Perpetuals, Steepeners « Terug naar discussie overzicht

Nieuws en marktcommentaar

1.280 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste

Omlaag ↓

fwb 17 januari 2011 17:14

- steepener 10yr -2 yr EUR CMS 1.51%
- 10yr NL staat 3.22%,
- Itraxx xover CDS 413,
- Itraxx subfin CDS 310

- Weinig nieuws vandaag. CDS vrijwel onveranderd. Rente en steepener gestabiliseerd.
- Rabo gaat weer een Coco uitgeven in USD.
- Ik verwacht stijgende prijzen van obligaties van non-financials vanwegen de inflow vanuit de staatsobligaties. De consensus is dat de rente gaat stijgen en dat de prijzen van Nederlandse en Duitse staatsobligaties alleen nog maar kunnen dalen vanaf dit punt. Dan lijkt mij het logisch dat er een verschuiving plaatsvind richting bedrijfsobligaties.

[verwijderd] 17 januari 2011 18:21

Ik blijf coco's rommel vinden, waar het tail risk (IMHO) niet goed is geprijsd. Vooral bij Rabo: als je een AAA rating hebt, kan het alleen maar slechter en kun je eerlijk gezegd alleen maar teleurgesteld worden. Doe mij maar lagere rating of zelfs junk (maar niet teveel), daar zit tenminste nog een beetje angst-premie in.

fwb 18 januari 2011 11:33

quote:
fwb schreef op 13 januari 2011 13:39:
Alied Irish bank to exchange lower tier II security @ 30

www.aib.ie/servlet/ContentServer?page...

Let op. Het gaat hier niet om de perpetual die in Amsterdam noteer (XS0208105055), dat is een tier I. Daarover wordt niets gezegd.

Het is wel een "vriendelijk" bod van 5-8% boven de marktprijs van de tierII's.

AIB heeft nu ook laten doorschemeren een bod te willen gaan doen op de perpetuals.

de 4.781% AIB UK (XS0208105055) is 16.5 laten op de beurs.
Na wat analyse te hebben gedaan vind ik dat te hoog. Als je op 10 kun instappen dan lijkt het me wel een aardige gok.

fwb 21 januari 2011 10:30

- steepener 10yr -2 yr EUR CMS 1.475%
- 10yr NL staat 3.315%,
- Itraxx xover CDS 415,
- Itraxx subfin CDS 283

De stijging van de rente zet door, maar is wel afgezwakt. De ECB wees er gisteren op dat de markt te heftig heeft gereageerd op de commentaren van Trichet over inflatie tijdens de laatste persconferentie.

De subfin CDS (belangrijk voor perpetuals) is flink gedaald de afgelopen dagen. Ik vind dat de prijzen van perpetuals erg achter blijven op dit moment. Maar goed, het gaat vaak met wat horten en stoten in deze enigzins illiquide markt.

Rabobank gaat een perpetual van 2 miljard USD uitgeven. Deze obligatie is een CoCo die voldoet aan de laatste regels vanuit Brussel (CRD2-compliant Capital Note). De coupon wordt 8.375%. Dit laat dan al meteen zien dat het lastig gaat worden voor het gros van de banken om dit soort notes uit te geven. Rabo is het beste jongetje van de klas, met 8.375% wordt dan gelijk een behoorlijk hoge bodem neergelegd.

Commerzbank heeft afgelopen week (13 januari) een bod gedaan op een aantal hybride. Een daarvan, Eurohypo Capital Capital Funding perpetual (DE000A0DZJZ7), staat ook op de Euronext genoteerd. Het bod was 48 (met de nodige beperkingen) en is inmiddels gesloten. Helaas is er niet veel handel in dit stuk, ik zie maar twee trades: 60k @ 47 en 25k @ 47.10, daar viel dus weinig tot niets te halen. De middelen voor het bod kwamen uit een aandelen emissie, dit kan wel eens een belangrijke trend worden in 2011. Ondertussen worden perpetuals steeds schaarser en dat zou de prijzen wel eens ten goede kunnen komen. Dat vindt ook Lucas Spaijk van Pimco, 's wereld grootste obligatie fonds.
europe.pimco.com/LeftNav/Global+Marke...

The Third Way... 21 januari 2011 12:22

Hulde fwb.

[verwijderd] 21 januari 2011 18:43

Ook mijn complimenten.

Henk 21 januari 2011 18:47

en die van mij.

benito c. 21 januari 2011 19:04

idem

[verwijderd] 22 januari 2011 09:54

Effecten van ECB en EU beleid op senior bank debt in een aardig artikeltje samengevat: www.fixedincomeinvestor.co.uk/x/analy...

fwb 27 januari 2011 21:25

Over ING:

European Insurers Face ‘Limited’ Sovereign-Debt Risk, HSBC Says

www.bloomberg.com/news/2011-01-27/eur...

