Wolters Kluwer « Terug naar discussie overzicht

Wolters Kluwer 2025

302 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 12 13 14 15 16 » | Laatste
Dr. Jones
0
quote:

Pietje Bell schreef op 6 maart 2025 20:13:

Ben er inmiddels ook bang voor. Sentiment Kluwer is opeens weg. Heb advies van Hildo van IEX inmiddels gelezen. Hmmm
Wil je in het kort vertellen wat er is geschreven.
aad94
2
Is gewoon voor iedereen:

De koersdaling van Wolters Kluwer verklaard

Wolters Kluwer heeft een keurig jaar achter de rug. CEO McKinstry vertrekt, maar vooral de dreiging van lagere groei door deregulering baart zorgen.

Hildo Laman
Hildo Laman
op donderdag 6 maart 2025
Categorie: Analyse en Advies, Redactioneel
Alert instellen
Toevoegen aan watchlist
PREMIUM

De koersdaling van Wolters Kluwer verklaard
Delen via:

WOLTERS KLUWER: HOLD | KOERS: €140 | KOERSDOEL: €151 | UPSIDE: 8%
Samenvatting:

Omzet in 2024 met 6% toegenomen naar €5,9 miljard
Nettowinst stijgt ook 6% naar €1,2 miljard
Winst per aandeel stijgt 11% naar €4,54, mede door inkoop eigen aandelen
Dividend over 2024 €2,33
CEO Nancy McKinstry vertrekt in 2026, opvolger is Stacey Caywood
Deregulering in de VS en Europa is een bedreiging voor de groei van Wolters Kluwer
Koersdoel kan omhoog naar €151, advies blijft Hold
Het aandeel Wolters Kluwer heeft een aardige tik gehad. De groeivooruitzichten vallen tegen, deregulering is een bedreiging en het is ook even wennen voor beleggers dat CEO Nancy McKinstry na ruim twee decennia zal vertrekken. Maar de forse waardering van het aandeel kan ook een rol gespeeld hebben.

Resultaten
De resultaten over 2024 waren weinig verrassend. Dat is gebruikelijk bij een bedrijf als Wolters Kluwer. De omzet is met een keurige, maar niet verbazende, 6% gestegen. De winst nam in vergelijkbare mate toe. Schaaleffecten werden onder andere teniet gedaan door wat harder stijgende overheadkosten.

De winst per aandeel (wpa) is wel sterker gestegen: met 11% naar €4,54 - met name door de inkoop van 3,1% van de eigen aandelen in 2024.



Afbeelding: Wolters Kluwer 2024-rapport

Cash
De sterke cashflow is een van de aantrekkelijke kanten van Wolters Kluwer. De adjusted free cashflow is uitgekomen op €1276 miljoen: een keurige 10% stijging ten opzichte van 2023. Het stelt het bedrijf in staat om bijvoorbeeld flink eigen aandelen in te kopen.

Dit jaar zal er net als vorig jaar voor €1 miljard eigen aandelen ingekocht worden. Dat is bij de huidige marktwaarde rond 3% van het totaal. Het voorgestelde slotdividend is €1,50, waarmee het totale dividend over 2024 op €2,33 uitkomt. Dat komt neer op een rendement van 1,6%.

Beleggers krijgen dus nu zo’n 4,5% per jaar via inkoop van aandelen en dividend. Dat is niet bijzonder veel, maar door het stabiele karakter van het bedrijf is dat ook niet te verwachten. Minder risico, minder verwacht rendement.

Outlook
Met de resultaten was al met al weinig mis. Wel was de outlook wat teleurstellend. De verwachte adjusted free cashflow is €1250-1300 miljoen. Zoals gezegd was het vorig jaar €1276 miljoen. Er wordt dus wat cashflow betreft amper groei verwacht. Deze vrije kasstroom groeit nu al jarenlang, de afgelopen vijf jaar met zelfs een riante 10% per jaar. Geen groei of zelfs krimp zou dus wel een serieuze trendbreuk zijn.

Afbeelding: Wolters Kluwer

Voor de aangepaste wpa wordt een ‘mid single digit’ groei verwacht. Laten we zeggen rond 5%. Dat is relatief laag. In het commentaar spreekt Wolters Kluwer ook van een bescheiden (‘modest’) groei in de eerste twee kwartalen van 2025.

