De koers van een aandeel hangt af van de handel... en het is perfect mogelijk, zelfs door ai-geprogrammeerde handelssystemen de aandelenkoersen van wat men wil verkopen op te drijven...
Euronav leent zich niet voor 'portefeuilleoperaities' om van een herwaardering van de koers te profiteren: het winstpotentieel zit in de langere termijn... of in de day-trading om van de volatiliteit te profiteren. Dit is eerder tijdrovend, terwijl de lange termijn niet veel tussenkomsten vereist.
De positie van euronav is zo, dat ze van die permananete onderwaardering kan profitieren.
De sector crude transport lijdt onder het vooruitzicht van een piek-oil moment: ik las gisteren ergens dat men dit nu vervroegt ziet einde dit decennium.. .Zoiets en de pandemie ziiten natuurlijk in de koers verwerkt.. en ja, daardoor is het rendement eerder beperkt. Maar het is fout de koers te vergelijken met de tijdelijke 'explosies' door de boycot van china of de tijdelijke contango..
Ook het fenomeen van de 'illegale vloot'' weegt zwaar op de koers. Dit verklaard waarom het recent verleden niet al te winstgevend is... maar als je vroeger gekocht hebt (coor de boycot, voor de contango, of ... voor het einde van de iraans/venuzuelaanse 'illegale' acrties... dan krijg je wellicht opnieuw een uitstapmoment. Maar ik denk dat waar de vorige 'special situations' tijdelijk waren, dat het nu wel eens zou kunnen gaan om langdurig onevenwicht in vraag en aanbod. Immers, teveel nieuwe boten die na 2030 nog winst moeten maken in een dalende markt: voor de boten van 2025 die nu kunnen besteld worden is dat een extreem korte periode: dat zal men doen met een absoluut minimum aan boten.. en spotprijzen die nog nooit gezien werden.
Dat het verleden niet zo schitterend was...dan is dan misschien ook omdat belangrijke aandeelhouders wel van de special situations gebruik gemaakt hebben om uit te stappen...Wie daariin s meegegaan heeft goed verdiend aan het aandeel, en wie na de contango kocht zoals euronav... ook die heeft ondanks die katastrofale spotprijzen ook een redelijk rendement.
de bubbels van de internetaandelen en biotech bv... die zijn wel erg speculatief, en ja die aandelen verkopen ... zolang ze blijven stijgen, en daarna zine wat ze nog overhouden aan belastingsvrije winst. Groei?... ze riskeren eerder verlies van marktaandeel, en voor veel van hun activiteiten is de fiscale voordeelsituatie hun verdienmodel... en het zou best wel kunnen aan dat model wordt omgekeerd, door een fiskaal verdienmodel op de lokale markt: bv. voor nieuwe investeerders...
Euronav heeft ook zowat een lokaal verdienmodel: door te snel af te schrijven maken ze relatief weinig winst... maar bij de slotverkoop maken ze dan winst die bij herinvestering niet belastbaar is:
op het einde van de loopbaan is het dan 15% opp de aankoopwaarde... of 1,5 % per jaar op de eigen middelen.fiskaal vrij. Indien ze zoals dht bv. een schip van 5 jaar oud overr 20 jaar afschrijven ...dan is het breakeven natuurlijk heel wat hoger...en dat kan oplopen tot 5000$/dag
... en de winst zal wel belast worden,...maar minder voor euronav, en eigen aandelen opkopen is ook fiskaal intressant...De cash-flow : moet je de belastingen aftrekken, niet de afschrijvingen!!!