Over IKB (IKB Funding Trust II XS0194701487 ,Hybrid raising DE000A0AMCG6)

Fitch stuft IKB-Nachranganleihen herab

www.peopleanddeals.de/article/13930/r...

[verwijderd] 4 februari 2011 16:04

vraagje floater J P MORGAN binck15435 rente 10y+165 met een max van 8*[10y-2y] betekent dit dat als 8x0=0 je geen rente krijgt ? voor uw antwoord vriendelijk dank Cootje22

Portisch 4 februari 2011 16:21

@cootje 22

10 jaars rente + 165 basispunten met een maximum van 8 %
.
kopen op 70 met call in 2015 voor JP Morgan

[verwijderd] 4 februari 2011 17:39

quote:
Portisch schreef op 4 februari 2011 16:21:
@cootje 22

10 jaars rente + 165 basispunten met een maximum van 8 %
.
kopen op 70 met call in 2015 voor JP Morgan

Dit is m.i. en volgens de effectengids onjuist.

Uit een ander draadje:
Bericht van fwb van 8/12/2010:

De rente is inderdaad 10yr EUR CMS + 165 bps, maar wel met een cap van 8 x (10yr - 2yr EUR CMS) en een floor van 0. Dit heeft een behoorlijk effect op de waardering omdat de rente curve voorspelt dat 10yr -2y over een aantal (3 a 4) jaren negatief gaat worden.

De 8x(10Y-2Y) kan in principe negatief worden.

Als je daar NIET van uitgaat, is deze obligatie een mooie:
* hoge opslag van 1.65 %
* Minder gevoelig voor Euro-crises

[verwijderd] 4 februari 2011 18:17

Het maximum is 8 maal het verschil tussen 10-jaars en 2-jaars rente is het verschil 0.3 x8=2.4 toch het maximum Groet

[verwijderd] 4 februari 2011 18:55

Alles heel duidellijk bedankt cootje22

fwb 10 februari 2011 10:00

Aareal’s Tier 1 Ratio Estimated 12.9% at End 2010 Under A-IRBA
(7.125% AAREAL preferred XS0138973010)
www.aareal-bank.com/nc/en/investor-re...

fwb 11 februari 2011 13:44

ING Keeps Guaranteed Debt as Peers Study Early Buyback
www.bloomberg.com/news/2011-02-10/ing...

Nederlandse banken profiteren in 2010 van lage rente
www.dnb.nl/nieuws/nieuwsoverzicht-en-...

fwb 14 februari 2011 09:16

over CoCo's:
Credit Suisse Places SF6 Billion in Contingent Capital
www.businessweek.com/news/2011-02-14/...

over spaanse Caja's (bv. Caixa Terrassa XS0225115566)
Investors seek to profit from cajas reform
www.ft.com/cms/s/74f64df6-3791-11e0-b...

[verwijderd] 14 februari 2011 15:19

@fwb

Ik heb helaas geen toegang tot de site met de Caixa info.
Ben wel geinteresseerd omdat ik speculatief hier wat van heb.
Geeft euke rente: 10Y CMS + 0.1; Dus reken maar uit met de huidige koers van 32.78

Kun je die tekst hier als pdf plaatsen ?

fwb 14 februari 2011 15:48

quote:
de belg schreef op 14 februari 2011 15:19:
@fwb

Ik heb helaas geen toegang tot de site met de Caixa info.
Ben wel geinteresseerd omdat ik speculatief hier wat van heb.
Geeft euke rente: 10Y CMS + 0.1; Dus reken maar uit met de huidige koers van 32.78

Kun je die tekst hier als pdf plaatsen ?

Ook bij zit de Caixa in het potje "speculatief". De prijs & yield vind ik beter dan van meenig obligatie met overgeslagen/uitgestelde coupon (Bank of Ireland, RBS, Resparcs).

In m'n potje "speculatief" zitten verder Alpha bank, EFG Hellas, OVAG en Anglo Irish.

Bijlage:

1.280 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 ... 60 61 62 63 64 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

AEX 915,99 -0,28 -0,03% 12:43


Germany40^	21.428,70	+0,11%
BEL 20	4.277,26	+0,08%
Europe50^	5.230,92	+0,25%
US30^	44.310,00	-0,30%
Nasd100^	21.304,70	+0,06%
US500^	5.989,30	-0,09%
Japan225^	38.901,30	+0,06%
Gold spot	2.816,46	+0,15%
EUR/USD	1,0327	-0,16%
WTI	71,73	-1,56%