ANALYSE | Op de Maritime Conference leek Euronav veel vertrouwen te hebben in de huidige marktomstandigheden en in het bijzonder in het vierde kwartaal van 2019. Dat was voor sectoranalist Cédric Duinslaeger een bevestiging van zijn vertrouwen in Euronav als één van de KBCS Top Picks voor 2019. Sinds de jaarstart steeg de koers van het aandeel al met 61%. Hoewel de vrachttarieven in het eerste en derde kwartaal onder de verwachtingen lagen, bereiken ze in het vierde kwartaal recordniveaus, als gevolg van enkele gunstige effecten op korte en lange termijn (IMO2020, retrofiting, COSCO-sancties, seizoensgebondenheid, uitvoer van de VS,...).
De visie van KBC Securities: KBCS verhoogt het koersdoel van 10,50 naar 13,50 euro, wat een premie van 5% vertegenwoordigt t.o.v. de door KBCS vooropgestelde netto actiefwaarde (NAW) voor eind 2020. Gezien de opwaartse bewegingen van de tweedehands VLCC- en Suezmax-waarden schat onze analist de huidige markt-NAW van Euronav op 10,40 euro per aandeel. Bovendien is KBCS optimistisch, zowel voor het vierde kwartaal van 2019 als voor 2020, en verwacht onze analist hogere dividenden uit de toegenomen kasstroomgeneratie, waardoor Euronav mogelijk bijkomende interesse bij investeerders zal wekken. KBCS gelooft dat IMO2020 (regelgeving met strengere uitstootnormen voor de scheepvaart die vanaf 2020 in voege treedt, nvdr.) een interessante omgeving zal creëren, waarin Euronav kan profiteren van zijn omvang, opslagmogelijkheden (ULCC's) en uitstekend management.