Fugro « Terug naar discussie overzicht

Jaarcijfers 2014, 27 februari 2015

264 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 » | Laatste

Omlaag ↓

[verwijderd] 31 juli 2015 08:42

quote:
Bolo schreef op 23 april 2015 08:56:
Technip Q1
Omzet van 2,5 mld naar 2,9 mld
EBIT van 120 naar 172 mln

Orderboek Q1 van 2,8 mld naar 1,5 mld
Backlog van 15,4mld naar 20,6 mld

Technip Q2
Omzet van 2,6 naar 3,1 mld
EBIT van 240 naar 282 mln

Orderboek Q2 van 7,1 naar 1,5 mld
Backlog van 20,6 naar 18,8 mld

OPerationeel ziet het er goed uit (wel grote herstructureringspost en positieve invloed van valuta). Aantal nieuwe orders neemt wel heel snel af

WA1985 3 augustus 2015 10:09

Fugro komt donderdag met de HY cijfers. WPA consensus volgens 4-traders is 0,68.

Waar ik met name naar benieuwd ben:
- is hoe de marges zich ontwikkelen;
- wat het orderboek doet -> ben overigens vol verwachting, omdat er laatste tijd diverse opdrachten zijn gemeld door Fugro;
- hoe de schuldsanering verloopt;
- wellicht aanwijzing voor een dividenduitkering in 2015.

[verwijderd] 6 augustus 2015 08:28

Zal dit weekend even kijken naar de cijfers.
Op het eerste gezicht ziet het er goed uit (ondanks de slechte markt.)
Wel weer een wirwar van incidentele lasten
Subsea is op de 1 of andere manier toch weer negatief geworden (Q1 was EBIT positief, volgens mij).

Groet,
Bolo

WA1985 6 augustus 2015 08:47

Heb ook snel het persbericht gelezen. Ik ben gematigd positief. Marges gaan in HY2 waarschijnlijk omlaag, dus dat is minder. Verder inderdaad prima en het orderboek is natuurlijk een zorgenkindje, maar dat wisten we al.
Ik vind dat ze goeie stappen hebben gezet wat betreft herstructureringen.

[verwijderd] 6 augustus 2015 08:58

Seabed nu 14,5 mln positief, maar voor het hele jaar hebben ze het over Break-even!

WA1985 6 augustus 2015 14:53

Mijn gevoel is dat ze tegenwoordig allemaal liever een tikje terughoudend zijn wat betreft in de toekomst kijken. Over de outlook was van Riel ook redelijk onduidelijk, wat ik overigens wel begrijp. De belegger is niet te spreken over de resultaten zo te zien aan de koers (((

[verwijderd] 6 augustus 2015 16:37

Moet nog even goed kijken, maar het lijkt mij een overdreven afstraffing vandaag. Gut-feeling na even naar cijfers gekeken te hebben: mooie headlines, maar veel negatiefs/twijfel tussen de regels door.
Ga misschien wel beetje kopen, maar moet nog even goed bekijken.
Ik denk dat het geduld van enkele grootaandeelhouders nu wel op begint te raken en een bod sub 30 wel gaan accepteren.

[verwijderd] 6 augustus 2015 17:22

quote:
Bolo schreef op 6 augustus 2015 16:37:
Moet nog even goed kijken, maar het lijkt mij een overdreven afstraffing vandaag. Gut-feeling na even naar cijfers gekeken te hebben: mooie headlines, maar veel negatiefs/twijfel tussen de regels door.
Ga misschien wel beetje kopen, maar moet nog even goed bekijken.
Ik denk dat het geduld van enkele grootaandeelhouders nu wel op begint te raken en een bod sub 30 wel gaan accepteren.

Goed naar de cijfers kijken ja bij herstel van de olieprijs in laten we zeggen 2017 hopelijk. kan blijken dat je nu spekkoper kan zijn op k/w verhouding en k/d verhouding.

[verwijderd] 6 augustus 2015 17:28

quote:
De Ronselaer schreef op 6 augustus 2015 17:22:
[...]

Goed naar de cijfers kijken ja bij herstel van de olieprijs in laten we zeggen 2017 hopelijk. kan blijken dat je nu spekkoper kan zijn op k/w verhouding en k/d verhouding.

Ik verwacht dat de doelstellingen voor 2017 naar beneden bijgesteld gaan worden. Er is vorig jaar een ambitie uitgesproken (marges) en sindsdien lijkt de lange termijn situatie verslechterd. De korte termijn situatie van Fugro is iig flink verbeterd.