Wolters Kluwer zou last kunnen gaan hebben van de drang naar deregulering in de VS en Europa. Een deel van de diensten van Wolters richt zich op regulering. Als er minder regels zijn of minder bedrijven die zich aan bepaalde regels moeten houden, kan dat de groei van het concern negatief beïnvloeden. Wellicht is dat een verklaring voor de wat magere outlook.

Taxaties
De taxaties voor dit jaar en daarna zijn niet noemenswaardig veranderd, ondanks de brede erkenning dat de outlook mager is. Dankzij het lange trackrecord van verbeterende resultaten - niet spectaculair, maar wel structureel - krijgt Wolters Kluwer het voordeel van de twijfel.

Dat is misschien niet helemaal terecht; als er meer teleurstellingen volgen later dit jaar, zou dat wel invloed kunnen hebben. Wij vinden de verwachte omzet voor 2025 in ieder geval hoog ogen vergeleken met de outlook. Wij sluiten dus een verlaging van de taxaties zeker niet uit.

Wolters Kluwer 2022A 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E
Omzet (€ mln) 5.453 5.584 5.916 6.241 6.585 6.980
Ebitda (€ mln) 1.764 1.768 1.930 2.041 2.160 2.303
Nettowinst (€ mln) 1.027 1007 1.079 1.148 1.218 1.298
Nettowinst per aandeel (€) 4,03 4,11 4,54 4,95 5,13 5,82
K/W-verhouding 36,6 35,9 32,5 29,8 27,5 25,4
Dividend per aandeel 1,81 2,08 2,33 2,48 2,74 3,00
Dividendrendement 1,2% 1,4% 1,6% 1,7% 1,9% 2,0%
Tabel 1: Kerncijfers Wolters Kluwer, taxaties IEX

Vertrek McKinstry
Bij de publicatie werd ook bekendgemaakt dat de lang (sinds september 2003) zittende CEO Nancy McKinstry begin 2026 zal opstappen. Dat brengt natuurlijk enige onzekerheid met zich mee. Haar beoogde opvolger is Stacey Caywood, sinds 2020 CEO van Wolters Kluwer Health. Zij is al sinds 2008 bij Wolters actief, en kent het bedrijf dus ongetwijfeld goed. Wij daarom geen reden voor zorgen over de koers van het bedrijf onder Caywood.

Advies en koersdoel
Vanwege de lagere groeivooruitzichten, mede door de dereguleringsgolf in de VS en Europa, vinden we een wat lagere multiple op zijn plaats. Daarom is de koersdaling wat ons betreft ook niet onterecht. We hebben al eerder gezegd dat we Wolters Kluwer wat hoog gewaardeerd vonden ten opzichte van de groei. Dat maakt een aandeel gevoelig voor tegenvallers, met name als ze langdurig lijken.

Eerder rekenden we met 27 keer de verwachte wpa voor 2026, nu gaan we terug naar iets minder dan 26. Maar we kijken wel wat verder voor de wpa - richting 2027 - omdat de koers over 12 tot 18 maanden inmiddels deels bepaald zal worden door de verwachtingen voor 2027. Zodoende komen we uit op een koersdoel van €151.

Dat koersdoel biedt te weinig perspectief om het advies te veranderen. Dat blijft dan ook Hold.

Disclaimer: Hildo Laman heeft geen positie in Wolters Kluwer.

Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer. Heeft u naar aanleiding van deze analyse een vraag aan de auteur? Stuur een mail naar analistenteam@iexmedia.nl
Gadus morhua
0
quote:

The Strategist schreef op 7 maart 2025 12:54:

Die €180 koers zien we nooit meer terug helaas!
Zeg nooit nooit zou ik zeggen.
Maar op korte termijn in ieder geval niet denk ik.
The Strategist
0
quote:

Wollin schreef op 7 maart 2025 13:14:

En daar gaan we weer. Het houd niet op
Je zou bijna gaan denken dat de toko wordt klaargestoomd voor overname! Zeker nu de CEO vertrekt zou het een goede optie zijn!
Opentop
1
Ik ben Hildo Laman niet en ik heb wel een aardige positie in WKL. Mijn theorie is heel anders.
Er zijn 3 scenario's veroorzaakt door het aangekondigde vertrek van Nancy ..

1)Nancy heeft een aanzienlijk aandelen belang en bij vertrek wil ze wellicht ook daarvan af. Dat geeft verkoopdruk.

