le00320 schreef op 17 september 2013 16:47:
[...]
Ik ben het met je eens dat er een aantal roeptoeteren en maar schreeuwen dat ze "inside informatie" hebben. Echter, ik zie ook veel goed onderbouwde posts gezien (zoals Romano, Raul etc.) waarom het bod van EUR 2,40 geen stand zal kunnen houden. Veel gehoord is onder meer de hogere waarde van E-Plus en de deal met de fiscus om een boekverlies (!) als gerealiseerd verlies te kunnen verrekenen met de toekomstige winst.
Zelf ben ik van mening dat nu de grootste investeringen zijn geweest (4G), dat de tijd van oogsten voor KPN is aangebroken. Dan zal men wel gaan tegenwerpen dat Tele2 de komende jaren een grote concurrent is, maar bewijs dat maar eens. Er zijn verschrikkelijk veel klachten over Tele2 en de kwaliteit van de dienstverlening van Tele2, om maar niet te spreken over het mindere netwerk in vergelijking met het netwerk van KPN. Daarnaast is het imago nog steeds niet hersteld: Tele2 staat nog altijd te boek als een bedrijf die je lastig valt met marketingpraatjes (onder het eten bellen), zogenaamd goedkoper bellen met de vaste lijn maar daar zaten allemaal haken en ogen aan. Grootste concurrent op mobiel gebied is nog altijd Vodafone en dat zal ook zo blijven. Qua kwaliteit netwerk, dienstverlening en kostenaspect ontlopen KPN en Vodafone elkaar niet heel veel.
Het is moeilijk om als particulier de overnameprijs van KPN te bepalen. Men houdt vast aan cijfers, maar die zijn in deze helaas niet heilig, gezien het feit dat het hier gaat om een vrij speciaal bedrijf (telecommunicatie) en dat NL veiligheidsdiensten gebruik maken van dit bedrijf. Ik denk dat de stichting primair kijkt naar de voorwaarden waaronder de overname plaats zal vinden, maar dat zeker niet de aandeelhouder op de laatste plaats staat. Tijdens de persconferentie zei de stichting al dat het overnamebod niet onderbouwd was en dat AM met KPN moest gaan overleggen over een faire prijs. Ik denk dat AM moeilijk kan onderbouwen dat KPN slechts EUR 2,40 waard is, zeker niet gezien de positieve berichten over KPN de afgelopen periode (E-Plus verhoging door Telefonica te betalen overnameprijs, deal met fiscus etc.).
Men betrekking tot de beschermingswal van de stichting, wil ik toch even het beeld nuanceren over de stichting, die de beschermingswal verplicht moet opheffen na twee jaar. In art. 6 van de overeenkomst optie preferente aandelen B (
www.prefs-kpn.nl/docs/call_option_pre... ) staat vermeld dat de stichting het recht heeft om van KPN te eisen dat KPN in de algemene vergadering een voorstel tot intrekking doet van de door de stichting gehouden preferente aandelen. Let wel, het gaat hier om een RECHT en geen verplichting!! Vrij vertaald: de stichting kan de beschermingswal weliswaar opheffen, maar daarna gewoon (ogenblikkelijk) weer optrekken. De stelling dat AM twee jaar kan wachten lijkt op het eerste oog plausibel, maar dat is mijns inziens onjuist.
Zelf denk (en met name hoop) ik dat er meer in het vat zit voor ons, als kleine aandeelhouders zijnde. Dat moet eigenlijk ook wel, want alhoewel enkelen zeggen (denk aan Jos Versteeg) dat EUR 2,40 een prijs is waarbij vele aandeelhouders hun aandelen zullen aanmelden, dan nog denk ik dat de meerderheid niet om is en überhaupt aandelen KPN zal gaan aanmelden. Gelukkig hebben we ook nog analisten aan onze zijde, zoals Barclays (EUR 2,60) en Rabobank.