Boskalis verleidt Smit alsnog
13 november 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Schiffers, M.
Baggeraar neemt ook havensleeptak Smit over; hoogte van bod nog enige variabele
Mathijs Schiffers
Amsterdam
Baggeraar Boskalis heeft maritiem dienstverlener Smit Internationale, meer dan een jaar na een eerste bod, alsnog weten te verleiden tot een gezamenlijke toekomst. Dat hebben beide partijen donderdag bekendgemaakt.
Boskalis moet wel beloven de havensleepactiviteiten van Smit, die in eerdere overnameplannen voor directe doorverkoop genomineerd waren, in ieder geval de komende drie jaren binnen de groep te houden. Boskalis wil euro 60 per aandeel Smit betalen, wat neerkomt op een bedrijfswaardering van euro 1,1 mrd exclusief schuld. Over de hoogte van het bod laat de leiding van Smit zich de komende weken nog adviseren door RBS.
Gisteren sloot het aandeel Smit op euro 59,30, 6,7% hoger dan woensdag. Boskalis, dat al 26,4% van de aandelen Smit bezit, won 0,5%.
De baggeraar wil de overname onder meer bekostigen via een aandelenemissie van euro 200 mln groot. Aandeelhouder HAL Investments, dat een belang van 31% in Boskalis houdt, wil naar rato meedoen. Een andere grootaandeelhouder Delta Lloyd, laat bij monde van fondsbeheerder Alex Otto weten dit ook te overwegen. Na de overname zal Smit-topman Ben Vree zitting nemen in het bestuur van Boskalis en Smit zal ook een commissaris leveren.
Met de nieuwe plannen lijkt een einde te zijn gekomen aan een overnamestrijd die in september vorig jaar, op de dag dat de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers omviel, in alle hevigheid losbarstte. Smit wees het geplande Boskalis-bod van euro 62,50 per aandeel toen resoluut van de hand. Vooral omdat de onderdelen van Smit na de overname uit elkaar zouden worden getrokken.
Een constructie waarbij handelshuis SHV samen met Boskalis zou bieden op Smit, en zich na de overname over grote delen zou ontfermen, liep in december 2008 op niets uit. Daarna laste Boskalis een pauze in het dossier in, zei topman peter Berdowski van de baggeraar gisteren. Tot afgelopen zomer. 'Toen zijn we er weer actief naar gaan kijken en heb ik een nieuwe afspraak gemaakt met Vree. De afgelopen vier weken is er veel voortgang geboekt.'
Volgens Smit-topman Vree gaf de doorslag dat Boskalis zich deze keer bereid verklaarde de havensleepactiviteiten binnen de groep te houden. 'Dat is een groot verschil met de vorige keer, toen er een opsplitsscenario lag.'
Nu de overname van Smit naderbij is gekomen, reeds 44% van het aandelenkapitaal heeft zich achter de plannen geschaard, komt de realisatie van Berdowski's ambitie in zicht. Hij signaleert dat opdrachtgevers in toenemende mate meer willen dan 'rechttoe rechtaan baggeren' en haalt met Smit een palet diensten in huis (berging, heavy lift en transport) waarmee in die behoefte wordt voorzien.
Niet alle analisten zijn daarvan overtuigd. Bart van den Wijngaard van Petercam schreef in een rapport 'beperkte synergieën' te zien. Analisten van SNS Securities zien ruimte voor een hoger bod. 'De premie die nu geboden wordt is wat mager', schreven ze in een reactie.
Bartjens: Harken voor Smit
Video: interview topmannen
Boskalis-ceo:
Smit-ceo:
Smit-topman Vree (links) en Boskalis-topman Berdowski schudden elkaar gisteren alsnog de hand
Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad