Fugro « Terug naar discussie overzicht

quote:

knife catcher schreef op 17 november 2014 14:05:

[...]

Ga voor een groot deel met je mee Bolo,Boskalis zal echt niet meer betalen dan nodig; het is onze suikeroom niet

Verliesgevend is betrekkelijk; net wat je afschrijft
Fugro is niet gelijk aan de Peer vanwege diverse spedialisaties in niches; deze lijken in de toekomst weer voldoende marge te kunnen maken.

kc

30% premie op de koers van nu is reeel

quote:

Wizz schreef op 17 november 2014 15:09:

Vond het vanmorgen toch leuker dan nu :(

quote:

Bolo schreef op 17 november 2014 15:06:

[...]

Fugro heeft geen vergelijkbare peers. CGG en PetroGeo services komen in de buurt. Die hebben een EV/EBITDA verhouding van rond de 4. Wat dat betreft, is Fugro momenteel 2x zo duur. En met momenteel bedoel ik ook volgend jaar, als de EBITDA, als het meezit rond de 350 mln zit. (ik reken nu met het gemiddelde van 2013, 2014 en 2015, 350 mln)

EV/EBITDA is ook nog eens een heel gunstige maatstaf voor Fugro. Ik reken zelf meestal met EBIT ipv EBITDA.
De EBITDA gaat van 457 in 2013 naar ongeveer 250 in 2014.
De EBIT gaat van iets van 265 mln naar ongeveer 50 mln in diezelfde periode.

Hoe meer ik erover nadenk, hoe verder die 30 euro uit zicht raakt.

Groet,
Bolo

ps. Ik zie heel veel het argument premie op de huidige koers voorbijkomen. Waarom biedt Boskalis dan geen premie van 100%, toen de koers op 11 stond? Boskalis kijkt puur naar wat Fugro waard is (enterprise value) en hoe snel ze dat "terugverdienen" (EBITDA).

quote:

knife catcher schreef op 17 november 2014 15:17:

[...]

In principe doe je een overname alleen als je bedrijf er een stuk beter van wordt
- concurrent weg
- sneller macht op de markt
- verbreding productaanbod etc

Als een bedrijf te duur is, niet doen (getronics/wang)
Als een bedrijf te goedkoop is krijg je de zittende aandeelhouders niet voldoende mee (Fugro op koersdieptepunt 9-12 Euro) Daarom beter op die koers kopen en een reeele premie op een reele koers.
Als op het moment dat Fugro op 12 stond er een bod van 22 was uitgebracht, was de koers opgelopen naar boven de 22 en had Boskalis geen aandelen gehad. Nu hebben ze tussen 15 en 20% voor gem 14 Euro
het blijft een leuke discussie

quote:

Bolo schreef op 17 november 2014 15:23:

[...]

Ja maar wat is een reeele koers? Ik vind 15 - 20 een reeele koers. Zonder shorters en Boskalis hadden we daar ergens gestaan denk ik.