2)De opvolgster heeft nieuwe plannen die voor een conservatief bedrijf als WKL wellicht als "too risky" worden gezien. Die plannen zijn al bekend en insiders RvC etc trekken hun conclusies.

3)De opvolgster is al 20 jaar meeloper en heeft geen plannen. Nog voor het bekendmaken van het aftreden van Nancy werd weer een bedrijf overgenomen. Dat is wel ondernemen. Mochten de groot aandeelhouders de nieuwe CEO minder goed inschatten dan is het niet ondenkbaar dat grote spelers aan het werk gaan. WKL is een AEX fonds , maar qua omzet in aandelen niet echt een grote speler. De koers is voor grote spelers te manipuleren. Stel men dumpt, koers zakt. Hou dat vol , doe dat 12 maanden en beleggers zijn het zat (dood geld). Vervolgens doe je een bod en WKL heeft een nieuwe eigenaar. Dit zou ook een scenario kunnen zijn wat in samenspraak is met Nancy. Die is in haar werkzame leven vast wel een paar keer aangesproken of zij de hele tent niet wil verkopen. Zolang ze daar zit, heeft ze geen interesse, maar nu ze weg gaat kan dat weleens een hele leuke earn-out worden.

Dit is wat ik denk, het zit hem helemaal niet in de groei, en de matige vooruitzichten, of het nu 5% of 6% is.
Dat is geen rechtvaardiging voor een koersval met 40 EU binnen 2 weken.
Opentop
0
quote:

The Strategist schreef op 7 maart 2025 13:22:

[...]

Je zou bijna gaan denken dat de toko wordt klaargestoomd voor overname! Zeker nu de CEO vertrekt zou het een goede optie zijn!
Ongelooflijk ik dacht gisteravond precies hetzelfde
Gadus morhua
0
quote:

Opentop schreef op 7 maart 2025 13:38:

Ik ben Hildo Laman niet en ik heb wel een aardige positie in WKL. Mijn theorie is heel anders.
Er zijn 3 scenario's veroorzaakt door het aangekondigde vertrek van Nancy ..

1)Nancy heeft een aanzienlijk aandelen belang en bij vertrek wil ze wellicht ook daarvan af. Dat geeft verkoopdruk.

2)De opvolgster heeft nieuwe plannen die voor een conservatief bedrijf als WKL wellicht als "too risky" worden gezien. Die plannen zijn al bekend en insiders RvC etc trekken hun conclusies.

3)De opvolgster is al 20 jaar meeloper en heeft geen plannen. Nog voor het bekendmaken van het aftreden van Nancy werd weer een bedrijf overgenomen. Dat is wel ondernemen. Mochten de groot aandeelhouders de nieuwe CEO minder goed inschatten dan is het niet ondenkbaar dat grote spelers aan het werk gaan. WKL is een AEX fonds , maar qua omzet in aandelen niet echt een grote speler. De koers is voor grote spelers te manipuleren. Stel men dumpt, koers zakt. Hou dat vol , doe dat 12 maanden en beleggers zijn het zat (dood geld). Vervolgens doe je een bod en WKL heeft een nieuwe eigenaar. Dit zou ook een scenario kunnen zijn wat in samenspraak is met Nancy. Die is in haar werkzame leven vast wel een paar keer aangesproken of zij de hele tent niet wil verkopen. Zolang ze daar zit, heeft ze geen interesse, maar nu ze weg gaat kan dat weleens een hele leuke earn-out worden.

Dit is wat ik denk, het zit hem helemaal niet in de groei, en de matige vooruitzichten, of het nu 5% of 6% is.
Dat is geen rechtvaardiging voor een koersval met 40 EU binnen 2 weken.
En wat is jouw bron precies, waar je deze drie punten uit hebt?
Opentop
1
Logica, ik denk aan eliminatie, op een gegeven moment weet je wie de mol is.

Feiten
1)WKL voldoet aan de verwachting van de analisten qua koersdoel. In januari werden de koersdoelen nog hoger gezet.
2)Ze voldoen ook aan de verwachtingen qua cijfers.

3)Verwachtingen, de koers reageert op verwachtingen. Bij WKL is het feitelijk op 1-1-2025 al duidelijk hoe het op 31-12-2025 eruit zal zien. Dat is hun business, nog voorspelbaarder dan Relx. Die verwachtingen zijn nooit spectaculair, niet naar boven niet naar beneden. Als je het te weinig vind verkoop je je stukken, dat zal echter geen 20% koersdaling meebrengen.
4) Zoals een koers kan oplopen op de hoop op een beter dan verwacht cijfer, dan denk ik aan 10,00 erbij dus 180 had 170-165 mogen zijn. Zo kan het zijn dat beleggers de outlook matig vinden dat kost dan 5,--10,00, dit omdat ze juist zo stabiel zijn. Kom je nog uit op 160-155 ongeveer.

