Bulletje Rozenwater schreef op 7 maart 2024 19:43:
[...]
Ik weet niet wat deze cijfers zijn, maar ik kan deze niet terugvinden.
Wat ik kan vinden. Ik doe even alleen 2019 tm 2023 voor het gemak, denk dat dat wel redelijk representatief is.
netto winst 2019 114 mil
netto winst 2023 165 mil
Kun je zeggen, dat is een mooie 47%
De netto winst is echter volatiel en geeft een beetje vertekend beeld
Omzet wordt echter al een stuk minder:
2019 1489
2023 1847
Een plus van 24%, in de lijn met 5% autonome groei en doelstelling van TKH.
Ter vergelijking SP500 doet gewoon 88% over die periode. AEX +63%
Als die lijn zich voortzet en je vergeet even de volatielere nettowinst en we er voor het gemak vanuit gaan dat het deel v/d nettowinst wat niet uitgekeerd wordt als dividend noodzakelijk is voor het realiseren van de autonome groei, dan rolt daar een keurige 10% rendement per jaar uit, 5% groei + 5% dividend. Daarbij is de groeidoelstelling van TKH met 5% groei niet ambitieus en moeten we nog maar zien of dat gehaald gaat worden. Het is gewoon geen groeiaandeel.
Dus de waardering van TKH is gewoon netjes, er is uitzicht op 10% rendement per jaar en het is zeker niet ondergewaardeerd.
Zou het richting een KW van 16 gaan dan wordt de aandeelhoudersreturn te laag om de relatief lage groei te compenseren. Er zijn gewoon betere alternatieven op de beurs.
Wat mij betreft echt max FW kw 12-13. En als het meezit, nou dan wordt dat dan wel ingesprijsd. En vise versa als het tegenzit, dan ga je die 10% niet halen. Wat nu op het bord staat is echt een keurige waardering.