NLvalue schreef op 17 mei 2022 09:22:
[...]
Als ik een beetje mag pushen :-) :
Tegelijkertijd long zitten in VPK en SBM (..en verwachten dat bij beide de koers zal stijgen) is een wat "onlogische" keuze.
In SBM moet je long zitten als je verwacht dat oliemaatschappijen CAPEX blijven investeren in FPSOs, en de offshore wind propositie van SBM een competitieve business case heeft.
VPK moet je long zitten als je verwacht dat er een periode van groei vertraging aan zit te komen die de contango/backwardation dynamiek zal flippen, en/of VPK de portfolio op tijd weet om te bouwen van fossiel naar new energies in de komende decennia
Voor nu zijn oil majors en shale producers extreem terughoudend met capex. Er wordt niet veel geinvesteerd in uitbreiding fossiele capaciteit. En de kosten uitdagingen van windturbine bouwers dermate groot dat ik me niet kan voorstellen dat de (complexe) SBM propositie rond te rekenen valt voor een windpark exploitant.
Bij SBM beginnen de eerste FPSOs terug uit de lease te komen dit en volgend jaar. Als een partij short SBM zit zullen ze een assessment gedaan hebben dat SBM peak-cashflow heeft bereikt, en deze naar de toekomst zal gaan dalen als functie van het dalende aantal FPSOs in de komende jaren.
Met dezelfde logica zit ik gedekt long Shell korte termijn, en short Shell lange termijn - zonder goed renderende capex : geen vertrouwen dat de verdiencapaciteit op peil blijft