Er is cijfermatig geen argument.
Er is politiek geen argument, WKL zou een safehaven moeten zijn, voor Trumps hersenspinsels.

De koers zakt 20% dan is er sprake van een bijzondere omstandigheid.
Het opzeggen van Nancy. Dat had een grotere impact kunnen hebben indien ze 20 jaar jonger was. Stel dat ze naar een concurrent was gegaan. Dan had het iets voor WKL uitgemaakt.

Het enige logische wat blijft is dan, shorters drukken de koers om de tent over te nemen. Amerikaanse vergelijkbare bedrijven noteren hoger qua KW, dat was eerder een argument om WKL koersdoel naar boven aan te passen. Een USA bedrijf koopt WKL.
Nancy is Amerikaanse, ze heeft ongetwijfeld de connecties.
Ze zal/(zou) nu meer ervoor openstaan dan wanneer ze zelf de baas is.
Daarom is het spel nu begonnen.

Het andere scenario dat de opvolgster een te risico volle koers gaat varen, lijkt me minder aannemelijk.

Het is mijn idee maar net zoveel waard als dat van de analist die aanneemt dat de groei van 6% dit jaar zal tegenvallen en niet boven de 5% zal komen, dat dit leidt tot 20% koersverlies. Dat is een aanname geen feit.
marique
3
quote:

Opentop schreef op 7 maart 2025 13:38:

Ik ben Hildo Laman niet en ik heb wel een aardige positie in WKL. Mijn theorie is heel anders.
Er zijn 3 scenario's veroorzaakt door het aangekondigde vertrek van Nancy ..

1)Nancy heeft een aanzienlijk aandelen belang en bij vertrek wil ze wellicht ook daarvan af. Dat geeft verkoopdruk. [1]

2)De opvolgster heeft nieuwe plannen die voor een conservatief bedrijf als WKL wellicht als "too risky" worden gezien. Die plannen zijn al bekend en insiders RvC etc trekken hun conclusies. [2]

3)De opvolgster is al 20 jaar meeloper en heeft geen plannen. Nog voor het bekendmaken van het aftreden van Nancy werd weer een bedrijf overgenomen. Dat is wel ondernemen. Mochten de groot aandeelhouders de nieuwe CEO minder goed inschatten dan is het niet ondenkbaar dat grote spelers aan het werk gaan. WKL is een AEX fonds , maar qua omzet in aandelen niet echt een grote speler. De koers is voor grote spelers te manipuleren. Stel men dumpt, koers zakt. Hou dat vol , doe dat 12 maanden en beleggers zijn het zat (dood geld). Vervolgens doe je een bod en WKL heeft een nieuwe eigenaar. Dit zou ook een scenario kunnen zijn wat in samenspraak is met Nancy. Die is in haar werkzame leven vast wel een paar keer aangesproken of zij de hele tent niet wil verkopen. Zolang ze daar zit, heeft ze geen interesse, maar nu ze weg gaat kan dat weleens een hele leuke earn-out worden. [3]

Dit is wat ik denk, het zit hem helemaal niet in de groei, en de matige vooruitzichten, of het nu 5% of 6% is.
Dat is geen rechtvaardiging voor een koersval met 40 EU binnen 2 weken. [4]
@Opentop,

Mijn waardering voor het delen van je mening.
Ik zet er de mijne tegenover. Eerst een kanttekening bij jouw opmerkingen:

[1] Een aanzienlijk belang wordt niet in de daghandel van de beurs gegooid. Dat wordt onderhands aan een of meer grote aandeelhouders verkocht.

[2] Als die plannen al langere tijd bekend zijn bij insiders (wat ik wel wil geloven) dan hadden die insiders al veel eerder hun knopen geteld en hun aandelen verkocht.

[3] Vrijwel geen enkel aandeel ontkomt aan enige koersdruk van shorters. Net zoals er ook altijd wel overnameroofridders op de loer liggen. Maar het scenario van een sluw plan van shorters samen met overnemers vind ik te ver gezocht.

