bearishbull schreef op 23 december 2022 09:25:
Eind 2022 nu. Een mooi moment om terug te kijken en vooruit te plannen.
Voor diegene die dachten dat 2020 een interessant beursjaar was midden in de corona pandemie hebben 2022 lopen slapen. 2022 was een van de meest interessante beursjaren die ik heb meegemaakt. Eind 2021 waren al tekenen van inflatie veroorzaakt door een na-effect van de heropening van de wereld (ex-China) na corona. Centrale banken zagen het, maar maande het als iets tijdelijks. Toen Rusland begin 2022 een oorlog begon in Oekraïne en de energieprijzen door het dak schoten waren alle rapen gaar. We hebben inflatie, echte stugge en pijnlijke inflatie die niet zo tijdelijk is als Centrale banken initieel zagen.
De geschiedenisboeken en voor sommige een herinnering uit de jeugd hebben als voorbeeld de jaren 70. Hier stapte de centrale bank op de rem en bij de kleinste economische tegenvaller ging de voet gelijk weer op het gaspedaal. Dit was kansloos tegen de inflatie toen en pas toen er eind jaren 70/begin jaren 80 een man 'met ballen' de macht had bij de FED en kostte wat het kost aan de noodrem trok en moedwillig de economie in een recessie stortte was het inflatie sprookje over.
Terug naar 2022. De FED heeft geleerd van haar fouten en de noodrem is hard aangetrokken. De rentes in USA zijn van nagenoeg 0 naar ongeveer 4% gestegen. De rentestappen zijn nu wel al wat kleiner dan begin dit jaar, maar nog steeds serieus te noemen. De economie houdt zich sterker dan iedereen van te voren zou verwachten na zo een ingreep. Maar nu….
2023. Dit wordt volgens mij het jaar dat de economie door haar knieën gaat. De sterke banenmarkt zal van sterke groei naar nagenoeg geen groei gaan. Mensen worden negatiever en meer onzeker over hun situatie. Alles is duurder en de baanzekerheid wordt lager. Dit is wat mij betreft een bijna zekerheid. De onzekerheid ligt hem in de inflatie. Blijft deze stug hoog? Krijgen we deflatie? Stagflatie? Ik sluit geen van 3 uit, maar ik heb een base case. We zien nu de MoM inflatie al naar een acceptabeler niveau bewegen. In tegenstelling tot veel FED critici geloof ik dat ze het voor elkaar krijgen de inflatie MoM onder controle te houden en we over 2 a 3 kwartalen op een YoY inflatie van 2%-4% zitten en we zelfs in 2024 (nog meer glazen bol werk) 2% bereiken. Eind goed al goed.
Dan de beurs. Ik verwacht als eerste reactie op het inkakken van de economie wat paniek. Nieuwe lows, hoge fix, veel negatieve berichten. Dit is de capitulatie van 2023. Ik verwacht dat dit het einde van de huidige bearmarkt wordt en dus de bodem in 2023 wordt gezet. Klinkt positief. Moet wel zeggen dat een daling vol paniek heftig kan zijn. We herinneren ons allemaal nog 2020. Of dat nu ook zo heftig wordt weet ik natuurlijk niet.
Wie deelt deze outlook? Wie ziet het anders?