Groet,
Bolo

d' olle grieze 6 augustus 2015 21:51

quote:
Bolo schreef op 6 augustus 2015 17:28:
[...]

Ik verwacht dat de doelstellingen voor 2017 naar beneden bijgesteld gaan worden. Er is vorig jaar een ambitie uitgesproken (marges) en sindsdien lijkt de lange termijn situatie verslechterd. De korte termijn situatie van Fugro is iig flink verbeterd.

Groet,
Bolo

Ik ben eigenlijk ook wel benieuwd of het project in Honduras meegenomen is in de berekening van de backlog.

[verwijderd] 6 augustus 2015 22:55

Heb een overzichtje gemaakt van de laatste omzet, EBIT en orderboek cijfers.

Die marges zitten me toch niet lekker. De doelen die in oktober vorig jaar gesteld werden voor 2017, daar zit men muv Survey best ver vanaf. Helemaal omdat men specifiek stelde dat de meeste verbeteringen in 2015 uitgevoerd zouden worden.

"improvement in EBIT margin by 5 – 6 % points over the next 2 years, with the majority of the improvement actions to be finalised in 2015".

Nu heeft men het bij de huidige cijfers ook nog eens over dat de marges in H2 gaan verslechteren.

"We have stepped-up our cost reduction measures and will continue to drive cost and capacity down in the second half of the year. This will partially offset the anticipated margin decline. Based on low visibility on the fourth quarter, we expect the second half year EBIT to be below the second half of last year"

Nog een puntje is, dat de geschatte onderkant van de doelen voor 2017 gebaseerd waren op de toenmalige slechte omstandigheden. Na weer een capexreductierondje van de oil majors vorige week, een naar benedenbijstelling van de geschatte olieprijs door die majors en een momenteel veel lagere olieprijs, zijn de omstandigheden dus een stukje slechter geworden.

"The lower end of the range is based on the current challenging market conditions; the higher end of the range assumes a market improvement."

Het orderboek lijkt me nog geeneens zo heel slecht. Wat misschien opvalt, is dat hoe verder in de toekomst dat boek gaat, hoe groter de afname is.

Ik zal kijken of ik nog wat met waardering kan doen. Ik wacht iig nog even met kopen.

Groet,
Bolo

Bijlage:

[verwijderd] 7 augustus 2015 17:38

Totaaloverzicht Juni 2015

Bijlage:

[verwijderd] 8 augustus 2015 11:43

Samenvatting:
Omzet: Ziet er eigenlijk keurig uit. De komende jaren gaat dat wat minder worden, (2015/2016 zijn verwachtingen: ik verwacht dat die de komende weken naar beneden bijgesteld worden)

EPS: De tijden van boven de 3 euro wpa lijken ver weg. Boven de 2 euro zit er voorlopig ook niet in

EBIT: Zelfde verhaal als EPS

Winst/EBIT marge: lijken te herstellen na vorig jaar. De outlook voor H2 zet daar wel een demper op. analistenverwachtingen voor de nabije toekomst lijken ook nog negatief (winstmarge < 5% terwijl die vroeger altijd boven de 10% lag).

ROE: Hier nog geen herstel doordat boekwaarde afgelopen halfjaar weer wat toegenomen is. Winst neemt ook harder af dan EBIT

ROA: Wel herstel,

Equity: Boekwaarde is afgelopen anderhalf jaar met 25% afgenomen

Dividend: Zal binnenkort nog geen sprake van zijn

TROP: (verschil boekwaarde per aandeel +dividend)/ koers. 1 van de redenen dat Fugro me vroeger zo aantrekkelijk leek, was dat de boekwaarde + dividend zo mooi groeide. Daar is vorig jaar verandering in gekomen.

%Intangibles: niets bijzonders als je kijkt naar gemiddelde over de jaren. Bij hoog % waren misschien nog afschrijvingen te verwachten, alhoewel dit geen ijzeren wet is.

Solvency: wat afgenomen, maar nog heel sterk

Waarderingen:
P/E: negatief en ook verwachtingen voor de toekomst liggen boven het gemiddelde

P/Book: Goedkoop, absoluut en ver onder meerjarig gemiddelde, keerzijde is dat dat misschien een verdere afname van de boekwaarde indiceert

EV/EBIT: Duur, een verkoop van Subsea kan hier bij helpen (EV = marktwaarde+ nettoschuld)

P/EBIT: Dit gaat de goede kant op maar, vooruitzicht dat EBIT H2 lager gaat liggen vorig jaar stopt die vooruitgang.