[4] Een koersval is altijd gerechtvaardigd, vooral als in de voorafgaande periode de koers veel verder is gestegen dan de onderliggende omzet en winstgevendheid.
Een koersstijging bij WK van +75% over 3 jaren gemeten bij een omzetstijging van +36% 'schreeuwt' om een correctie. Die volgt onherroepelijk zodra er maar een beetje stront aan de knikker komt. (stront is o.a. CEO weg, narigheid in US waar WK sterk van afhankelijk is, groeivertraging, dollar dalend, rente stijgend)

Volgens mijn nimmer falend waarderingssysteem verdient WK op '24 cijfers een koers van 130 euro. Neem je vermoedelijke groei van 6% voor '25 in aanmerking, plus wat details als hoger dividend en aandeleninkoop, dan is de huidige koers op 140 euro 'fair value'.

NB
Had ook zo'n diepe koersval niet verwacht. Heb een kleine positie genomen op 153 euro en overweeg bijkoop op <140 euro.
Gadus morhua
0
Het is 'lijkt mij' een kwestie van veel geduld hebben.
Net als Heineken, heb ik veel vertrouwen in WK.
Maar met kleine tegenvallers of scheurtjes in het glazuur van het aandeel is het vaak een lange tijd voordat het vertrouwen weer terug is. Vertrouwen terugwinnen kost (veel) tijd.
Denk ik.
MM22MM
0
quote:

marique schreef op 7 maart 2025 15:53:

[...]

Volgens mijn nimmer falend waarderingssysteem verdient WK op '24 cijfers een koers van 130 euro. Neem je vermoedelijke groei van 6% voor '25 in aanmerking, plus wat details als hoger dividend en aandeleninkoop, dan is de huidige koers op 140 euro 'fair value'.

NB
Had ook zo'n diepe koersval niet verwacht. Heb een kleine positie genomen op 153 euro en overweeg bijkoop op <140 euro.
De volgende keer iets meer vertrouwen op je ‘nimmer falend waarderingssysteem’.
aad94
0
Portefeuille staat -1,5% maar Wolters Kluwer +0,28% dus positief het weekend in hahaha. De lente komt als je het maar wil zien !
Opentop
0
Beleggen is net slalom
Je moet zoveel mogelijk problemen uit de weg blijven.
Nvidea bijv maakt chip in Taiwan en verkoopt deze in China.

Dat zal best goed gaan. Er is veel vraag naar Nvidea chips.
Toch , met een man als Trump aan het roer , lijkt dat me een levensgevaarlijke investering.

Dat is voor mij een reden om vooral wel in WKL en vooral niet in tal van andere bedrijven te investeren.
Vreemd genoeg, is er een analist die meent dat de lossere regelgeving, nu juist WKL zal raken.
Je kunt ook overdrijven.

Marique, ik ben te horen dat je ook in WKL zit, jou overwegingen zijn weloverwogen en minder impulsief.
Join the club
Warrem Buffet
1
De verkopers zijn m.i. nu wel uitverkocht. Vanaf komende week, stabilisatie en voorzichtig weer omhoog naar €150,--.
Barbar
0
Als het een feit is dat er maar minder dan 5 % retail investors zijn

www.wolterskluwer.com/en/investors/eq...

Welke waarde heeft de dagprijs dan?

Deze week hebben ze bijna voor 46 miljoen aan aandelen ingekocht :-), volgens mij profiteren ze nu van de lage prijs.

www.marketscreener.com/quote/stock/WO...

Overname is tevens zeker niet uitgesloten, alles zit altijd al van dit aandeel in vaste handen toch?

Amundi heeft wel minimaal kleine gedeelte afgebouwd deze week.

www.afm.nl/nl-nl/sector/registers/mel...
Dr. Jones
0
Europese aandelen deden het afgelopen week erg goed. De dollar is in een week tijd met 4 procent gedaald, hierdoor zijn de Amerikaanse bedrijven nu minder waard geworden. Wolters Kluwer heeft hier waarschijnlijk ook een tik meegekregen. Amerikaanse banken zullen daarom wel flink wat aandelen Wolters Kluwer verkocht hebben. Dit verklaart ook het hoge volume van de afgelopen 3 weken.
302 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 12 13 14 15 16 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 7 mrt 2025 17:35
Koers 142,100
Verschil 0,000 (0,00%)
Hoog 142,650
Laag 140,300
Volume 896.980
Volume gemiddeld 568.475
Volume gisteren 896.980