schreef:
Bartjens
maandag 15 augustus 2011
Terwijl het aandeel wegdook op de Amsterdamse beurs, kwamen de heren bestuurders van Fugro bijzonder monter over op de persconferentie afgelopen vrijdag, die gehouden werd naar aanleiding van de publicatie van de halfjaarcijfers. De winst van de bodemonderzoeker viel wat tegen, maar dat mocht de pret niet drukken. De financiering voor de komende jaren is geregeld. Veilig achter de patrijspoorten kijken de bestuurders naar de schuimkoppen op de financiële markten.
Maar de herfinancieringsronde waar Fugro de afgelopen maanden mee bezig is geweest, kent nog een aspect. De toekomstige groei kan worden bekostigd. En Fugro zou Fugro niet zijn als het niet precies had doorgemeten hoeveel nodig is voor de komende vijf jaar.
Ingenieur
De meeste mensen die bij Fugro werken, zijn ingenieur. Tot en met de huidige, en aankomende, bestuursvoorzitter aan toe. Dat is niet vreemd voor een bedrijf dat precieze data moet kunnen aanleveren aan grote oliemaatschappijen over olie- en gasvelden die soms kilometers onder de zeebodem liggen.
Nauwkeurig doormeten zit Fugro in het bloed. En daarvan is ook cfo André Jonkman, een voormalige accountant van KPMG die al sinds 1988 bij Fugro in dienst is, zich terdege bewust.
Geschiedenis
In de wandelgangen van de bijeenkomst liet ceo Klaas Wester nog eens weten dat de geschiedenis van Fugro toont dat de omzet iedere vijf jaar ongeveer verdubbelt. Successen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst, maar toch beschouwen Fugro en zijn aandeelhouders deze omzetontwikkeling als een soort leidraad.
Afgaande op de € 2,3 mrd omzet in 2010 zal Fugro in 2015 dus op € 4,6 mrd zitten. Volgens de bestuurders heeft Fugro laten zien dat acquisities goed zijn voor ongeveer een derde van de omzet. Dus moet Fugro zo'n € 770 mln aan omzet in deze periode bijkopen.
Nieuwe kredietfaciliteit
In de eerste helft van het jaar heeft Fugro al € 137 mln omzet aangekocht voor € 128 mln. Blijft nog € 633 mln omzet die moet worden geacquireerd. Afgaande op de meest recente acquisities heeft Fugro dus zo'n € 600 mln nodig voor toekomstige overnames.
Fugro heeft eind juni een nieuwe kredietfaciliteit afgesloten met een groep banken voor de komende vijf jaar ter waarde van € 725 mln. Daarnaast zijn zo'n 27 Amerikaanse investeerders - voornamelijk pensioenfondsen en verzekeraars - bereid gevonden de bodemonderzoeker samen $ 909 mln te lenen. Dat is omgerekend € 638 mln.
Eerst brugleningen afbetalen
Fugro kan dus putten uit bijna € 1,4 mrd. Maar, zo zei Jonkman tegen Het Financieele Dagblad, eerst worden onder meer de brugleningen afbetaald. Als dat is gebeurd, dan blijft er nog € 654 mln aan leningen en bankkredieten over, waaruit Fugro geld kan trekken.
Zo heeft Fugro dus net op tijd, net genoeg financiering aangetrokken om de acquisities te doen die het nodig kan hebben om de traditie van een omzetverdubbeling in vijf jaar tijd voort te zetten. En dan kan het ook nog zijn eigen cash aanspreken, mocht het nodig zijn.