bedrijf nog een moeilijke tijd tegemoet gaat.
ING verlaagde advies
ING verlaagde donderdag het advies voor Wereldhave van 'kopen' naar 'houden'. De reden is het terugveren van de koers van het dieptepunt in november, zonder dat de bank veel verder koerspotentieel ziet. Wereldhave heeft volgens ING weinig ruimte om de huren verder te verhogen en een vlotte verkoop in Finland is ook uit zicht. De analisten van J.P. Morgan zijn een stuk positiever over het aandeel. Wereldhave prijkt in hun top 5 van favoriete vastgoedaandelen.
Met een belang van zo'n 4,5% is NN Investment Partners de grootste aandeelhouder van Wereldhave.