Artikel. Ter info. Niks nieuws, algemeen.
6 August 2022
DSM heeft de Materials tak verkocht en in ruil daarvoor het Zwitserse Firmenich gekocht. Dat doet onder andere in geur- en smaakstoffen.
Hierdoor krijgt DSM een behoorlijk ander profiel, het cyclische karakter van de Materials tak is weg, daarvoor in de plaats komen relatief stabiele en ook hoge marges van Firmenich.
Die Materials tak begint nu wel net lekker te lopen, maar daar hebben we dus weinig aan.
DSM weet de inflatoire kostenstijging goed door te geven, de omzet stijgt met 10% waarvan 8% door hogere prijzen en 2% door volumestijgingen.
Kijken we even naar de drie verschillende onderdelen. Ook hier een keurige verdeling per divisie, allemaal groei met 9-10% organisch.
Hier zit het Zwitserse Firmenich dus nog niet bij, dat komt later. Dan wordt het bedrijf ook anders ingedeeld. DSM schakelt dan over op vier divisies:
– Perfumery & Beauty
– Food & Beverage / Taste & Beyond
– Health, Nutrition & Care
– Animal Nutrition & Health
Het aandeel daalt in eerste instantie wat op de cijfers. DSM is al geen goedkoop aandeel en dat moet het echt beter zijn dan de consensus, wil het op de dag zelf flink stijgen.
Aan de andere kant, DSM mag een hogere rating krijgen nu het cyclische deel eruit gaat. De marges zijn hoger en stabieler met Firmenich er straks bij.
Beurshandelaren op Twitter zijn het er niet helemaal mee eens, maar op langere termijn is DSM telkens een uitstekend presterend bedrijf gebleken.
De koersdoelen van DSM zie ik daarom eerder naar boven dan naar beneden bijgesteld worden, vooral naar aanleiding van de ombouw van het bedrijf die het minder cyclisch maakt en in markten opereert met hogere marges.