PostNL is terug bij af
16:00 10 mei 22
Komt het ooit nog goed met PostNL? De post- en pakketbezorger kwam maandag met een winstwaarschuwing naar buiten. De eerste twee maanden van dit jaar waren nog wel conform verwachting, maar sinds Rusland Oekraïne is binnengevallen zijn de kosten voor onder andere brandstof flink opgelopen. Ook de volumes bij de pakketdivisie staan onder druk, onder meer door verstoringen in wereldwijde productieketens. Daardoor viel de winst het afgelopen kwartaal tegen en zijn ook de prognoses voor de rest van het jaar naar beneden bijgesteld.
Beleggers reageerden not amused op deze nieuwe tegenvaller en stuurden het aandeel, dat de laatste maanden al in een neerwaartse spiraal was beland, nog verder de kelder in met een koersverlies op maandag van ruim 12%. Daarmee is de koers weer terug op het niveau van eind 2020 en staat het aandeel 45% onder de piek van nog geen jaar geleden.
Komt het ooit nog goed met PostNL? De post- en pakketbezorger kwam maandag met een winstwaarschuwing naar buiten. De eerste twee maanden van dit jaar waren nog wel conform verwachting, maar sinds Rusland Oekraïne is binnengevallen zijn de kosten voor onder andere brandstof flink opgelopen. Ook de volumes bij de pakketdivisie staan onder druk, onder meer door verstoringen in wereldwijde productieketens. Daardoor viel de winst het afgelopen kwartaal tegen en zijn ook de prognoses voor de rest van het jaar naar beneden bijgesteld.
Beleggers reageerden not amused op deze nieuwe tegenvaller en stuurden het aandeel, dat de laatste maanden al in een neerwaartse spiraal was beland, nog verder de kelder in met een koersverlies op maandag van ruim 12%. Daarmee is de koers weer terug op het niveau van eind 2020 en staat het aandeel 45% onder de piek van nog geen jaar geleden.
De winstwaarschuwing, die volgt op een reeks van publicaties over vermeende fraude en mensenhandel door bestuurders van de Belgische dochteronderneming, is niet de eerste in de afgelopen jaren. Het heeft het vertrouwen van beleggers geschaad. Zit het management wel dicht genoeg op de bal? Die slaagt er maar niet in aandeelhouders een meerjarig stabiel rendement voor te schotelen.
Postbezorging en pakketbezorging in een tijd waarin — los van de coronaperiode — steeds meer mensen online kopen, zou voor een bedrijf dat in beide markten en in een beperkte regio absoluut marktleider is, toch niet zo'n fluctuerende business moeten zijn. Maar dat is het wel bij PostNL.
De afgelopen drie jaar fluctueerde het bedrijfsresultaat van de posttak tussen €4 mln in het derde kwartaal van 2019 en €82 mln in het laatste kwartaal van 2020 en dat van de pakketdivisie tussen de €18 mln in het afgelopen kwartaal en €92 mln in het eerste kwartaal van het afgelopen jaar; allesbehalve een consistente lijn.
Ook in de communicatie zijn er verbeterpunten. Zo meldt PostNL dat de kasstroomontwikkeling in het eerste kwartaal 'solide' was. Een opmerkelijke woordkeuze voor een daling met 67%. Zelfs zonder een eenmalige bate van €44 mln op de verkoop van een bedrijfsonderdeel in het eerste kwartaal van vorig jaar, was sprake van een ruime halvering.
Het aandeel PostNL schommelt nu rond de €2,80. Dat is weliswaar bijna drie keer boven het dieptepunt begin 2020, toen het aandeel net boven de €1 noteerde, maar ook precies de helft van het uiteindelijke bod van €5,65 dat het Belgische concurrent Bpost in 2016 uitbracht op PostNL, een niveau dat het aandeel sindsdien nooit heeft gehaald.
Toegegeven, PostNL heeft sindsdien veel geld uitgekeerd in de vorm van aandeleninkoop en dividend, maar echt tevreden kunnen beleggers toch niet zijn.
--------
Als ik moet kiezen tussen beleggen in onroerend goed fondsen met winkels of online verkoop van producten en dus bezorging en aflevering door o.a. post nl dan kies ik voor t laatste. Maar een koers dit jaar op 2,40/2,30 euro kijk ik ook niet vreemd van op.