Vedior blijft aantrekkelijk
Sinds begin dit jaar is de beurskoers van Vedior (EUR 21,97 – Kopen) met 40% opgelopen. Het grootste deel van deze koersstijging heeft in de afgelopen anderhalve maand plaatsgevonden. Toch zien wij nog ruimschoots opwaarts potentieel voor het aandeel. Vedior profiteert volop van het herstel van de uitzendmarkt in Frankrijk, waar het concern ruim 40% van haar omzet behaalt. Mede hierdoor steeg de operationele winstmarge in het eerste kwartaal van 3,0% naar 3,8%. Vedior verwacht de marge verder te kunnen verhogen tot 4,6 à 5,6% in 2008. Het aandeel Vedior is met een koers/winstverhouding 2008 van 13,9 nog steeds iets goedkoper dan Randstad (EUR 60,41 – Houden), waarvoor 14,3 keer de verwachte winst in 2008 wordt betaald. Omdat Randstad vooral actief is in het algemene deel van de uitzendmarkt en Vedior in het specialistische deel actief is, vinden wij dat Vedior een hogere waardering verdient. Vanwege de goede ontwikkelingen bij Vedior hebben verschillende analisten de afgelopen weken hun koersdoelen verhoogd. Deze variëren globaal van EUR 23 tot EUR 26. Wij hebben ons koersdoel voor Vedior vastgesteld op EUR 25 en onze opinie blijft Kopen.
Bron: ABN Amrobank