P/OCF en FCF: Op basis van Cashflow is Fugro goedkoop. Relatief hoge depreciation en amortisation kosten en de verbeteringen in het werkkapitaal, zorgen voor een hogere operationele cashflow. Door minder Capex stijgt de free cashflow. Vraag me wel af in hoeverre dit een tijdelijk effect is.

Groet,
Bolo

[verwijderd] 8 augustus 2015 13:43

FF kort.
Boekwaarde Subsea is ook veranderd. Per 31 December 2014, stond het voor 478 mln in de boeken en nu voor 445 mln, zo'n 7% minder.

Blijft een gekke afdeling. Heb het gevoel dat het of voor veel te veel in de boeken staat, of dat er veel meer winst mee gehaald kan worden. Misschien dat daarom de onderhandelingen ook zo moeizaam verlopen.

[verwijderd] 11 augustus 2015 20:50

quote:
Bolo schreef op 18 mei 2015 14:45:
[...]

Dit is opvallend en samen met de veel lagere marges bij Fugro, kan dit een aantal dingen betekenen:
1. Subsea staat voor veel te veel in de boeken van Fugro (478 mln)
2. Fugro haalt er momenteel veel te weinig uit. Hier zou in de toekomst nog veel winst gehaald kunnen worden door Fugro (of door overnemende partij).

Groet,
Bolo

Heb even wat uitgebreider naar Subsea Gekeken.
Het bestaat pas sinds 1 januari 2013, maar Fugro heeft zelf een vergelijk gemaakt met 2011 en 2012.

Toch een beetje geschrokken.
EBIT (exclusief special items)
2011:14 mln
2012:-2 mln
2013:13 mln
2014:-22mln
2015:-10mln (H1)

Waarom in hemelsnaam zou iemand hier 400 mln voor willen betalen?

Groet,
Bolo

Bijlage:

WA1985 13 augustus 2015 20:22

quote:
Bolo schreef op 11 augustus 2015 20:50:
[...]

Heb even wat uitgebreider naar Subsea Gekeken.
Het bestaat pas sinds 1 januari 2013, maar Fugro heeft zelf een vergelijk gemaakt met 2011 en 2012.

Toch een beetje geschrokken.
EBIT (exclusief special items)
2011:14 mln
2012:-2 mln
2013:13 mln
2014:-22mln
2015:-10mln (H1)

Waarom in hemelsnaam zou iemand hier 400 mln voor willen betalen?

Groet,
Bolo

Wij weten ook heel veel dingen niet. Fugro heeft daar blijkbaar ook potentie gezien anders hadden ze het niet overgenomen lijkt me. Ik ben benieuwd hoe ze ervanaf komen ))

[verwijderd] 13 augustus 2015 21:06

quote:
WA1985 schreef op 13 augustus 2015 20:22:
[...]

Wij weten ook heel veel dingen niet. Fugro heeft daar blijkbaar ook potentie gezien anders hadden ze het niet overgenomen lijkt me. Ik ben benieuwd hoe ze ervanaf komen ))

Geen idee wat we niet weten. In een eerdere post vergeleek ik de prestaties van Subsea/Fugro met andere Subsea bedrijven en kwam ik tot de conclusie, dat of er heel veel potentie in Subsea/Fugro moet zitten, of het voor veel te veel in de boeken stond. Nu ik de prestaties over de afgelopen 5 jaar gezien heb, neig ik erg naar "voor teveel in de boeken".

Vraag me af hoe dit kan gaan verbeteren. Het zit hem niet in de Depreciatie en Amortizatie kosten, dit is telkens om en nabij de 10% van de omzet. Misschien de kosten van nieuwe boten/apparatuur laten maken. Kan het niet uitgesplitst per afdeling in het jaarverslag zien. Voor heel Fugro was de post "cost of suppliers" flink toegenomen in 2014

Groet,
Bolo

WA1985 13 augustus 2015 22:08

quote:
Bolo schreef op 13 augustus 2015 21:06:
[...]

Geen idee wat we niet weten. In een eerdere post vergeleek ik de prestaties van Subsea/Fugro met andere Subsea bedrijven en kwam ik tot de conclusie, dat of er heel veel potentie in Subsea/Fugro moet zitten, of het voor veel te veel in de boeken stond. Nu ik de prestaties over de afgelopen 5 jaar gezien heb, neig ik erg naar "voor teveel in de boeken".

