Vrij bizar dit. Ik heb nog nooit eerder een aandeel gevolgd (en in belegd) waarbij de disconnect tussen het fundament en de aandelenkoers zo groot is.
Een winst van 1 euro per aandeel per jaar, EV van 6 euro, dan zit je bij een k/w van 20 (wat redelijk is bij zo'n lage rente) tegen een koers van ongeveer 25 euro aan te kijken. Haal er wat van af voor mogelijke onzekerheden en afwaarderingen, teruglopende winsten e.d., en je zit op 20 euro per aandeel.
Maar intussen staan we onder de 3 euro! Dus de markt verwacht dat alle EV weglekt, en dat de winst helemaal gaat instorten. Ondanks dat de winst eigenlijk al jaren vrijwel helemaal stabiel is....
En verder geen exposure meer aan aandelenmarkten, wel beleggingen in bedrijfsobligaties van spaanse bedrijven, maar laten we reeel zijn, is het nou echt zo dat elk individueel bedrijf in spanje op omvallen staat? En dat zou de EU zomaar laten gebeuren?
Kortom, ik denk dat ofwel er echt helemaal niets klopt van de cijfers die aegon publiceert, en dat dit een oplichterij is van madoff-achtige omvang, of de markt is gewoon zijn hoofd kwijt.