TomTom « Terug naar discussie overzicht

quote:

ketchup schreef op 17 juli 2020 11:14:

[...]

dit schreef je nog op cijfer dag voor toon-setting

vandaag een ander geluid ? waarbij je een correctie van 20% nog bescheiden noemt

maar uiteindelijk gaan we bij een blue-sky-scenario naar 75 euro, nou ik ben al dik tevreden met de helft

geef nou maar gewoon toe, dit aandeel gaat pas echt omhoog als HG de verkoop-fase inzet en dan gaan ze alles uit de kast halen om die ondernemingswaarde naar 1.5 miljard te tillen, dan gaan de omzetten omhoog, de deals allemaal bekend gemaakt worden met cijfers, de mogelijke winsten gedeeld worden met het beleggersvolk enz ... , maar voor nu is de prioriteit om zoveel mensen als mogelijk binnen TT te laten meeprofiteren van een eventuele latere verkoop.

quote:

boem! schreef op 17 juli 2020 11:10:

Tatje de PPE afschrijving en de leasingkosten zie je terug onder general als D&A de 30 mio.
In die post zie ik geen schokkende wijzigingen optreden.

Anders ligt dat bij Intangible assets . De amortisation op die post bedroeg in 2019 en 2020 260 mio.
Deze 260 mio komt voort uit de versnelde afschrijving op Tele-Atlas ad 210 mio en de afschrijving ad 50 mio voor de andere onder intangible assets geactiveerde bedragen.
TT ging er bij de CMD vanuit dat die 50 mio ook in 2020 evj zou blijven bestaan.
Daarvoor moet er echter wel voeding komen vanuit de Capex.
Hij ging uit van een Capex van 30 mio.

Voor 2021 hou ik rekening met 30 mio aan D&A(PPE+Leasing) en 40 mio ipv 260 mio aan intangible assets waarbij de laatste 10 mio komt uit de verlaagde post aan overige intangible assets na het wegvallen van Tele-Atlas.
De restant balanspost intangible assets zal per 31 12 2020 ca 120.000 bedragen waardoor het afschrijvingspercentage op 33% komt te liggen.
Deze 40 mio zal binnen 3 jaar naar 0 tenderen indien men de capex op het huidige lage nivo blijft vaststellen(keuze tussen activeren of als kosten nemen).

quote:

spijkerharde winst schreef op 17 juli 2020 12:38:

Jullie worden helemaal niet belazerd door HG! Heus niet!

quote:

tatje schreef op 17 juli 2020 12:41:

[...]

A -Amortization of technology and databases 261,194 losse post in de opex
A -Research and development expenses 120 zit in R en D in de opex
A -Selling, general and administration expenses 5,218 zit dus in SGA in de opex
D PPE 11 miljoen zit waarschijnlijk in SGA in de opex
D Lease 14 miljoen zit waarschijnlijk in SGA in de opex.
Totaal dus een 292 miljoen in de opex

Ja je ziet 30 miljoen in SGA.

A 5,1218 en ongeveer 11 en 14 is D

other tangible assets

1/1 2019 634
toevoeging uit de capex 11
afschrijving A 266
31/12 2019 stand 380.

quote:

boem! schreef op 17 juli 2020 13:23:

[...]

En nu 2020:
1/1 2020 380
toevoeging iot de capex 0
afschrijving 129
30/6/2020 zou moeten zijn 251

stand is 247
houdt in dar er 4k vanuit intangible doorgeboekt is naar R&D(?)

bij eenzelfde afschrijving ad 129 in 2de jaarhelft blijft er aan intangible assets 118 over.

Afschrijving zal niet meer bedragen dan 40 mio voor 2021 en zal dan binnen 3 jaar op 0 staan indien TT besluit alle R&D onder de kosten te blijven boeken.

Amortisation 2019 261 k
2020 258 k
2021 40 k
2022 40 k
2023 38 k
2024 0 k

Dus verminderng aan Amortisation van 220 k in 2021 t/m 2023 waarna de besparing oploopt naar 260 mio vanaf 2024.

quote:

boem! schreef op 17 juli 2020 16:38:

Mijn heeeel voorzichtige inschatting voor 2020 en 2021 is als volgt:

Omzet Consumer 130 mio 2020 vs 110 mio 2021
Omzet AUT/Enter 470 mio 2020 vs 590 mio 2021
Totaal omzet TT 600 mio 2020 vs 690 mio 2021

Brutowinst 480 mio 2020 (80%) vs 560 mio(81%) 2021

Oper. kosten 720 mio 2020 vs 505 mio 2021

Ebit 2020 -240 mio 2020 en + 55 mio in 2021.

Het is inderdaad zo dat optisch TT verlies draait doordat met de intangible assets versneld afschrijft en men alle voor investeringen in aanmerking komende R&D kosten vanaf 2de helft 2019 niet meer activeert waardoor de post amortisation daalt met 220 mio in 2021 in vergelijking met 2019 en 2020 en indien men deze handelswijze nog 3 jaar volhoudt ook de 40 mio naar 0 gaat in 2025.

Het is daarom zeer de vraag of de OPEX nog ooit het nivo van 540 mio gaat bereiken want met General + Marketing ad 70 mio in 1st helft van 2020 moet de R&D doorstijgen naar minimaal 400 mio terwijl daar gedurende de 1st helft van 2020 slechts 150 mio aan is besteed.
In mijn cijfers ga ik uit van een verhoging met 20 mio in 2de helft waardoor R&D uitkomt op 320 mio en die laat ik met 15 mio per jaar doorstijgen waar een reductie in general met 10 mio naar 130 mio tegenover staat in 2021.

Blijt onverlet dat de ebitwinst in 2021 ad 55 mio voor 105 mio negatief wordt beinvloed door de toepassing van deferred.

Ik zie daarom wel mogelijkheden voor TT om over 2021 een aandeelhoudersuitkering te verrichten van 50% van 160 mio = 80 mio (60 cent per aandeel).

quote:

boem! schreef op 17 juli 2020 17:56:

Ik had liever een opmerking gezien over de omzet, marge of opex die ik gebruikt heb.

De koers is de koers en daar komt TT er bekaaid bij af op dit moment.

Op wpa basis scoort zij 20x en op FCF basis doet zij 12x.
Heel wat anders dan de overige beloftevolle bedrijven waarvan sommigen zich momenteel kunnen verheugen op kw;s van boven de 100x,