Vraag me af hoe dit kan gaan verbeteren. Het zit hem niet in de Depreciatie en Amortizatie kosten, dit is telkens om en nabij de 10% van de omzet. Misschien de kosten van nieuwe boten/apparatuur laten maken. Kan het niet uitgesplitst per afdeling in het jaarverslag zien. Voor heel Fugro was de post "cost of suppliers" flink toegenomen in 2014

Groet,
Bolo

In 2015, impairment indications have been identified within the Subsea Services CGU due to further deterioration of market conditions, which is expected to last at least into next year. This has resulted in a downward adjustment on the projected future cash flows. Fugro updated its value in use calculation for this CGU that revealed a situation of limited headroom between the recoverable and carrying amount of the CGU as per 30 June 2015. The carrying amount of the CGU is EUR 595 million and has headroom of EUR 60 million.

Als ik dit goed lees dan is er blijkbaar voorlopig geen aanleiding voor een verdere afwaardering, gezien de toekomstige potentie van Subsea. Maar het blijft maar een modelletje, dus daar hecht ik niet al te veel waarde aan.

Als ze die tent weten te slijten voor 400 mln. dan wordt er maar 45 mln. afgeboekt en einde ellende.
Survey en Geoscience doen het gewoon goed en Geotech valt even tegen vanwege 2 grote projecten waar problemen zijn maar verder prima in de huidige markt.

Binnen 2-3 jaar naar die WPA van 2 --> hoop doet leven he :)

[verwijderd] 16 augustus 2015 13:34

Toch nog eens kijken wat ze bij Subsea hebben.
-1998 man personeel
-19 ondersteunende schepen (2 volledig in bezit en 9 deels)
-144 ROV's
-29 duik-systemen

Survey
4892 man personeel, 4 consultancy centres, 10 research & development centres, 3 laboratories, 22 vessels (all fully owned), 10 autonomous underwater vehicles (AUVs), and 24 aircraft (in the process of being sold; reduced to 7 aircraft per January 2015).

Geotech.
6,055 employees, 40 laboratories, 38 consultancy and advisory centres, 3 research & development centres, 11 vessels (of which 9 owned) (expected to be reduced to 9 vessels by the second quarter of 2015), 330 onshore and 17 offshore drilling rigs, 100 cone penetration testing trucks and 33 jack-up platforms.

Seabed
333 employees, 1 research & development centre, 2 vessels (both chartered), 2,194 OBN (ocean bottom nodes), 420 km of ocean bottom and shallow water cables.

Hieruit zie ik ook niet zo 1-2-3 waarom Subsea al 4,5 jaar erg slecht draait. Iemand een idee?
Zou het met schaal te maken hebben? Pas als er heel veel werk is, draait het goed?

Groet,
Bolo

[verwijderd] 17 augustus 2015 12:28

quote:
Bolo schreef op 19 mei 2015 10:45:
Ik zie dat de schattingen voor Fugro verlaagd worden.
Op 31 maart had ik een overzicht gemaakt en daar vergelijk ik mee.

www.4-traders.com/FUGRO-NV-6396/finan...

schattingen voor 2015 en 2016 dalen minimaal, maar voor 2017 gaat het wat harder.

van 31 maart tot nu (weet vrij zeker dat verlaging pas van afgelopen 2 weken is).

2017
EBITDA van 436 naar 425
EBIT van 229 naar 218
winst van 169 naar 140

Groet,
Bolo

En verder naar beneden
2017
EBITDA naar 410mln
EBIT naar 190mln
winst naar 128 mln

www.4-traders.com/FUGRO-NV-6396/finan...

264 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	13 feb 2025 17:35
Koers	14,350
Verschil	+0,110 (+0,77%)
Hoog	14,450
Laag	14,260
Volume	533.830
Volume gemiddeld	510.133
Volume gisteren	671.732

Fugro nieuws meer

05 feb	Fugro koopt Duits EOMAP
26 jan	Chippers beleven moeilijke week op Da...
21 jan	Slotcall: AEX brekebeen in Europa, af...	1
16 jan	Fugro rondt aandeleninkoopprogramma af
15 jan	Lynx Beleggersdebat: Belgen kiezen vo...
01 jan	Defensieve aandelen aan kop in 2024	2
18 dec	Fugro sluit nieuwe kredietfaciliteit af
08 dec	Chippers en banken afgelopen week in ...
03 dec	CEO: alle vertrouwen in outlook Fugro	1
29 nov	CEO: aandeleninkoopprogramma Fugro bl...