Opletten schreef op 10 november 2014 11:41:
Aha, het zijn de klantjes van Gillissen die de verkoopknop indrukken:
Arcelor Mittal: verlaging winsttaxaties en advies naar Niet Aanbevolen
Door Joost van Beek (aandelenanalist), 3 uur 2 minuten geleden
Naar aanleiding van de derde kwartaalcijfers van Arcelor Mittal verlagen wij onze winsttaxaties en passen ons advies aan van Under Review naar Niet Aanbevolen met koersdoel EUR 9,50.
Enkele belangrijke redenen voor de verlaging zijn:
- De economische groei van enkele belangrijke afzetmarkten, Brazilie, Rusland en Oekraine valt tegen. Daarnaast is er overcapaciteit in China die door export de prijzen van onder andere staal en ijzererts onder druk zet.
- De winstgevendheid van de Mining divisie (circa 20% van de totale omzet en een kwart van het totale operationele resultaat) staat onder sterke druk door de sterk gedaalde prijs van ijzererts. De verwachtingen zijn dat de prijzen van ijzererts nog wel even onder druk blijven staan door voorgaande overcapaciteit.
- Dit jaar wordt de winst van de onderneming zeer waarschijnlijk niet gedrukt door herstructureringslasten of additionele afschrijvingen op de productie-infrastructuur. We verwachten dat komende jaren er wel additionele lasten genomen moeten worden omdat er overcapaciteit is en een deel van de fabrieken niet winstgevend zijn. Een lastenniveau van EUR 100 miljoen lijkt daarbij een minimum niveau.
- De onderneming genereert een te laag rendement op het geïnvesteerd vermogen (onze inschatting 3-4%).
- Wij denken dat consensusverwachtingen te hooggespannen zijn.
Per saldo verlagen wij onze winsttaxaties als volgt: voor 2014 van EUR 0,19 naar EUR 0,05, voor 2015 van EUR 0,83 naar 0,52 en voor 2016 van EUR 1,20 naar EUR 0,90.
www.gilissen.nu/video/6c46755861673d3...