Samenvatting en analyse door AI:
Op basis van het jaarverslag 2024 van Knaus Tabbert AG kan ik de volgende analyse geven:
Knaus Tabbert heeft in 2024 een moeilijk jaar gehad met een aanzienlijke omzetdaling van 24,9% naar €1.082,1 miljoen (2023: €1.441,0 miljoen). De aangepaste EBITDA-marge is dramatisch gedaald naar 2,6% (2023: 8,6%), en het bedrijf heeft een nettoverlies van €48 miljoen geleden, vergeleken met een winst van €60,3 miljoen in 2023.
De problemen komen voort uit verschillende factoren:
- Hoge voorraadniveaus bij dealers
- Productieonderbrekingen in de tweede helft van 2024
- Beschuldigingen van fraude tegen voormalige bestuursleden
- Schending van financiële convenanten in de syndicaatlening
De financiële situatie is zorgwekkend:
Het eigen vermogen is gedaald naar €113,2 miljoen (2023: €192,6 miljoen)
De eigen vermogensratio is gedaald naar 17,7% (2023: 28,2%)
De netto financiële schulden zijn gestegen naar €335,0 miljoen (2023: €231,4 miljoen)
Voor 2025 verwacht het management dat:
De omzet rond €1 miljard zal liggen
De aangepaste EBITDA-marge tussen 5,0% en 6,5% zal zijn
Conclusie:
Knaus Tabbert is momenteel geen gezonde onderneming. De combinatie van operationele problemen, managementwisselingen, en een hoge schuldenlast creëert aanzienlijke risico's. Hoewel de markt voor recreatievoertuigen op langere termijn positieve vooruitzichten heeft, staat het bedrijf voor grote uitdagingen op korte termijn.
Het kopen van aandelen Knaus Tabbert zou op dit moment zeer speculatief zijn. Voor risico-averse investeerders is het verstandiger om te wachten tot er duidelijke tekenen van duurzaam herstel zijn en de schuldsituatie verbetert, ondanks de mogelijk lage waardering na de koersdaling.